การวิเคราะห์เชิงลึกของ IOSG (ตอนที่ 1): คู่มือเชิงกลยุทธ์สู่ตลาดคริปโตของเกาหลีใต้ – จากโอกาสมหภาคสู่หลักการแห่งความสำเร็จ

ผู้เขียน｜Shirley@IOSG

เมื่อเร็วๆ นี้ a16z crypto ได้เปิดสำนักงานในกรุงโซลเพื่อให้การสนับสนุนการเข้าสู่ตลาดสำหรับบริษัทในพอร์ตโฟลิโอ ครอบคลุมภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก และได้รับสมัครผู้จัดการระดับภูมิภาคเพื่อให้การสนับสนุนโปรเจกต์อย่างครอบคลุม

ต่อจากงานวิจัยก่อนหน้าของเราเรื่อง "มุ่งเน้นตลาดคริปโตในจีน: มองอย่างรวดเร็วที่ระบบนิเวศการตลาด Web3KOL และเอเจนซี่" บทความนี้มุ่งเน้นที่ตลาดเกาหลีใต้ เนื่องจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่เป็นเอกลักษณ์ของเกาหลีใต้ การนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้อย่างรวดเร็ว และกรอบการกำกับดูแลที่กำลังเกิดขึ้น รายงานนี้เกี่ยวกับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนในท้องถิ่น สื่อ สถาบัน บริษัทวิจัย และกิจกรรมบล็อกเชนมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ทรัพยากรที่มีคุณค่าสำหรับนักลงทุน สตาร์ทอัพ ผู้สร้างชุมชน และผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

1. เหตุใดตลาดเกาหลีใต้จึงมีความสำคัญมากขึ้นในพื้นที่คริปโต?

เกาหลีใต้ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นศูนย์กลางคริปโทเคอเรนซีระดับโลก โดยการซื้อขายคริปโตได้ฝังรากลึกในวัฒนธรรมทางการเงิน กลายเป็นหนึ่งในตลาดคริปโทเคอเรนซีที่มีพลวัตมากที่สุดในโลก ปี 2025 พร้อมที่จะเป็นปีแห่งการกำหนดทิศทางของอุตสาหกรรม ด้วยผู้ใช้คริปโตกว่า 16 ล้านคน การนำมือถือมาใช้อย่างแข็งแกร่ง และประชากรที่มีความรู้ด้านเทคโนโลยี ภูมิทัศน์คริปโตของเกาหลีใต้กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน

การวิเคราะห์แบบครบวงจร

การวิเคราะห์ผู้ซื้อขายหุ้นและคริปโทเคอเรนซีในเกาหลีใต้ (2018-2025)

จากปี 2018 ถึง 2025 เกาหลีใต้ได้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในรูปแบบการลงทุน จำนวนผู้ซื้อขายหุ้นเพิ่มขึ้น 152% จาก 5.6 ล้านคน (10.8% ของประชากร) เป็น 14.1 ล้านคน (27.3%) ที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้น ผู้ซื้อขายคริปโทเคอเรนซีเพิ่มขึ้นจาก 2 ล้านคน (3.9%) เป็น 16.3 ล้านคน (31.6%) แสดงการเติบโต 715% ภายในปี 2025 ผู้ซื้อขายคริปโทเคอเรนซีจะแซงหน้าผู้ซื้อขายหุ้นเป็นครั้งแรก สะท้อนการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในความชอบของนักลงทุนรายย่อย

▲ แนวโน้มการเติบโตของผู้ซื้อขาย (ล้านคน)

▲อัตราการแทรกซึมของประชากร (%)

ข้อค้นพบสำคัญ

ผู้ซื้อขายหุ้น: จำนวนคาดว่าจะเติบโตจาก 5.6 ล้านคน (10.8% ของประชากร) ในปี 2018 เป็น 14.1 ล้านคน (27.3%) ในปี 2025 โดยมีการเติบโตระเบิด (136.7%) ในช่วงการระบาดของ COVID-19 ในปี 2020 และคงที่ค่อนข้างเสถียรที่ประมาณ 14.2 ล้านคนตั้งแต่ปี 2021

