หุ้น Tesla (TSLA): ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์มหาเศรษฐีขาย Palantir แล้วซื้อ Tesla แม้ยอดขาย EV ชะลอตัว

สรุปสั้น ๆ

• Millennium Management ของ Israel Englander ขายหุ้น Palantir ไป 91% (4.5 ล้านหุ้น) ในไตรมาสที่ 3 ขณะเดียวกันเพิ่มสถานะใน Tesla เป็น 4 เท่าโดยซื้อเพิ่ม 311,000 หุ้น
• Palantir ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย 110 เท่า ทำให้มีราคาแพงกว่าหุ้นอื่น ๆ ใน S&P 500 เกือบ 3 เท่า และมีมูลค่าสูงเกินจริงที่สุดในดัชนี
• การส่งมอบรถ EV ของ Tesla ลดลง 8.5% ในปี 2025 แต่การปรับปรุง Model Y และการเปิดตัว Juniper แบบค่อยเป็นค่อยไปส่งผลกระทบอย่างหนักต่อยอดขายในช่วงครึ่งแรกของปี
• อัตราการส่งมอบรายปีของ Tesla ในช่วงครึ่งหลังของปีแตะที่ 1.83 ล้านคัน บ่งชี้ว่าการกลับมาเติบโตเป็นไปได้ในปี 2026
• ยอดขาย Model 3 เพิ่มขึ้น 17.6% ใน 9 เดือนแรกของปี 2025 ในสหรัฐอเมริกา แสดงให้เห็นว่าการลดลงนั้นเกี่ยวข้องกับ Model Y เป็นหลัก

---

Israel Englander ทำการเดิมพันตรงข้ามกับกระแสในไตรมาสที่ 3 ที่ทำให้คนใน Wall Street ต้องตกใจ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ของเขา Millennium Management ลดสถานะใน Palantir ลง 91% ขณะที่เพิ่มสถานะใน Tesla เป็น 4 เท่า

Tesla, Inc., TSLA

การเคลื่อนไหวนี้ดูขัดกับสัญชาตญาณในแวบแรก Palantir เอาชนะตลาดในปีที่แล้วในขณะที่ Tesla มีผลงานต่ำกว่า แต่ประวัติของ Englander พูดแทนตัวเอง—Millennium เอาชนะ S&P 500 ประมาณ 39 เปอร์เซ็นต์พอยต์ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา

Millennium ขายหุ้น Palantir 4.5 ล้านหุ้นในไตรมาสที่ 3 ทำให้ตกออกจากการถือครอง 10 อันดับแรก กองทุนซื้อหุ้น Tesla เพิ่มอีก 311,000 หุ้นในเวลาเดียวกัน Tesla ได้เพิ่มขึ้น 27,300% นับตั้งแต่ IPO ในปี 2010 แม้ว่าผลงานล่าสุดจะไม่ราบรื่น

ปัญหามูลค่าของ Palantir

ธุรกิจซอฟต์แวร์ AI ของ Palantir กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว บริษัทรายงานการเติบโตของรายได้ 63% ในไตรมาสที่ 3 แตะที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ จำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้น 45% และการใช้จ่ายต่อลูกค้าเพิ่มขึ้น 34%

Forrester Research เรียก Palantir ว่าเป็นผู้นำในแพลตฟอร์ม AI ฝ่ายบริหารอ้างว่าบริษัทเก่งในการเคลื่อนย้ายโปรเจกต์ AI จากต้นแบบสู่การผลิต ตัวเลขสนับสนุนคำกล่าวนี้—กำไรสุทธิแบบ non-GAAP พุ่งขึ้น 110% ไปที่ $0.21 ต่อหุ้นปรับลด

แต่นี่คือจุดที่ต้องระวัง Palantir ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย 110 เท่า นั่นทำให้เป็นหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดใน S&P 500 ห่างชั้นอย่างมาก

หุ้นที่มีราคาแพงเป็นอันดับสองในดัชนีคือ AppLovin ซื้อขายที่เพียง 38 เท่าของยอดขาย มูลค่าของ Palantir สูงกว่าเกือบ 3 เท่า บริษัทซอฟต์แวร์น้อยมากที่เคยรักษาอัตราส่วนราคาต่อยอดขายเหนือ 100 ได้

หุ้นอาจลดลง 65% ตามทฤษฎีและยังคงครองตำแหน่งหุ้นที่แพงที่สุดใน S&P 500 นั่นเป็นตำแหน่งที่เสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นจำนวนมาก

