Dalio เตือนดอลลาร์เผชิญการลดลงในระยะยาว จะให้ผลตอบแทนต่ำกว่าทองคำและหยวน – นี่เป็นสัญญาณดีสำหรับ Crypto หรือไม่?

ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates Ray Dalio เตือนว่าดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญกับความอ่อนแอระยะยาวอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับทองคำและสกุลเงินหลัก โดยปี 2025 เป็นจุดที่ Dalio เชื่อว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญของกระแสเงินทุนโลก

ดอลลาร์ตลาด 39% เมื่อเทียบกับทองคำ ขณะที่ลดลง 12% เมื่อเทียบกับยูโร และ 13% เมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส

"เรื่องราวที่ใหญ่ที่สุดและการเคลื่อนไหวของตลาดที่ใหญ่ที่สุดของปีเป็นผลมาจากสกุลเงินเฟียตที่อ่อนแอที่สุดตกลงมามากที่สุด ในขณะที่สกุลเงินที่แข็งแกร่ง/แกร่งที่สุดแข็งค่าขึ้นมากที่สุด" Dalio เขียนในการไตร่ตรองปลายปีของเขา

การวิเคราะห์ของเขาเผยให้เห็นว่าทองคำให้ผลตอบแทน 65% ในรูปดอลลาร์ มีผลงานดีกว่า S&P 500 ถึง 47%

"S&P ตกลง 28% ในรูปเงินทอง" เขากล่าว หุ้นยุโรปมีผลงานดีกว่าหุ้นสหรัฐ 23% และหุ้นจีน 21% สะท้อนถึงสิ่งที่ Dalio อธิบายว่า "การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของกระแส มูลค่า และความมั่งคั่งออกจากสหรัฐ"

ความอ่อนแอของดอลลาร์สะท้อนแรงกดดันทางการคลังเชิงโครงสร้าง

การลดลงของสกุลเงินเกิดจากความไม่สมดุลทางการคลังเชิงโครงสร้างและความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงไปสำหรับนโยบายการเงิน

"หนี้จำนวนมาก (เกือบ 10 ล้านล้านดอลลาร์) จะต้องต่ออายุต่อไป" Dalio เขียน เตือนว่าการผ่อนคลายของ Fed พร้อมกันเพื่อผลักดันอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลงทำให้ "สินทรัพย์หนี้ดูไม่น่าสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ส่วนท้ายของเส้นโค้ง"

เขาคาดว่า "เส้นโค้งผลตอบแทนจะชันขึ้นเพิ่มเติมดูเหมือนจะเป็นไปได้"

นโยบายของรัฐบาล Trump ทำให้แรงกดดันเหล่านี้รุนแรงขึ้นผ่านสิ่งที่ Dalio เรียกว่า "การเดิมพันอย่างก้าวร้าวเต็มรูปแบบในทุนนิยม" ที่เกี่ยวข้องกับนโยบายการคลังกระตุ้นและการลดกฎระเบียบเพื่อส่งเสริมการผลิต

แม้ว่าจะมุ่งหมายที่จะฟื้นฟูการผลิต มาตรการเหล่านี้ทำให้ช่องว่างความมั่งคั่งกว้างขึ้นเนื่องจากนักทุนได้ประโยชน์ส่วนใหญ่

"ปัญหามูลค่าของเงิน หรือที่เรียกว่าปัญหาความสามารถในการจ่าย จะเป็นประเด็นทางการเมืองอันดับหนึ่งในปีหน้า" เขาคาดการณ์ คาดว่าจะมีส่วนทำให้พรรครีพับลิกันแพ้ในสภาผู้แทนราษฎร

การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์เร่งความอ่อนแอของดอลลาร์ "ในปี 2025 มีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากพหุภาคีสู่ฝ่ายเดียว" Dalio สังเกต โดยระบุว่าสิ่งนี้เพิ่มภัยคุกคามจากความขัดแย้งและ "มีส่วนทำให้เพิ่มการใช้ภัยคุกคามทางเศรษฐกิจและการคว่ำบาตร การปกป้องภายในประเทศ การลดโลกาภิวัตน์" ในขณะที่เสริมสร้างความต้องการทองคำ

