เฟดต้องรับมือกับข้อมูลปลอมและการตรวจสอบทางการเมืองขณะวางแผนกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยปี 2026

เฟดเข้าสู่ปี 2026 ท่ามกลางแรงกดดันจากการเมือง ศาล ตลาด และปฏิทินของตัวเอง ธนาคารกลางที่ใหญ่ที่สุดในโลกกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนด้านผู้นำ การโจมตีจากสาธารณะโดยโดนัลด์ ทรัมป์ และกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยที่ถูกจำกัดโดยการเติบโตที่มั่นคงและอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้น

ผู้กำหนดนโยบายกำลังพยายามวางแผนสำหรับปีข้างหน้าหลังจากดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งติดต่อกัน ในขณะที่เผชิญกับความไม่เห็นด้วยที่ดังขึ้นภายในคณะกรรมการและความสนใจที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับวิธีการรวบรวมและใช้ข้อมูล

การลดอัตราทั้งสามครั้งนี้กลายเป็นปัจจัยสำคัญในทุกการตัดสินใจของปี 2026 ความคาดหวังสำหรับการเติบโตที่แข็งแกร่งและแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงอยู่ทำให้การลดอัตราเพิ่มเติมยากที่จะอธิบายได้ สิ่งที่ชัดเจนคือความปั่นป่วนจากปีที่ผ่านมายังไม่จางหาย

แคธี บอสต์จานซิช หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ Nationwide กล่าวว่าความสนใจจะไม่ลดลง "จะมีการจับตามองอย่างมาก จะมีเรื่องน่าสงสัยมากมาย" แคธีกล่าว เธอเสริมว่าความไม่แน่นอนทำให้เฟด "อยู่ในจุดที่ร้อนแรงเช่นกัน"

ทรัมป์เพิ่มแรงกดดันขณะที่กำหนดเวลาทางกฎหมายและผู้นำชนกัน

ปีที่ผ่านมาผลักดันให้เฟดเข้าสู่การต่อสู้ที่แทบไม่เคยเผชิญ เมื่อโดนัลด์ ทรัมป์เริ่มวาระที่สองในทำเนียบขาว เขาขู่ว่าจะไล่ประธานเจอโรม พาวเวลล์ออกซ้ำแล้วซ้ำเล่าเนื่องจากจังหวะการลดอัตราดอกเบี้ย

การตรวจสอบกลางปีจากนั้นก็หันไปที่ค่าใช้จ่ายที่เกินงบประมาณที่เกี่ยวข้องกับโครงการปรับปรุงที่สำนักงานใหญ่ของเฟดในวอชิงตัน ระหว่างเหตุการณ์เหล่านั้น ทรัมป์พยายามถอดถอนผู้ว่าการลิซ่า คุกออกจากข้อกล่าวหาการฉ้อโกงสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์และไม่เคยถูกยื่นเป็นข้อกล่าวหาอย่างเป็นทางการ

ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นในขณะที่ฝ่ายบริหารกำลังค้นหาผู้สืบทอดของพาวเวลล์ วาระประธานของเขาจะหมดอายุในเดือนพฤษภาคม และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสก็อตต์ เบสเซนต์ได้จัดการสัมภาษณ์ที่รวมถึงผู้สมัครถึง 11 คน นาฬิกาจับเวลาแน่นขึ้นในเดือนมกราคม การพิจารณาคดีของศาลสูงสุดในวันที่ 21 มกราคมถูกกำหนดไว้เพื่อตัดสินว่าทรัมป์มีอำนาจถอดถอนลิซ่าหรือไม่

หนึ่งสัปดาห์ต่อมา คณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลางจะประชุมเพื่อลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย คาดว่าทรัมป์จะประกาศผู้ที่เขาเลือกเป็นประธานในเดือนนี้ เจอโรมยังไม่ได้กล่าวว่าเขาจะอยู่ในคณะกรรมการผู้ว่าการหรือไม่ ซึ่งวาระของเขาจะดำเนินต่อไปจนถึงมกราคม 2028

นอกจากนี้ยังมีความไม่เห็นด้วยหลายครั้งในการลงคะแนนอัตราล่าสุด และประธานภูมิภาคใหม่ที่กำลังจะเข้ามาใน FOMC มีแนวโน้มเหยี่ยว หมายความว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะต่อต้านการลดอัตราเพิ่มเติม "มันยังคงเป็นจุดที่ยากลำบากสำหรับเฟด" แคธีกล่าว

ข้อมูล แรงงาน และ AI ทำให้การวางแผนอัตราดอกเบี้ยสำหรับปี 2026 ซับซ้อน

แม้จะมีความวุ่นวาย วอลล์สตรีทคาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะทำงานต่อไปเพื่อไปสู่อัตราเป็นกลางใกล้ 3 เปอร์เซ็นต์ อัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางอยู่สูงกว่าประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์จากที่สมาชิกคณะกรรมการส่วนใหญ่มองเห็นในระยะยาว

แคธีกล่าวว่าเจอโรมช่วยนำทางการลดอัตราไตรมาสละจุดสามครั้งติดต่อกันและไม่ได้ขัดขวางการดำเนินการ การตัดสินใจในอนาคตขึ้นอยู่กับตัวเลขที่เข้ามา เธอคาดหวังการลดอัตราสองครั้ง หนึ่งครั้งประมาณกลางปีและอีกครั้งใกล้สิ้นปี

แผนภูมิจุดของคณะกรรมการชี้ไปที่การลดอัตราหนึ่งครั้ง มาร์ค แซนดี หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ Moody's Analytics และนักวิเคราะห์ที่ Citigroup เห็นความอ่อนแอด้านแรงงานที่อาจสนับสนุนสามครั้ง เจอโรมและเพื่อนร่วมงานของเขากล่าวว่าการตัดสินใจจะตามข้อมูลมากกว่าแรงกดดันทางการเมือง

ทอร์สเทน สล็อค หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ Apollo Global Management มองว่ามีพื้นที่น้อยกว่า เขาคาดหวังการลดอัตราเพียงครั้งเดียว "ลมกำลังเปลี่ยนไปจริงๆ สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ" ทอร์สเทนกล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC เขาสังเกตว่าภาษี อัตราเงินเฟ้อ และความไม่แน่นอนกดดันปี 2025 ในขณะที่มาตรการกระตุ้นทางการคลังและตลาดแรงงานที่มั่นคงขึ้นตอนนี้สนับสนุนการเติบโต "ลมหนุนกำลังสะสมและทำให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยได้ยากขึ้น" เขากล่าว

ตัวแปรอีกอย่างหนึ่งคือปัญญาประดิษฐ์ โจเซฟ บรูซูเอลัส หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ RSM กล่าวว่าผลกระทบต่อผลผลิตและการจ้างงานมีความสำคัญต่อการสื่อสารนโยบาย "เฟดในปีนี้มีความท้าทายที่แท้จริงในแง่ของการสื่อสารกลยุทธ์ของพวกเขา" โจเซฟกล่าว โดยชี้ไปที่การลงทุนอย่างหนักในเทคโนโลยีขั้นสูง

หลังจากการเริ่มต้นที่ช้าในปี 2026 เศรษฐกิจเติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสกลางและกำลังติดตามการเติบโตใกล้ 3 เปอร์เซ็นต์ในช่วงปลายปี ตามการประมาณการของเฟดแอตแลนตา

หากคุณกำลังอ่านสิ่งนี้ คุณก็นำหน้าอยู่แล้ว อยู่ที่นั่นต่อไปกับจดหมายข่าวของเรา