ผู้ซื้อขายคริปโทเคอเรนซี: จำนวนคาดว่าจะพุ่งสูงขึ้นจาก 2 ล้านคนในปี 2018 (3.9% ของประชากร) เป็น 16.3 ล้านคน (31.6%) ในปี 2025 ซึ่งแสดงการเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่ง 715% ตลอดระยะเวลา โดยมีการเร่งตัวอย่างมากในปี 2024-2025 เพิ่มผู้ซื้อขายใหม่เกือบ 7 ล้านคน

เป็นครั้งแรกในปี 2025 ที่ผู้ซื้อขายคริปโทเคอเรนซีจะแซงหน้าผู้ซื้อขายหุ้น: จากปี 2024 ถึง 2025 ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ Bitcoin การอนุมัติ ETF ของสหรัฐฯ และท่าทีที่สนับสนุนคริปโตของ Trump จะขับเคลื่อนการเติบโตระเบิด ผู้ซื้อขายคริปโทเคอเรนซีจะพุ่งสูงจาก 9.7 ล้านเป็น 16.3 ล้านคน แซงหน้าผู้ซื้อขายหุ้นเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์เกาหลีใต้ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในความชอบของนักลงทุนรายย่อย

เกินกว่าหุ้น: การพุ่งสูงของการนำคริปโทเคอเรนซีมาใช้ในเกาหลีใต้และผลกระทบต่อตลาด

ตาม FinTechWeekly ภายในเดือนมีนาคม 2025 เกาหลีใต้จะมีผู้คนกว่า 16 ล้านคนถือบัญชีคริปโทเคอเรนซี แซงหน้านักลงทุนหุ้น โดยการนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้ถึงระดับสูงใหม่ที่ขับเคลื่อนโดยโมเมนตัมหลังการเลือกตั้ง นี่แสดงถึงมากกว่า 30% ของประชากรทั้งหมด ในจำนวนนี้ Upbit มีผู้ใช้ประมาณ 5.4 ล้านคน (53% ของตลาดในประเทศ), Bithumb มีผู้ใช้ประมาณ 3.8 ล้านคน (37% ของตลาดในประเทศ), Coinone มีผู้ใช้ประมาณ 300,000 ถึง 500,000 คน (<5%), และ Korbit มีผู้ใช้ประมาณ 100,000 ถึง 200,000 คน (<2%)

ในแง่ของจำนวนผู้ใช้ ผู้ใช้คริปโตกว่า 16 ล้านคนที่ได้รับบริการโดยแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในเกาหลีใต้ (แสดงถึงมากกว่า 30% ของประชากรของประเทศ) คิดเป็นประมาณ 3% ของเจ้าของ/ผู้ใช้คริปโทเคอเรนซีทั่วโลกที่ประมาณการไว้ที่ 560 ล้านคนภายในปี 2025 ควรสังเกตว่าข้อมูลทั่วโลกรวมผู้ถือคริปโทเคอเรนซีทั้งหมด ซึ่งส่วนใหญ่ใช้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ในขณะที่ผู้ใช้เกาหลีใต้ใช้แพลตฟอร์มท้องถิ่นที่มีการควบคุมเป็นหลัก

