นักวิชาการเกาหลีใต้คัดค้านข้อเสนอจำกัดสัดส่วนการถือหุ้นในแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโต

ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลของเกาหลีใต้กำลังเผชิญกับข้อเสนอจำกัดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ โดยกำหนดเพิ่มการเป็นเจ้าของที่ประมาณ 15 ถึง 20% นโยบายที่ถกเถียงกันนี้ขณะนี้กำลังเผชิญกับการต่อต้านจากนักวิชาการด้านธุรกิจของประเทศ 

ตามที่หน่วยงานกำกับดูแลของเกาหลีใต้ระบุ เป้าหมายหลักของนโยบายคือการป้องกันการกระจุกตัวที่มากเกินไปของการควบคุม ผลกำไร และอิทธิพลในมือของบุคคลหรือนิติบุคคลเพียงไม่กี่ราย จึงช่วยลดความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลที่อาจเกิดขึ้น 

แผนการปฏิบัติต่อตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลเหมือนโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินสาธารณะ เช่น ตลาดหลักทรัพย์และธนาคาร ยังคงอยู่ระหว่างการพิจารณาโดยหน่วยงานทางการเงินของประเทศ

นักวิชาการเกาหลีใต้คัดค้านการจำกัดสัดส่วนหุ้นคริปโต

นักวิชาการในเกาหลีใต้ได้แสดงการต่อต้านแนวคิดการจำกัดสัดส่วนหุ้นในบริษัทคริปโตที่ 20% โดยอ้างว่ามีความเป็นไปได้สูงที่นโยบายนี้จะละเมิดสิทธิในทรัพย์สินและอาจขัดต่อรัฐธรรมนูญด้วย 

พวกเขาโต้แย้งว่าการระดมทุนและการกระจายหุ้นสามารถทำได้พร้อมกันโดยการเสริมสร้างกระบวนการคัดกรองผู้ถือหุ้นรายใหญ่และสร้างรากฐานสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO)

พวกเขาได้แบ่งปันความคิดเหล่านี้ในงานที่จัดโดยคณะทำงานสินทรัพย์ดิจิทัล (TF) ของพรรคประชาธิปัตย์เกาหลีและจัดโดยสมาคมอุตสาหกรรมฟินเทคเกาหลี

"การบังคับให้หุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในตลาดแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เสมือนโดยเทียมถือเป็นการละเมิดสิทธิในทรัพย์สินและขัดต่อรัฐธรรมนูญ" Moon Cheol-woo ศาสตราจารย์ที่คณะบริหารธุรกิจมหาวิทยาลัยซองคยุนกวาน กล่าวในการประชุมเชิงปฏิบัติการเรื่อง "ทิศทางของการสถาบันการออก stablecoin และโครงสร้างพื้นฐานการทำธุรกรรม" ที่จัดขึ้นที่อาคารรัฐสภาแห่งชาติในย็อยอิโด โซล เมื่อวันที่ 16 มกราคม 

เขายกตัวอย่างโครงสร้างการถือหุ้นของตลาดแลกเปลี่ยนต่างประเทศเช่น Binance และ Coinbase โดยชี้ให้เห็นว่าพวกเขาอิงจากอัตราส่วนการถือหุ้นที่สูงของผู้ก่อตั้ง

การประชุมดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากคณะกรรมการบริการทางการเงินจัดทำเอกสาร "มาตรการประสานประเด็นสำคัญของพระราชบัญญัติกรอบว่าด้วยสินทรัพย์ดิจิทัล (กฎหมายระยะที่สอง)"
ซึ่งจำกัดสัดส่วนหุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในตลาดแลกเปลี่ยนที่ 15-20% และส่งไปยังสำนักงานของสมาชิกบางคนของคณะกรรมาธิการกิจการการเมืองของรัฐสภาแห่งชาติ 

ทำไมเกาหลีใต้จึงจำกัดความเป็นเจ้าของธุรกิจคริปโต?

ตามรายงาน วัตถุประสงค์ของเอกสารคือการนำเสนอการคัดกรองคุณสมบัติผู้ถือหุ้นรายใหญ่คล้ายกับตลาดทุนทางเลือก (ATS)

ศาสตราจารย์ Moon เชื่อมั่นว่าสิ่งที่คณะกรรมการบริการทางการเงินวางแผนไว้ไม่สอดคล้องกับแนวโน้มโลกในแง่ของการจัดการองค์กรที่มีความรับผิดชอบ และการจำกัดหุ้นไว้ที่เปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนโดยบังคับไม่ใช่สิ่งที่ควรเกิดขึ้นในเกาหลี ประเทศที่พัฒนาแล้ว ในปี 2026

ศาสตราจารย์ Kim Yun-kyung จากภาควิชาการค้าเอเชียตะวันออกเฉียงเหนือและการค้าระหว่างประเทศของมหาวิทยาลัยแห่งชาติอินชอน ที่เข้าร่วมงาน สะท้อนความรู้สึกของ Moon โดยกล่าวว่า "ฉันเห็นอกเห็นใจกับปัญหาของกฎระเบียบการกำกับดูแล แต่มีความกังวลว่าวิธีการอาจจะมากเกินไป นี่อาจถูกขยายเป็นพื้นฐานสำหรับการกำกับดูแลอัตราส่วนการถือหุ้นในอุตสาหกรรมการเงินนวัตกรรมที่คล้ายกันด้วย"

