ยักษ์ใหญ่ AI เผชิญกับการชำระบัญชีหลังจากการใช้จ่ายสถิติสูงสุด

ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวขึ้น แต่ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ได้เริ่มต้นแล้ว และถึงเวลาแห่งการตัดสินแล้ว บริษัทต่างๆ จะต้องแสดงผลกำไรที่แข็งแกร่งในตอนนี้ หรือความผันผวนจะพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่... อีกครั้ง นั่นคือทางเลือก

การประเมินมูลค่าขยายตัวถึงขีดสุดแล้ว ดัชนี MSCI World Index อยู่ที่ 20 เท่าของกำไรล่วงหน้า ซึ่งสูงกว่าค่ามัธยฐาน 10 ปีที่ 17 อย่างมาก นักลงทุนยังคงยึดมั่นจากการขึ้น 19% ของปีที่แล้ว ซึ่งพื้นฐานมาจากความหวัง หากผลประกอบการไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ในตอนนี้ ทุกอย่างจะพังทลาย

ยักษ์ใหญ่ด้าน AI ถูกกดดันให้พิสูจน์ค่าใช้จ่ายสถิติใหม่

ในสหรัฐอเมริกา นักวิเคราะห์คิดว่ากำไรของ S&P 500 เพิ่มขึ้นกว่า 8% ในไตรมาสที่แล้ว พวกเขายังเดิมพันกำไรที่ 11% ในทุกไตรมาสของปีนี้ เอเชียแข็งแกร่งกว่า โดยคาดว่ากำไรไตรมาสที่ 4 จะเติบโต 14% ยุโรปแทบไม่เป็นบวก มีการเติบโตเพียงกว่า 1% ไม่มีอะไรน่าตื่นเต้นที่นั่น

ผลลัพธ์ชุดแรกค่อนข้างผสมผสาน ธนาคารใหญ่ๆ ในวอลล์สตรีทให้มุมมองที่อ่อนแอเกี่ยวกับเศรษฐกิจ ในยุโรป Richemont ซึ่งเป็นเจ้าของ Cartier ทำให้ผิดหวัง แต่ Taiwan Semiconductor (TSMC) เข้ามาและผลักดันหุ้นทั่วโลก การคาดการณ์ของพวกเขาเกี่ยวกับชิป AI ทำให้เกิดการปรับตัวขึ้นในวันพระหัสบดี

ทุกคนยังคงเดิมพันกับ AI นั่นคือที่ที่เงินอยู่ บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกเชื่อมโยงกับการซื้อขายนั้น ไม่มีใครคาดหวังความล้มเหลวครั้งใหญ่จากพวกเขา แต่รอยร้าวปรากฏขึ้นแล้วในช่วงปลายปี 2025 ดังนั้นตอนนี้ความกดดันจึงเข้ามา ภาคส่วนอื่นๆ เช่น พลังงาน สุขภาพ และวัสดุ ถูกบังคับให้ตามทัน

มาพูดถึงค่าใช้จ่ายกัน Meta, Microsoft, Amazon, Alphabet และ Oracle วางแผนใช้จ่าย 530 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ตามข้อมูลจาก Bank of America ในไตรมาสที่ 4 กำไรของ Magnificent Seven น่าจะเพิ่มขึ้น 20% ซึ่งเป็นสี่เท่าของที่ S&P 500 ที่เหลือทำได้

หุ้นของ Meta ร่วงลง 7% ในไตรมาสที่แล้วหลังจากแผนการใช้จ่ายทำให้ทุกคนกลัว และ Oracle ถูกทำลายหนักยิ่งกว่า กลายเป็นหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่มีผลงานแย่ที่สุดในปี 2025

TSMC ให้ความโล่งใจบางส่วน พวกเขาคาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายทุนจะอยู่ระหว่าง 52 ถึง 56 พันล้านดอลลาร์ และการเติบโตของรายได้เกือบ 30% สำหรับปี 2026 ปีที่แล้ว อัตราส่วนกระแสเงินสดต่อค่าใช้จ่ายทุนของพวกเขาอยู่ที่ 1.8

การลดภาษี ภัยคุกคามจากน้ำมัน และหุ้นป้องกันประเทศที่ P/E 29 เท่า ผลักดันความเสี่ยงใหม่ในหลายภาคส่วน

นอกเหนือจากเทค เงินในที่สุดก็เริ่มไหลเข้าสู่ภาคส่วนเก่า ธนาคาร สินค้าอุปโภคบริโภค และการทำเหมือง กำลังได้รับความสนใจบ้าง หากการปรับตัวขึ้นนี้ยังคงดำเนินต่อไป พวกเขาจะต้องเริ่มพึ่งตัวเอง พวกเขาจะไม่ได้แค่ขี่บน AI ไปตลอดกาล