เส้นโค้งผลตอบแทนที่ชันขึ้นส่งสัญญาณสภาวะทางการเงินที่เปลี่ยนแปลง

ตลาดพันธบัตรสหรัฐเข้าสู่ปี 2026 ด้วยเส้นโค้งผลตอบแทนที่ชันที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 โดยส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาล 2 ปีและ 30 ปีแตะ 140 จุดฐาน นักวิเคราะห์ Bitfinex ระบุในรายงานล่าสุดของพวกเขา

ที่มา: รายงาน Bitfinex

พวกเขาเสริมว่าสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดคาดการณ์การตัดอัตรานโยบายในขณะที่เรียกร้องค่าชดเชยที่สูงขึ้นสำหรับการถือครองหนี้รัฐบาลระยะยาวท่ามกลางความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อและการออกพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมาก

เส้นโค้งชันขึ้นเมื่ออัตราระยะยาวเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราระยะสั้น สร้างสิ่งที่รายงานอธิบายว่า "เบี้ยประกันภัยระยะเวลาที่สูงขึ้น ความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อที่ยืนยง การออกพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมาก และความกังวลทางการคลังที่เพิ่มขึ้น"

แม้ว่าอัตรานโยบายที่ต่ำลงแนะนำการผ่อนคลาย ผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นยังคงเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจ ชดเชยบรรเทาจากการผ่อนคลายส่วนหน้าบางส่วน

สำหรับหุ้น อัตราคิดลดระยะยาวที่สูงขึ้นจำกัดการขยายการประเมินมูลค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหุ้นเติบโตที่มีรายได้อยู่ไกลในอนาคต

รายงานระบุว่าบริษัทที่มีกระแสเงินสดระยะสั้น อำนาจกำหนดราคา และสินทรัพย์ที่จับต้องได้มักจะทำได้ดีกว่าในสภาพแวดล้อมนี้

ในช่วงเวลาเช่นนี้ Brian Armstrong CEO ของ Coinbase ได้กำหนดกรอบ Bitcoin เป็นการใช้แรงกดดันที่สร้างสรรค์ต่อผู้กำหนดนโยบายสหรัฐเพื่อรักษาความรับผิดชอบทางการคลัง

"Bitcoin ให้การตรวจสอบและถ่วงดุลกับดอลลาร์" เขากล่าวในพอดแคสต์ Tetragrammaton เมื่อเร็ว ๆ นี้

Armstrong ยังเตือนว่าเงินเฟ้อโดยไม่มีการเติบโตที่เท่ากันอาจทำให้ดอลลาร์สูญเสียสถานะสำรองของมัน

การปรับตัวขึ้นของโลหะมีค่าชะลอแนวโน้มขาขึ้นของคริปโต

การรวมตัวของ Bitcoin และ Ethereum เชื่อมโยงกับเงินทุนที่ไหลเข้าสู่โลหะมีค่าท่ามกลางความเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

พูดคุยกับ Cryptonews Farzam Ehsani ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ VALR ระบุว่าทองคำเพิ่มขึ้น 69% และเงินพุ่งขึ้น 161% ในช่วงปีที่ผ่านมา

ผู้ถือ Bitcoin ระยะยาวหยุดขายเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ขณะที่ Ethereum แสดงพื้นฐานที่ดีขึ้น รวมถึงคิวออกจากการ stake ที่เคลียร์และกิจกรรมการทำธุรกรรมสถิติที่ค่าธรรมเนียมต่ำในอดีต

"การเคลื่อนไหวไปข้างๆ ของ Bitcoin ในปัจจุบันท่ามกลางฉากหลังของผลกำไรที่สร้างสถิติในทองคำและเงินคล้ายกับ 'ความสงบก่อนพายุ' ซึ่งมักจะตามมาด้วยการปรับตัวขึ้นของตลาดคริปโตที่กว้างขึ้น" Ehsani กล่าว

เขาคาดการณ์ว่า Bitcoin อาจแตะ 130,000 ดอลลาร์และ Ethereum 4,500 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 เมื่อโมเมนตัมของโลหะมีค่าจางหายไป โดยมีแนวโน้มขาขึ้นที่สูงขึ้นอย่างมากหากทองคำและเงินประสบการปรับฐานที่รุนแรงกว่า

ที่มา: TradingView

ณ เวลาเผยแพร่ Bitcoin ซื้อขายสูงกว่า 91,000 ดอลลาร์เล็กน้อย ลดลงเกือบ 1.5% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา