เฟดเผยแนวโน้มราคาปี 2026 ที่มีความเสี่ยงสูง

เฟดเดอรัลรีเสิร์ฟไม่น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงไม่ลดลงอย่างรวดเร็วตามที่คาดการณ์ไว้

ข้อมูลล่าสุดเหล่านี้กำลังถูกตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญของเฟดเดอรัลรีเสิร์ฟเพื่อคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาที่อาจเกิดขึ้นจนถึงปี 2026 ตลอดทั้งปีนี้ ข้อมูลนี้จะทำหน้าที่เป็นพื้นฐานหลักสำหรับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของพวกเขา

กระทรวงแรงงานเผยแพร่รายงานที่ล่าช้าเมื่อวันพุธที่แสดงให้เห็นว่าราคาขายส่งเพิ่มขึ้น 3% ในเดือนพฤศจิกายน หลังจากที่เพิ่มขึ้น 2.8% ในเดือนตุลาคม

ต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นมีบทบาทสำคัญในการผลักดันตัวเลขเหล่านี้ให้สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม แม้จะตัดหมวดหมู่ที่ผันผวนเช่นอาหาร พลังงาน และบริการการค้าออกไป ราคาขายส่งก็ยังเพิ่มขึ้น 3.5% สำหรับปีที่สิ้นสุดในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งตรงกับการเพิ่มขึ้น 3.5% ที่เห็นย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม ทำเครื่องหมายระดับสูงสุดในหลายเดือน

สตีเฟน บราวน์ นักเศรษฐศาสตร์จาก Capital Economics ระบุว่าผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อตัวเลขเหล่านี้ดูเหมือนจะมีน้อยในตอนนี้

ต้นทุนผู้บริโภคและเป้าหมายของเฟด

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารเกี่ยวกับราคาผู้บริโภคสำหรับเดือนธันวาคมแสดงแนวโน้มที่คล้ายกันของเงินเฟ้อที่ "ติดหนืด" ดัชนีราคาผู้บริโภค "แกนหลัก" ซึ่งไม่รวมอาหารหรือพลังงาน อยู่ที่ 2.6% แม้ว่าจะต่ำกว่า 2.7% ที่ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่ก็เป็นอัตราเดียวกันกับที่เห็นตั้งแต่เดือนกันยายน ที่สำคัญที่สุดคือยังคงสูงกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการ 2% ของเฟดเดอรัลรีเสิร์ฟ

บราวน์คาดการณ์ว่าดัชนีค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคล ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่เฟดชื่นชอบ อาจเพิ่มขึ้นเป็น 3% จากสถิติรวมเหล่านี้ ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา มันคงที่อยู่ที่ประมาณ 2.8%

ภาษีศุลกากรเป็นความกังวลใหญ่ในช่วงต้นเดือนมกราคม ตามรายงาน "Beige Book" ของเฟดเดอรัลรีเสิร์ฟ ซึ่งรวบรวมรายงานจากบริษัททั่วประเทศ ในขณะที่บางบริษัทพยายามจ่ายสำหรับต้นทุนเพิ่มเติมเหล่านี้ในตอนแรก หลายบริษัทกำลังเริ่มขึ้นราคาลูกค้าเพื่อปกป้องรายได้ของพวกเขา อย่างไรก็ตาม บางภาคส่วนมีความเต็มใจน้อยกว่าในการเปลี่ยนต้นทุนดังกล่าว เช่น ธุรกิจร้านอาหารและร้านค้าปลีก ธุรกิจโดยทั่วไปคาดว่าราคาจะยังคงสูงในขณะที่พวกเขาจัดการกับค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้

เศรษฐกิจโดยรวมแสดงสัญญาณของความแข็งแกร่งแม้จะมีข้อจำกัดด้านราคาเหล่านี้ เมื่อเทียบกับสี่เดือนที่ผ่านมา เมื่อสถานที่ส่วนใหญ่เห็นการเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยหรือไม่เพิ่มขึ้นเลยในกิจกรรม แปดใน 12 เขตของเฟดรายงานการปรับปรุงเล็กน้อย

มุมมองที่หลากหลายในหมู่ผู้นำเฟด

ผลกระทบของสถิติต่ออนาคตถูกมองด้วยวิธีที่แตกต่างกันโดยผู้บริหารเฟดเดอรัลรีเสิร์ฟต่างๆ