Procter & Gamble และ Johnson & Johnson กำลังรายงานในสัปดาห์นี้ เทรดเดอร์ต้องการทราบว่าผู้บริโภคสหรัฐฯ ยังมีเงินสดเพียงพอที่จะรับมือกับราคาที่สูงขึ้นและการสูญเสียงานหรือไม่ ผลลัพธ์ของ Richemont แสดงให้เห็นความอ่อนแอในตลาดสินค้าหรูแล้ว ตอนนี้ขึ้นอยู่กับบริษัทที่ขายของพื้นฐาน (สะบู ยา ยาสีฟัน) ที่จะแสดงให้เห็นว่าอีกครึ่งหนึ่งของเศรษฐกิจยังมีชีวิตอยู่

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สหรัฐฯ ลดภาษีของไทวันเหลือ 15% ซึ่งมีจุดประสงค์เพื่อกระตุ้นการค้า แต่มันยังทำให้โมเดลการคาดการณ์ของทุกบริษัทยุ่งเหยิง

ในขณะเดียวกัน ศาลฎีกากำลังเตรียมตัดสินว่าภาษีเก่าฝ่าฝืนรัฐธรรมนูญหรือไม่ หาก Trump แพ้ รัฐบาลอาจต้องคืนเงินอากรนำเข้าหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งแน่นอนว่าจะทำลายแผนห่วงโซ่อุปทานทั่วทั้งบอร์ด

จากนั้นก็มีอิหร่าน Trump เพิ่งขู่ว่าจะทิ้งระเบิดพวกเขา อิหร่านควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งมีความสำคัญต่อการขนส่งน้ำมัน ในเวลาเดียวกัน ประธานาธิบดีเวเนซุเอลาถูกจับโดยกองกำลังสหรัฐฯ ปริมาณสำรองน้ำมันของพวกเขาตอนนี้อยู่ในเกม ไม่มีใครรู้ว่าราคาจะไปทิศทางไหนต่อไป

ในด้านการป้องกันประเทศ รัฐบาลกำลังใช้เงินกับอาวุธ เยอรมนี ญี่ปุ่น และแคนาดา ต่างก็เพิ่มงบประมาณทางทหาร นั่นทำให้หุ้นป้องกันประเทศพุ่งสูงขึ้น บริษัทอย่าง Rheinmetall, Northrop Grumman และ Hanwha Aerospace กำลังชนะใหญ่

นักลงทุนกำลังติดตามผลลัพธ์จาก Lockheed Martin, General Dynamics และ Saab พวกเขาต้องการรายได้ที่สูงขึ้นและอัตรากำไรที่ดีขึ้น ตะกร้าหุ้นป้องกันประเทศสหรัฐฯ ของ UBS ขึ้น 17% ในเดือนนี้ มีการซื้อขายที่ 29 เท่าของกำไรล่วงหน้า เวอร์ชันยุโรปแม้แต่แพงกว่าที่ 32 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 17 อย่างมาก

กลับมาที่ยุโรป บริษัทต่างๆ มีอะไรมากมายที่ต้องพิสูจน์ พวกเขามีการเติบโตของผลประกอบการ 0% ในปี 2025 ปีนี้ นักวิเคราะห์คาดว่าเกือบ 11% ส่วนใหญ่คาดว่าจะมาจากธนาคาร หุ้นการเงินยังคงถูก และการเติบโตของสินเชื่อดูมั่นคง UBS และ Deutsche Bank จะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด

สำหรับแนวโน้มผู้บริโภค นักลงทุนจะมองที่ LVMH, Kering, Volkswagen และ Mercedes-Benz พวกเขาจะให้การอัพเดทเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นในจีน โดยเฉพาะการใช้จ่าย นั่นเป็นชิ้นส่วนสำคัญของปริศนาตลาดหุ้นโลก

ในเอเชีย ภาพชัดเจนกว่า CSI 300 Index ขึ้น 18% ในหกเดือน การคาดการณ์ผลประกอบการก็ดีขึ้นด้วย แม้จะมีตัวเลขแมโครที่อ่อนแอและการแข่งขันอีคอมเมิร์ซที่รุนแรงขึ้น นักวิเคราะห์คาดว่าบริษัทนายหน้า บริษัททำเ광่ และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI จะรายงานผลลัพธ์ที่แข็งแกร่ง

หากคุณกำลังอ่านสิ่งนี้ คุณอยู่ข้างหน้าแล้ว อยู่ที่นั่นต่อไปกับจดหมายข่าวของเรา