แม้ Bitcoin จะมีการถือครองที่โดดเด่น เกาหลีใต้กำลังกลายเป็นผู้เล่นสำคัญในพื้นที่เงินเฟียตสู่คริปโตระดับโลก ตามรายงาน "Global Crypto Adoption Index 2025" ของ Chainalysis ในขณะที่สหรัฐฯ ยังคงเป็นช่องทางไหลเข้าของเงินเฟียตที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วยธุรกรรมรวมกว่า 2.4 ล้านล้านดอลลาร์—เกือบสี่เท่าของประเทศที่สูงเป็นอันดับสอง—เกาหลีใต้ตามมาอย่างใกล้ชิดด้วย 722 พันล้านดอลลาร์ที่น่าประทับใจ ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งนี้เน้นย้ำความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของประเทศในระบบนิเวศคริปโตระดับโลก ในทางตรงกันข้าม ปริมาณธุรกรรมเงินเฟียตสู่คริปโตของ EU อยู่ที่เพียงต่ำกว่า 250 พันล้านดอลลาร์ เน้นขนาดของตลาดเกาหลีใต้ เกาหลีใต้จัดอันดับที่ 15 ในบรรดา 20 ประเทศชั้นนำในดัชนี ด้วยการนำมาใช้อย่างรวดเร็วและตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ในฐานะหนึ่งในศูนย์กลางคริปโตที่ใหญ่ที่สุด เกาหลีใต้ยังคงเสริมสร้างตำแหน่งเป็นผู้เล่นสำคัญในเศรษฐกิจคริปโตระดับโลกต่อไป

▲ที่มา: Chainalysis

การวิเคราะห์แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน: อิทธิพลของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโทเคอเรนซีในเกาหลีใต้กำลังเติบโตไม่เพียงแค่ในระดับภูมิภาคเท่านั้น แต่ยังรวมถึงระดับโลก แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเช่น Upbit, Bithumb และ Coinone ครอบงำปริมาณการซื้อขายและเจริญรุ่งเรืองภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่แข็งแกร่งของเกาหลีใต้ ณ เดือนตุลาคม 2025 แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในท้องถิ่นคิดเป็นประมาณ 1.9% ของปริมาณการซื้อขายรายวันทั่วโลกและประมาณ 3% ของจำนวนผู้ใช้ทั้งหมดในแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม เมื่อวัดการซื้อขายสปอตโดยเฉพาะ ส่วนแบ่งของเกาหลีใต้ถึงประมาณ 16% ของปริมาณการซื้อขายสปอตในแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ทั่วโลก เน้นย้ำอิทธิพลที่สำคัญอย่างยิ่งยวดของประเทศในการซื้อขายเงินเฟียตสู่คริปโตที่ครอบงำโดยรายย่อย แม้จะมีเปอร์เซ็นต์ที่ค่อนข้างน้อยของผู้ใช้ทั้งหมด

▲การเปรียบเทียบปริมาณธุรกรรมทั่วโลก (Q4 2025) (asksurf.ai)

เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดโลกที่สำคัญ เกาหลีใต้รักษาตำแหน่งผู้นำเป็นประตูเงินเฟียตสู่คริปโตระดับโลกและนำหน้าในมูลค่าธุรกรรมในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ด้วยอัตราการนำมาใช้ต่อหัวที่สูงเป็นพิเศษ (30% เทียบกับ 6.8% ทั่วโลก) และวัฒนธรรมการซื้อขายรายย่อยที่มีความกระตือรือร้นสูง

▲การเปรียบเทียบเกาหลีใต้กับตลาดหลัก (Q4 2025) (asksurf.ai)

ผลกระทบด้านกฎระเบียบ

เกาหลีใต้เป็นหนึ่งในประเทศแรกๆ ที่จัดตั้งกรอบที่ชัดเจนสำหรับการซื้อขายและการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ ท่าทีของรัฐบาลได้พัฒนาผ่านระยะต่างๆ ในกระบวนการกำกับดูแล แต่ละระยะตอบสนองต่อการพัฒนาตลาด:

2017-2018: การปราบปรามและความมั่นคง: เห็นคริปโตเป็นภัยคุกคามเชิงเก็งกำไร หน่วยงานได้ดำเนินการห้าม ICO ห้ามการซื้อขายแบบมาร์จิ้น และห้ามบัญชีนิรนามเพื่อปกป้องความมั่นคงทางการเงิน

