Bitcoin เข้าสู่ช่วงการสะสม: ตลาดได้รับแรงหนุนจากผู้ขายหมดกำลัง ไม่ใช่จากกระแสการซื้อที่เพิ่มขึ้น

Bitcoin กำลังพยายามขยายการฟื้นตัวหลังจากกลับมาอยู่เหนือระดับ $90,000 ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่นำความมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังกลับเข้าสู่ตลาดหลังจากการควบรวมและแรงกดดันจากการขายเป็นเวลาหลายสัปดาห์ แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาเพียงอย่างเดียวยังคงไม่เพียงพอที่จะยืนยันแนวโน้มขาขึ้นที่เกิดขึ้นใหม่ แต่ข้อมูล on-chain แสดงให้เห็นว่าสภาวะตลาดพื้นฐานอาจกำลังมีเสถียรภาพใต้พื้นผิว

ตามที่นักวิเคราะห์ชั้นนำ Axel Adler กล่าวว่า On-Chain Pressure Oscillator กำลังเสนอมุมมองที่สำคัญต่อพลวัตของตลาดในปัจจุบัน ตัวบ่งชี้นี้ซึ่งรวม netflows ของตลาดแลกเปลี่ยน กำไรและขาดทุนที่รับรู้ของผู้ถือระยะสั้น และการใช้จ่ายเหรียญระยะยาวเข้าเป็นสัญญาณเดียวที่อิงตามเปอร์เซ็นไทล์ ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณระดับ 46 ในอดีต โซนนี้มักเกี่ยวข้องกับช่วงการสะสมมากกว่าการกระจาย

สิ่งที่โดดเด่นในการอ่านค่าปัจจุบันคือการขาดหายไปของผู้ขายที่ดุเดือด กระแสเงินเข้าตลาดแลกเปลี่ยนยังคงเงียบสงบ บ่งชี้ว่านักลงทุนไม่รีบย้ายเหรียญไปยังสถานที่ซื้อขาย ในขณะเดียวกัน เหรียญเก่าส่วนใหญ่อยู่ในสภาพไม่เคลื่อนไหว แสดงให้เห็นว่าผู้ถือระยะยาวไม่ได้ยอมแพ้แม้จะมีความผันผวนล่าสุด ผู้ถือระยะสั้นยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่การสูญเสียของพวกเขาดูเหมือนจะถูกควบคุม จำกัดการขายที่ถูกบังคับ

เมื่อรวมกัน ปัจจัยเหล่านี้ชี้ไปที่ตลาดที่ลดเลเวอเรจและค่อนข้างสมดุล โดยแรงกดดันด้านการขายถูกจำกัดมากกว่าด้วยการขาดอุปทาน มากกว่าอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ความกดดันของผู้ถือระยะสั้นทำให้แรงกดดันด้านการขายถูกควบคุม

Adler เสริมว่าการเคลื่อนไหวล่าสุดใน On-Chain Pressure Oscillator เสริมแนวคิดที่ว่า Bitcoin ยังคงถูกล็อกอยู่ในระบอบการควบรวม แม้ว่าการอ่านรายวันของออสซิลเลเตอร์จะอ่อนลงในช่วงหลายเซสชั่นที่ผ่านมา แต่แนวโน้มที่ปรับให้เรียบยังคงมีเสถียรภาพโดยกว้าง

ในอดีต การกำหนดค่าที่คล้ายกันมักจะปรากฏในช่วงหยุดชั่วคราว เมื่อตลาดย่อยการเคลื่อนไหวก่อนหน้าก่อนที่จะมุ่งหน้าไปในทิศทางใหม่ ที่สำคัญ เสถียรภาพนี้แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านการขายจากกลุ่มหลักยังคงเงียบสงบ แม้ว่าอุปสงค์ยังไม่แสดงการขยายตัวอย่างชัดเจน

ความเสี่ยงหลักต่อโครงสร้างนี้คือการแตกหักอย่างต่อเนื่องของออสซิลเลเตอร์ที่ปรับให้เรียบต่ำกว่าระดับกลาง การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงจากการสะสมไปสู่การกระจาย ส่งสัญญาณว่าผู้ขายกำลังควบคุมกลับมาได้

