Bitwise อธิบายว่าทำไมทองคำถือเป็นตัวป้องกันและ Bitcoin เป็นตัวโจมตีในช่วงวงจรตลาด

Bitcoin และทองคำมักถูกนำมาเปรียบเทียบกันในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการอ่อนค่าของสกุลเงิน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าพอร์ตโฟลิโอที่แข็งแกร่งที่สุดคือการถือครองทั้งสองอย่าง

ในความเป็นจริง ผู้เชี่ยวชาญจาก Bitwise พบว่าทองคำช่วยลดความเสี่ยงด้านลบได้อย่างสม่ำเสมอในช่วงที่ตลาดปรับตัวลง ขณะที่ BTC มีแนวโน้มที่จะมีผลตอบแทนสูงกว่าอย่างชัดเจนในช่วงฟื้นตัว

พอร์ตโฟลิโอทองคำและ Bitcoin

รายงานใหม่โดย Juan Leon นักกลยุทธ์การลงทุนอาวุโสของ Bitwise และ Mallika Kolar นักวิเคราะห์วิจัยเชิงปริมาณระบุว่า นักลงทุนที่แสวงหาการปกป้องจากการอ่อนค่าของดอลลาร์และความผันผวนของตลาดอาจได้รับประโยชน์สูงสุดจากการถือครองทั้งทองคำและ Bitcoin แทนที่จะเลือกเพียงอย่างใดอย่างหนึ่ง

การวิเคราะห์นี้เกิดขึ้นจากความคิดเห็นล่าสุดของ Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates ที่แนะนำให้จัดสรร 15% รวมกันในทองคำและ BTC ท่ามกลางหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและการใช้จ่ายขาดดุลอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเขากล่าวว่าเพิ่มความเสี่ยงของการอ่อนค่าสกุลเงินในระยะยาว

เพื่อทดสอบข้อกล่าวอ้างดังกล่าว Bitwise ได้วิเคราะห์ภาวะตลาดตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาและเปรียบเทียบพอร์ตโฟลิโอมาตรฐาน 60/40 กับเวอร์ชันที่รวมทองคำ BTC หรือทั้งสองอย่าง

ผลการศึกษาพบว่าทองคำทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงอย่างสม่ำเสมอในช่วงที่ตลาดมีความกดดัน ขณะที่ bitcoin มีแนวโน้มที่จะมีผลตอบแทนสูงกว่าอย่างชัดเจนในช่วงฟื้นตัวที่ตามมา ในช่วงตลาดหุ้นปรับตัวลงในปี 2018 เมื่อหุ้นลดลง 19.34% และ BTC ลดลงมากกว่า 40% ทองคำเพิ่มขึ้น 5.76%

ในปี 2020 ตลาดหุ้นลดลงเกือบ 34% ในช่วงวิกฤต COVID-19 BTC ลดลง 38.1% และทองคำลดลงเพียง 3.63% รูปแบบคล้ายกันเกิดขึ้นในปี 2022 เมื่อตลาดหุ้นลดลง 24.18% และ BTC เกือบ 60% ท่ามกลางเงินเฟ้อ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง และความวุ่นวายในตลาดคริปโต ขณะที่ทองคำลดลงน้อยกว่า 9%

อัตราส่วน Sharpe

ในการปรับตัวลงของตลาดปี 2025 ที่เชื่อมโยงกับความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้น ตลาดหุ้นลดลง 16.66% bitcoin ลดลง 24.39% และทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 6% ในช่วงฟื้นตัวที่ตามมา สินทรัพย์คริปโตได้สร้างผลตอบแทนที่เหนือความคาดหมายซ้ำแล้วซ้ำเล่า รวมถึงการพุ่งขึ้นเกือบ 79% หลังจากจุดต่ำสุดของปี 2018 การพุ่งขึ้น 775% หลังจากจุดต่ำสุดในช่วงแพนเดมิกปี 2020 และการเพิ่มขึ้น 40% ในปี 2023 เมื่อเงินเฟ้อคลี่คลายและความคาดหวังเพิ่มขึ้นสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน

ทองคำยังมีผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในช่วงฟื้นตัวด้วย อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนเหล่านี้มักจะไม่น่าทึ่งเท่า ขณะที่ตลาดหุ้นฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง รายงานประเมินผลการดำเนินงานในช่วงเวลาทั้งหมดแทนที่จะเป็นแต่ละช่วง บนพื้นฐานนั้น พอร์ตโฟลิโอที่รวมทั้งทองคำและ Bitcoin แสดงความสมดุลที่เหนือกว่าระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน ด้วยอัตราส่วน Sharpe ที่ 0.679 ซึ่งสูงกว่าพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิม 60/40 เกือบสามเท่าและสูงกว่าพอร์ตโฟลิโอที่เพิ่มเฉพาะทองคำอย่างมาก

ขณะที่การจัดสรรเฉพาะ BTC สร้างอัตราส่วน Sharpe ที่สูงกว่า แต่ก็มาพร้อมกับความผันผวนที่สูงกว่าอย่างมีนัยสำคัญ

โพสต์ Bitwise อธิบายว่าทำไมทองคำป้องกันและ Bitcoin โจมตีในช่วงวงจรตลาด ปรากฏครั้งแรกใน CryptoPotato