2019-2021: การกำกับดูแลแบบปฏิบัติจริง: การเปลี่ยนแปลงไปสู่การยอมรับแบบควบคุมเกิดขึ้น กรอบ AML/KYC ที่เข้มงวดถูกนำมาใช้ ส่งผลให้มีการประกาศใช้พระราชบัญญัติการรายงานและใช้ข้อมูลธุรกรรมทางการเงินปี 2020 ซึ่งกำหนดมาตรฐานการรายงานสำคัญสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (VASPs)

2022-2023: ลำดับความสำคัญด้านการคุ้มครองนักลงทุน: ถูกกระตุ้นโดยเหตุการณ์สำคัญเช่นการล่มสลายของ Terra-Luna การคุ้มครองผู้บริโภคจะเป็นลำดับความสำคัญสูงสุดในช่วงเวลานี้ รัฐบาลจะแนะนำแนวทางด้านความปลอดภัยของโทเค็นและกฎการนายหน้าที่เคาน์เตอร์ วางรากฐานสำหรับผลิตภัณฑ์สถาบันในอนาคต

2024-ปัจจุบัน: การรวมสถาบัน: คริปโทเคอเรนซีได้กลายเป็นประเด็นทางการเมืองและการเงินกระแสหลัก พระราชบัญญัติพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัล (DABA) ที่เป็นจุดสังเกตุ ผ่านในเดือนมิถุนายน 2025 จัดตั้งกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมครอบคลุมการจำแนกสินทรัพย์ กฎการออก สเตเบิลคอยน์ และภาษี ระยะเวลานี้มีลักษณะการแสวงหาการเติบโตที่สมดุล โดยกฎหมายเช่นพระราชบัญญัติคุ้มครองผู้ใช้สินทรัพย์เสมือนกำหนดโทษที่รุนแรงสำหรับการประพฤติผิด

วิวัฒนาการนี้สะท้อนกระบวนการเรียนรู้อย่างต่อเนื่องของรัฐบาลขณะที่ตอบสนองต่อวิกฤต เทคโนโลยีที่เป็นผู้ใหญ่ และตระหนักว่าคริปโทเคอเรนซีได้กลายเป็นส่วนถาวรของภูมิทัศน์ทางการเงิน จนถึงปัจจุบัน บุคคลสาธารณะ บริษัท และแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนต้องอยู่ภายใต้การเปิดเผยและการตรวจสอบอย่างเข้มงวด เกาหลีใต้ไม่น่าจะยกเลิกการควบคุมอย่างรวดเร็ว แต่จะปรับปรุงมาตรฐานนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไป สร้างสมดุลระหว่างการคุ้มครองนักลงทุนและการเติบโตของตลาด เมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้อาจนำไปสู่การมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้น รวมถึงธนาคารที่เสนอบริการสินทรัพย์ดิจิทัลและบริษัทหลักทรัพย์ที่เข้าร่วมในผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบโทเค็นไนซ์

ด้วยผู้ใช้ 16 ล้านคนที่ถือสินทรัพย์คริปโตประมาณ 70.3 พันล้านดอลลาร์ (102.6 ล้านล้านวอน) ความลึกของตลาดเกาหลีใต้เป็นสิ่งที่ปฏิเสธไม่ได้ สำหรับโปรเจกต์คริปโตใดๆ การเข้าสู่ตลาดเกาหลีใต้กำลังเปลี่ยนจากตัวเลือกไปเป็นความจำเป็นเชิงกลยุทธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนเหตุการณ์สร้างโทเค็น (TGE) อุปสรรคด้านภาษาและวัฒนธรรมเป็นความท้าทายที่สำคัญในการส่งเสริมตลาด ดังนั้น การทำงานร่วมกับผู้เล่นคริปโตในท้องถิ่นจึงมีความสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสื่อ เอเจนซี่ GTM บริษัทวิจัย และแม้แต่ผู้นำทางความคิด (KOLs)