พลวัตนี้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับตำแหน่งของ Bitcoin เมื่อเทียบกับราคา Short-Term Holder (STH) ที่รับรู้ เนื่องจาก BTC ซื้อขายต่ำกว่าฐานต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือที่เข้ามาภายในห้าเดือนที่ผ่านมา ผู้เข้าร่วมระยะสั้นส่วนใหญ่ปัจจุบันอยู่ใต้น้ำ สิ่งนี้จำกัดความสามารถในการทำกำไรและลดแรงจูงใจในการขายทันที ผลที่ตามมาคือแรงกดดันการขายยังคงถูกจำกัดแม้จะมีความอ่อนแอของราคาล่าสุด

อย่างไรก็ตาม ความสมดุลนี้อาจเปลี่ยนแปลงหาก Bitcoin เข้าใกล้พื้นที่ $100,000 การกลับไปที่จุดคุ้มทุนสำหรับผู้ถือระยะสั้นอาจปลดล็อกอุปทานและสร้างแรงต้าน สัญญาณที่ดีต่อสุขภาพมากกว่าคือราคากลับมาเหนือระดับ STH ที่รับรู้ในขณะที่ออสซิลเลเตอร์แข็งแกร่งขึ้น ยืนยันอุปสงค์ที่เกิดขึ้นใหม่มากกว่าแค่การขาดหายไปของการขาย

Bitcoin ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในเดือนธันวาคม แต่เผชิญกับแรงต้านเหนือศีรษะที่หนักหน่วง

Bitcoin ซื้อขายอยู่ใกล้พื้นที่ $94,000 หลังจากฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากระดับต่ำสุดในเดือนธันวาคมที่ประมาณ $82,000–$84,000 กราฟแสดงให้เห็นขาการฟื้นตัวที่ชัดเจนหลังจากช่วงการปรับฐานที่สูงชันซึ่งเกิดขึ้นหลังจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ใกล้ $125,000 แม้ว่าการตีกลับได้ฟื้นฟูโมเมนตัมระยะสั้น แต่โครงสร้างที่กว้างขึ้นยังคงถูกจำกัดทางเทคนิค

ราคากำลังกลับมาเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น ซึ่งเริ่มโค้งขึ้นและทำหน้าที่เป็นแนวรับแบบไดนามิก นี่เป็นการพัฒนาที่สร้างสรรค์ แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมลงได้ผ่อนคลายและผู้ซื้อกำลังกลับมาควบคุมบางส่วน

อย่างไรก็ตาม Bitcoin ยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและระยะยาว ซึ่งยังคงลาดลง ระดับเหล่านี้ซึ่งรวมกลุ่มอยู่ระหว่างประมาณ $100,000 ถึง $105,000 แสดงถึงโซนแนวต้านเหนือศีรษะที่สำคัญซึ่งฝ่ายกระทิงต้องล้างเพื่อสร้างแนวโน้มขาขึ้นใหม่

แรงกดดันการขายมีจุดสูงสุดในช่วงการพังทลายในเดือนพฤศจิกายน–ธันวาคม ในขณะที่การฟื้นตัวปัจจุบันเกิดขึ้นที่ปริมาณการซื้อขายที่ปานกลางมากขึ้น บ่งชี้ถึงการทรงตัวมากกว่าการสะสมที่ดุเดือด

ในเชิงโครงสร้าง ตลาดดูเหมือนกำลังเปลี่ยนผ่านจากการขายหนักไปสู่ช่วงการควบรวมและการฟื้นตัว การรักษาระดับเหนือภูมิภาค $90,000–$92,000 มีความสำคัญต่อการรักษาการตั้งค่าที่สร้างสรรค์นี้ ความล้มเหลวในการป้องกันโซนนี้จะทำให้ Bitcoin เผชิญกับความเสี่ยงขาลงที่เกิดขึ้นใหม่ ในขณะที่การเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่ลดลงจะส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงทิศทางตลาดที่ยั่งยืนมากขึ้น

รูปภาพเด่นจาก ChatGPT, กราฟจาก TradingView.com