แอนนา พอลสัน ประธานเฟดฟิลาเดลเฟีย กล่าวเมื่อวันพุธว่าเธอเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของราคาที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรถูกจำกัดอยู่กับสินค้าที่จับต้องได้เป็นหลักมากกว่าบริการ เธอไม่คิดว่ามันจะส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อระยะยาว เธอคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อสินค้าจะกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ภายในสิ้นปี 2026 โดยผลกระทบมากที่สุดจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี

พอลสันกล่าวว่า "ฉันรู้สึกมองในแง่ดีอย่างระมัดระวัง" บ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะสั้นจะถึงเกณฑ์ 2% ภายในเดือนธันวาคม แม้ว่าตัวเลขทั้งปีอาจดูมากเกินไป เธอคาดการณ์การลดอัตรา "เล็กน้อย" บางส่วนในปลายปีนี้หากเงินเฟ้อชзамедลงและตลาดแรงงานยังคงมีเสถียรภาพ

ผู้ว่าการเฟด สตีเฟน มิราน มีท่าทีรุกรานมากขึ้น เขาคาดการณ์ว่าราคาที่ลดลงในบริการและที่อยู่อาศัยจะสมดุลกับการเพิ่มขึ้นของสินค้า มิรานได้วางแผนการลดอัตรา 150 เบสิสพอยต์สำหรับปี 2026 ซึ่งมากกว่าการลด 25 เบสิสพอยต์ครั้งเดียวที่เพื่อนร่วมงานส่วนใหญ่ของเขาคาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ

มิรานโต้แย้งว่าอัตราดอกเบี้ยควรลดลงเนื่องจาก "อัตราเป็นกลาง" ระดับที่เฟดไม่ได้ช่วยเหลือหรือทำร้ายเศรษฐกิจ ได้ลดลง เขาเชื่อว่าการเติบโตของประชากรที่ลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงด้านการตรวจคนเข้าเมืองจะนำเงินเฟ้อลงในที่สุด เขาเสริมว่ายังคงเป็น "คำถามที่เปิดกว้าง" ว่าอะไรกำลังผลักดันราคาสินค้าขึ้นหากไม่ใช่ภาษีศุลกากร โดยอ้างถึงผลกระทบที่ยังคงอยู่ที่เป็นไปได้จากการระบาดใหญ่หรือข้อจำกัดการส่งออกเทคโนโลยี

ความระมัดระวังเกี่ยวกับครอบครัวที่มีรายได้ต่ำ

นีล แคชคารี ประธานเฟดมินนีอาโปลิส มีความแน่ใจน้อยกว่าเกี่ยวกับกรอบเวลา ในขณะที่เขาเชื่อว่าเงินเฟ้อกำลังลดลง เขาไม่แน่ใจว่ามันจะถึง 2.5% หรือคงที่สูงกว่าภายในสิ้นปี

แคชคารีสังเกตว่าในขณะที่ครอบครัวที่มีรายได้สูงทำได้ดี ชาวอเมริกันที่มีรายได้ต่ำกำลังดิ้นรน อย่างไรก็ตาม เขาชี้แจงว่าการดิ้นรนของพวกเขาเกิดจากค่าครองชีพที่สูง ไม่ใช่การขาดงาน เขาเตือนว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปเพื่อช่วยตลาดงานอาจส่งผลย้อนกลับโดยทำให้เงินเฟ้อแย่ลงสำหรับครอบครัวเดียวกันเหล่านั้น

"โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจดูเหมือนจะยืดหยุ่นมาก" แคชคารีกล่าว เขาสังเกตว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งและการลงทุนใหม่ในปัญญาประดิษฐ์กำลังทำให้เศรษฐกิจเคลื่อนไหวต่อไป ความจริงที่ว่าเศรษฐกิจไม่ได้ชะลอตัวลงมากขึ้นแม้จะมีอัตราที่สูงทำให้เขาสงสัยว่านโยบายปัจจุบัน "เข้มงวด" จริงๆ ตามที่ดูเหมือนหรือไม่

เฟดเดอรัลรีเสิร์ฟคาดว่าจะรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ตำแหน่งเดียวกันอย่างแน่นอน ระหว่าง 3.5% และ 3.75% ในการประชุมของพวกเขาในปลายเดือนนี้ ซึ่งเป็นไปตามช่วงเวลาฤดูใบไม้ร่วงที่ผ่านมาเมื่อธนาคารกลางลดอัตราสามครั้ง

จิตใจด้านคริปโตที่ฉลาดที่สุดอ่านจดหมายข่าวของเราแล้ว ต้องการเข้าร่วมไหม? มาร่วมกับพวกเขา