ศาสตราจารย์ Kim เรียกร้องให้ทุกฝ่ายพิจารณาการเสริมสร้างแรงจูงใจด้านนวัตกรรมและการเติบโตของระบบนิเวศสตาร์ทอัพและเวนเจอร์ร่วมกันแทน "เราต้องปรับปรุงระบบการจัดการที่มีความรับผิดชอบ หน้าที่ของคณะกรรมการ และการควบคุมภายในเพื่อให้แน่ใจว่ามีการดำเนินการที่เป็นจริง" เขากล่าว 

ในฐานะทางเลือก ความรู้สึกโน้มเอียงไปทางการสร้างรากฐานสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) แบบอิสระระยะยาว พร้อมกับการคัดกรองคุณสมบัติของผู้ถือหุ้นรายใหญ่

ศาสตราจารย์ Kim อธิบายว่า "ข้อจำกัดของตลาดแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เสมือนปัจจุบันเนื่องจากช่องว่างด้านกฎระเบียบต้องการระเบียบวินัยที่เป็นระบบเกี่ยวกับการกำกับดูแล" ในขณะที่เสริมว่า "แม้ในนโยบายการกำกับดูแลองค์กร ก็มีการรับรู้ที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับอัตราส่วนการถือหุ้น"

เขาชี้ให้เห็นว่า "มีแผนที่จะระบุการคัดกรองคุณสมบัติผู้ถือหุ้นรายใหญ่ การกำกับดูแลพฤติกรรม และองค์กรคณะกรรมการในพระราชบัญญัติพื้นฐานว่าด้วยสินทรัพย์ดิจิทัล (ร่างกฎหมายระยะที่ 2)"

ตามที่เขากล่าว เมื่อบริษัทเติบโต จำเป็นต้องดำเนินการ IPO ที่ไม่เพียงแต่ระดมทุนเท่านั้น แต่ยังกระจายหุ้นด้วย เขายังยก Coinbase เป็นตัวอย่าง โดยเน้นว่าตลาดแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เสมือนอเมริกันนี้ให้แน่ใจว่าสิทธิออกเสียงของผู้ก่อตั้งได้รับการรักษาไว้ผ่านสิทธิออกเสียงที่แตกต่างกันแม้หลังจาก IPO

หากนโยบายถูกนำมาใช้ เกือบไม่มีตลาดแลกเปลี่ยนหลักของเกาหลีใดที่จะไม่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่ส่วนใหญ่ปัจจุบันเกิน 20% เพื่อปฏิบัติตามมาตรฐานใหม่ หากมันกลายเป็นหนึ่ง ผู้เล่นเหล่านั้นจะถูกบังคับให้ขายหุ้นจำนวนมาก ซึ่งอาจมีมูลค่าหลายล้านล้านวอนในบางกรณี และจะทำให้แผน M&A หรือการลงทุนที่กำลังดำเนินการหยุดชะงักด้วย 

FSC ยกเลิกการห้ามการลงทุนคริปโตของบริษัท แต่มีเงื่อนไข

FSC ในเกาหลีใต้เมื่อเร็วๆ นี้ได้ยกเลิกการห้ามที่มีมาเป็นเวลาเก้าปีเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเก็งกำไรและการฟอกเงิน ขณะนี้มีแนวทางที่อนุญาตให้บริษัทจดทะเบียนและนักลงทุนมืออาชีพจัดสรรเงินทุนหุ้นได้สูงสุด 5% ต่อปีให้กับสินทรัพย์ดิจิทัล 

แนวทางเหล่านั้น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การเติบโตทางเศรษฐกิจปี 2026 ที่กว้างขึ้นของรัฐบาล กำหนดให้การลงทุนถูกจำกัดไว้ที่สกุลเงินดิจิทัล 20 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด และยืนยันว่าการซื้อขายเกิดขึ้นเฉพาะในหนึ่งในห้าตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับการกำกับดูแลหลักของประเทศเท่านั้น 

น่าเสียดายที่ขีดจำกัด 5% ก็กำลังเผชิญกับการต่อต้าน ครั้งนี้ไม่ใช่จากนักวิชาการ แต่จากผู้ที่อยู่ในอุตสาหกรรมการเงิน ผู้เข้าร่วมตลาด และผู้สังเกตการณ์ที่ติดป้ายว่ามันอนุรักษ์นิยมเกินไป 

FSC ได้ให้เหตุผลว่าขีดจำกัดเป็นมาตรการลดความเสี่ยง และแม้ว่าจะยังไม่ได้ตอบสนองต่อผู้วิจารณ์อย่างเป็นทางการ แต่ก็อ้างว่ามาตรการนี้ยังไม่ได้เสร็จสมบูรณ์

ต้องการโปรเจกต์ของคุณอยู่ต่อหน้าผู้เชี่ยวชาญชั้นนำของคริปโต? นำเสนอในรายงานอุตสาหกรรมฉบับถัดไปของเรา ที่ซึ่งข้อมูลพบกับผลกระทบ