แผนการเปลี่ยนแปลงของ Tesla

ธุรกิจรถ EV ของ Tesla เผชิญกับความท้าทายที่แท้จริง บริษัทเสียส่วนแบ่งตลาดประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์พอยต์ในปีที่ผ่านมา ผู้ผลิตรถยนต์จีน BYD ขณะนี้นำการขายรถยนต์ไฟฟ้าระดับโลก

การส่งมอบตลอดทั้งปี 2025 ลดลง 8.5% นั่นไม่ใช่ภาพที่สวยงามสำหรับธุรกิจหลัก แต่วิทยานิพนธ์การลงทุนได้เปลี่ยนไปอย่างมาก

การปรับปรุง Model Y อธิบายการลดลงส่วนใหญ่ในปี 2025 รถ SUV ขนาดกลางคิดเป็นกว่าหนึ่งในสี่ของยอดขายรถ EV ในสหรัฐอเมริกา การเปลี่ยนแปลงการผลิตและความคาดหวังของผู้ซื้อสำหรับ Juniper รุ่นใหม่ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อการส่งมอบในช่วงครึ่งแรกของปี

ยอดขาย Model 3 เพิ่มขึ้น 17.6% ใน 9 เดือนแรกของปี 2025 ในสหรัฐอเมริกา นี่ไม่ใช่ปัญหาของ Tesla ทั้งหมด เป็นปัญหาของ Model Y โดยเฉพาะ

การส่งมอรายปีในช่วงครึ่งหลังของปีแตะที่ 1.83 ล้านคัน ฉันทามติของ Wall Street สำหรับปี 2026 อยู่ที่ 1.75 ล้านคัน ด้วยการเปรียบเทียบรายปีที่ง่ายขึ้นที่กำลังจะมาถึงและ Juniper ที่พร้อมจำหน่ายทั่วโลกแล้ว การเติบโตควรกลับมา

การเดิมพัน AI ทางกายภาพ

อนาคตของ Tesla มุ่งเน้นไปที่ปัญญาประดิษฐ์ทางกายภาพ นั่นหมายถึงรถแท็กซี่หุ่นยนต์และหุ่นยนต์ humanoid ไม่ใช่แค่รถยนต์ไฟฟ้า

แนวทางที่ใช้กล้องเพียงอย่างเดียวของบริษัทให้ความได้เปรียบด้านต้นทุนเหนือคู่แข่งอย่าง Waymo Tesla ไม่ต้องการเซ็นเซอร์ไลดาร์หรือเรดาร์ที่มีราคาแพง ซอฟต์แวร์ของบริษัทไม่ต้องการแผนที่เมืองความละเอียดสูงด้วย

Tesla มีรถประมาณ 8 ล้านคันบนท้องถนน แผนคือการให้เจ้าของเพิ่มรถของพวกเขาเข้าสู่แพลตฟอร์มรถแท็กซี่หุ่นยนต์แบบ crowdsourced นั่นเป็นการเริ่มต้นที่ยิ่งใหญ่ในการสร้างกองยานพาหนะ

CEO Elon Musk เชื่อว่าหุ่นยนต์ humanoid Optimus อาจสร้างรายได้ 10 ล้านล้านดอลลาร์ในที่สุด เขาอ้างเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า "Optimus จะเป็นศัลยแพทย์ที่น่าทึ่ง" ตลาดรถแท็กซี่หุ่นยนต์คาดว่าจะเติบโต 74% ต่อปีจนถึงปี 2030

ตลาดหุ่นยนต์ humanoid ควรขยายตัว 54% ต่อปีจนถึงปี 2035 ธุรกิจทั้งสองไม่ได้สร้างรายได้ที่สำคัญในปัจจุบัน ทำให้การประเมินมูลค่าเป็นเรื่องเก็งกำไรสูง

Musk คาดว่าการอนุมัติด้านกฎระเบียบสำหรับรถแท็กซี่หุ่นยนต์ที่ไม่มีการดูแลจะมาถึงในปี 2026 การผลิต Cybercab กำหนดการจะเริ่มในเดือนเมษายน การอนุมัติ FSD ในยุโรปที่เนเธอร์แลนด์อาจมาในต้นปี 2026

Tesla ประกาศการผลิตและการส่งมอบไตรมาสที่ 4 ที่ทำให้นักลงทุนผิดหวัง รายงานสรุปปีที่ยอดขายรถ EV ลดลง แต่การเปิดตัว Juniper เสร็จสมบูรณ์และ Model Y เวอร์ชันใหม่ที่ราคาไม่แพงกว่ากำลังแข่งขันด้านราคาแล้ว

โพสต์ หุ้น Tesla (TSLA): ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์มหาเศรษฐีขาย Palantir เพื่อซื้อ Tesla แม้ยอดขายรถ EV ตก ปรากฏครั้งแรกใน CoinCentral