สถานการณ์วันสิ้นโลกของ Ethereum: ภายในการจำลองวิกฤตการณ์ของธนาคารกลางอิตาลี

ธนาคารกลางอิตาลีได้ทำการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่ตั้งคำถามที่ชัดเจน: จะเกิดอะไรขึ้นหาก Ethereum (ETH) ตกลงไปที่ศูนย์และยังคงอยู่ที่นั่น?

เอกสารที่เพิ่งเผยแพร่เขียนโดย Claudia Biancotti สำหรับซีรีส์ตลาด โครงสร้างพื้นฐาน ระบบการชำระเงินของธนาคาร ระบุเป็นฉบับที่ 74 และมีทั้งหมด 11 หน้า

ธนาคารกลางอิตาลีออกการวิเคราะห์ทางเทคนิค

ตามที่ธนาคารระบุ บล็อกเชนแบบไร้การอนุญาตเช่น Ethereum ทำหน้าที่เป็นระบบการชำระบัญชีสำหรับโทเค็นและสัญญาที่หลากหลาย สถาบันถือว่าคำถามนี้เป็นการทดสอบความเครียดต่อโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าเพียงแค่ราคาสินทรัพย์

บันทึกเตือนว่าหากโทเค็นดั้งเดิมสูญเสียมูลค่าตลาดส่วนใหญ่และการลดลงยังคงต่อเนื่อง แรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่ทำให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องทำงานต่อไปอาจหายไป ผู้ตรวจสอบความถูกต้องอาจออกจากระบบตามที่เอกสารระบุ และนั่นอาจทำให้การชำระบัญชีช้าลงหรือหยุดชะงัก

สิ่งที่เอกสารพบ

จากรายงานในเอกสารของธนาคาร ห่วงโซ่ของผลกระทบนั้นเรียบง่ายและน่ากังวล ผู้ตรวจสอบความถูกต้องได้รับค่าตอบแทนเป็น ETH หาก ETH มีมูลค่าเกือบจะเป็นศูนย์ การจ่ายเงินนั้นก็ไม่ได้จูงใจผู้ดำเนินการอีกต่อไป

ผลที่ตามมาคือการชำระธุรกรรมอาจช้าลงอย่างมากหรือในกรณีสุดขั้วอาจหยุดชะงัก เอกสารยังเน้นว่าสินทรัพย์อื่นๆ ที่ใช้เชน — ตัวอย่างเช่น หลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นหรือสเตเบิลคอยน์ที่มีหลักประกันเต็มจำนวน — อาจย้ายได้ยากหรืออาจเผชิญกับปัญหาด้านความปลอดภัยหากการป้องกันของเครือข่ายอ่อนแอลง

Ethereum: บริบทและปฏิกิริยา

หน่วยงานกำกับดูแลในวงกว้างของอิตาลีได้เพิ่มการตรวจสอบความเสี่ยงด้านคริปโตเมื่อเร็วๆ นี้ รายงานแสดงให้เห็นว่ากระทรวงเศรษฐกิจสั่งให้ตรวจสอบมาตรการป้องกัน และเอกสารของธนาคารกลางอิตาลีสอดคล้องกับแนวทางที่กว้างขึ้นในการวัดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับระบบการชำระเงินใหม่

Reuters และสำนักข่าวอื่นๆ รายงานการตรวจสอบระดับหน่วยงานกำกับดูแลในเดือนธันวาคมและมกราคมในขณะที่หน่วยงานกดดันให้บริษัทปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่กำลังเกิดขึ้น

ความเสี่ยงของระบบที่อาจเกิดขึ้น

ผู้เขียนไม่ได้อ้างว่าสถานการณ์นี้มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น แต่การฝึกหัดนี้ถูกวางกรอบเป็นวิธีแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงของตลาดสามารถกลายเป็นความเสี่ยงด้านโครงสร้างพื้นฐานได้อย่างไร เอกสารชี้ให้เห็นว่าไม่มีกลไกที่เป็นทางการในการ "ปิดระบบ" เชนแบบไร้การอนุญาตอย่างเป็นระเบียบ

การบรรเทาใดๆ จะต้องพึ่งพาการดำเนินการโดยสมัครใจของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง บริษัทสเตกกิ้งรายใหญ่ หรือการเปลี่ยนแปลงโปรโตคอลที่เสนอและรับรองโดยชุมชน ความไม่แน่นอนนี้เป็นข้อกังวลหลักด้านนโยบาย

บันทึกของธนาคารกลางอิตาลีเป็นการมองสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดอย่างเป็นทางเทคนิคและรอบคอบ ใช้ข้อมูลที่เป็นรูปธรรมเพื่อโต้แย้งว่าการล่มสลายของมูลค่าตลาด Ethereum จะไม่เพียงส่งผลกระทบต่อผู้ถือเท่านั้น แต่ยังอาจทำให้การทำงานของระบบที่ทำงานบน Ethereum ในปัจจุบันบกพร่องด้วย

รูปภาพเด่นจาก Gemini กราฟจาก TradingView