2. ปัจจัยทางการตลาดสำคัญสำหรับความสำเร็จระยะยาวในตลาดเกาหลีใต้

ความคาดหวังที่สมจริงสำหรับความสำเร็จ: ความสำเร็จระยะยาวของเกาหลีใต้ขึ้นอยู่กับการตลาดที่ประสานงานกันด้วยเหตุการณ์สำคัญที่ชัดเจน เอเจนซี่เน้นว่าต้องใช้เวลาอย่างน้อย 2-3 เดือนในการสร้างการรับรู้แบรนด์และการมีส่วนร่วมของชุมชนก่อนการจดทะเบียน การคาดหวังการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของปริมาณธุรกรรมภายในสองเดือนแรกเป็นสิ่งที่ไม่สมจริง

ระยะเวลาของกิจกรรมและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้: กิจกรรมที่ใช้เวลานานกว่าสามเดือนอาจสูญเสียความสนใจของผู้ใช้เนื่องจากความแออัดของตลาดและผู้ซื้อขายรายย่อยที่เคลื่อนไหวเร็ว สถาบันมุ่งหมายที่จะรักษาโมเมนตัมโดยไม่ปล่อยให้กิจกรรมยืดเยื้อนานเกินไป

จุดสนใจของการรับรู้แบรนด์และการสร้างชุมชน: การสร้างการรับรู้แบรนด์ ดึงดูดผู้นำทางความคิด (KOLs) ออกข่าวประชาสัมพันธ์ และการสร้างชุมชน แทนที่จะเน้นเพียงการเพิ่มปริมาณการซื้อขาย สามารถนำผู้ติดตามระยะยาวและผู้ถือโทเค็นโปรเจกต์มากขึ้น

การมีส่วนร่วมของ KOL: การสร้างความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งและมีความหมายกับ KOLs ต้องการกิจกรรม การแปล และสิ่งจูงใจ เช่น การเพิ่มในไวท์ลิสต์ เพื่อส่งเสริมความเข้าใจและการสนับสนุนโปรเจกต์ที่ดีขึ้น

การตลาดที่ปรับแต่งเสนอสำหรับประเภทลูกค้าที่แตกต่างกัน โดยมีบริการที่ปรับแต่งสำหรับลูกค้า pre-TGE, post-TGE และ B2B สถาบัน: ลูกค้า Pre-TGE ต้องการการสนับสนุนทางการตลาดที่เข้มข้นและมุ่งเน้น 2-3 เดือนเพื่อสร้างความพร้อมของตลาดในเกาหลี โปรเจกต์ Post-TGE ดำเนินการตลาดต่อไปเพื่อรักษาโมเมนตัมและประเมินความสามารถของทีม ลูกค้า B2B มุ่งเน้นการเข้าถึงสถาบัน ได้รับการเปิดเผยและกิจกรรมมืออาชีพนอกเหนือจากช่องทางรายย่อย

ตามสถาบัน โปรเจกต์เช่น 0G และ SaharaAI ได้รับประโยชน์จากการสนับสนุนของสถาบัน โดยสถาบันมีส่วนสนับสนุนถึง 40% ของการขายโหนดของพวกเขา การเติบโตของ SUI จาก $0.4 เป็น $4 ในสองปีเน้นความสำคัญของการประสานงานอย่างใกล้ชิดระหว่างการตลาดภายใน การสนับสนุนของสถาบัน และกลยุทธ์การทำตลาด ตลาดคริปโตเกาหลีใต้มีภูมิทัศน์สถาบันและการวิจัยที่กระจัดกระจาย โดยมีผู้เล่นเด่นไม่กี่รายและชื่อเสียงที่แตกต่างกัน ในส่วนต่อไปนี้ ฉันจะแนะนำสื่อ สถาบัน และบริษัทวิจัยหลักในท้องถิ่นอย่างสั้นๆ

โปรดอ่านครึ่งหลังของบทความนี้: "IOSG การสังเกตเชิงลึก (ตอนที่ 2): คู่มือปฏิบัติสำหรับตลาดคริปโตเกาหลีใต้ - คำอธิบายโดยละเอียดของผู้เล่นสำคัญและแผนที่ระบบนิเวศ"