ภายในแผนกึ่งสำเร็จของ Kalshi ที่จะเปลี่ยนการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อให้กลายเป็นตลาดการพนัน

แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ Kalshi กำลังพยายามปรับแต่งการพนันให้ดูเหมือนการวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์ที่จริงจัง และไม่เพียงแต่เป็นการหลอกลวงอย่างน่าขัน แต่ยังเป็นอันตรายอย่างชัดเจนอีกด้วย

บริษัทกำลังผลักดันตลาดคาดการณ์เงินเฟ้อที่ให้ผู้ใช้เดิมพันกับข้อมูล CPI รายเดือน และพวกเขาอ้างว่าแพลตฟอร์มของตนดีกว่า Wall Street ในการคาดการณ์เงินเฟ้อ Wall Street เดียวกันนั้นที่ทำมานานกว่าสองศตวรรษแล้ว

แต่เมื่อคุณอ่านรายงานการวิจัยที่เรียกว่าของ Kalshi ในเรื่องนี้ คุณจะตระหนักว่าพวกเขาไม่ได้แสดงการศึกษาของตนเลย ดังนั้นไม่มีใครรู้ว่าพวกเขาชนะ "ฉันทามติของ Wall Street" อะไร หรือพวกเขาดึงการคาดการณ์จากใบเดิมพันได้อย่างไรแน่

นี่คือ ECONS 101

Kalshi เปลี่ยนข้อมูล CPI เป็นกระดานเดิมพัน

อ้างคำพูดจากศาสตราจารย์ของฉันที่สถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ (MIT) Jonathan Gruber "ถ้าคุณต้องการให้คนอื่นให้ความสำคัญกับคุณในฐานะนักเศรษฐศาสตร์ คุณต้องแสดงผลงานของคุณให้ละเอียดที่สุดเท่าที่มนุษย์จะทำได้" คุณไม่สามารถแค่โยนพาดหัวข่าวว่าคุณฉลาดกว่านักคาดการณ์มืออาชีพและคาดหวังการปรบมือ

ตอนนี้ Kalshi ดูเหมือนกำลังพยายามเปลี่ยนการวิเคราะห์เศรษฐศาสตร์มหภาคที่จริงจังให้กลายเป็นเกมโยนเหรียญโดยมีเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลกเป็นเดิมพัน มันไร้สาระ

อย่างไรก็ตาม บนพื้นผิว Kalshi เสนอการเดิมพันแบบไบนารีสิบรายการว่าดัชนีราคาผู้บริโภคจะอยู่ที่ไหนสำหรับเดือนธันวาคม คุณสามารถเดิมพันว่าเงินเฟ้อจากพฤศจิกายนถึงธันวาคมสูงกว่า 0.25% ซึ่งหมายความว่า CPI สูงกว่า 325.844 คุณจะเสียเงิน $0.53 เพื่อชนะ $1.00 คุณยังสามารถเดิมพันในทิศทางตรงกันข้าม เดิมพันต่ำกว่า และจ่าย $0.47

การเดิมพันอื่นๆ มุ่งเป้าไปที่เงินเฟ้อรายปีระหว่าง 2.6% ถึง 3.0% โดยมีราคาที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับช่วง ทั้งหมดถูกห่อหุ้มด้วยจุดทศนิยม ระดับโดยนัย และตารางการจ่ายเงินที่ไม่สมเหตุสมผลเลยสำหรับนักเศรษฐศาสตร์มือใหม่คนนี้

เมื่อคุณรวมการเดิมพันทั้งสิบรายการเข้าด้วยกัน คุณจะได้สิ่งที่เรียกว่าการกระจายความน่าจะเป็นโดยนัย แต่แทนที่จะเป็นเส้นโค้งปกติ มันเป็นแบบสองยอด สองจุดสูงสุด ไม่มีความมั่นใจรอบๆ ตรงกลาง แค่ช่องว่าง ตลกขบขันใช่ไหม?

"Market Advantage Across Event Types (1 Week Prior) YOY CPI," ตาม Kalshi

การคาดเดาหลักสองอันอยู่ที่ประมาณ 2.55% และ 2.65% โดยแทบไม่มีอะไรเลยใกล้ 2.59% ซึ่งแปลก ถ้าคุณไปตามค่าเฉลี่ยหรือค่ามัธยฐานของเส้นโค้ง คุณจะเลือกตัวเลขที่ตลาดเองบอกว่าไม่น่าจะเป็นไปได้

นั่นคือปัญหาทั้งหมด การคาดการณ์ตลาดที่เดิมพันต่อต้านคณิตศาสตร์ของตัวเองไม่ใช่การคาดการณ์มากนัก ใช่ไหมคุณ Tarek Mansour?

โชคดีที่ Kalshi ยอมรับบ้าง พวกเขาจัดกลุ่มความประหลาดใจของเงินเฟ้อเป็นสามกลุ่ม: ปกติ (ต่ำกว่า 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์), ช็อกปานกลาง (0.1–0.2) และช็อกรุนแรง (สูงกว่า 0.2) แต่โดยไม่รู้ว่าพวกเขาใช้เกณฑ์อะไรหรือช็อกเหล่านั้นถูกวัดอย่างไร นี่รู้สึกเหมือนเป็นแค่การสร้างแบรนด์และไม่มีอะไรอื่นจริงๆ

Kalshi เปรียบเทียบสัญญาณการเดิมพันกับตลาดแบบดั้งเดิม

การศึกษาฉบับเต็มที่ Kalshi ยังไม่ได้เปิดเผยอาจอธิบายได้ว่าเกิดอะไรขึ้นกับการตั้งค่าแปลกๆ นี้ บางทีมันอาจเป็นเพียงเรื่องของการต้องการผู้เล่นมากขึ้นเพื่อปรับราคาให้สมดุล

นักเก็งกำไรมากขึ้น คนที่ไม่สนใจการเมืองหรือข่าวดราม่าและแค่ต้องการหาเงิน อาจช่วยปรับเส้นโค้งการเดิมพันให้เรียบและปิดช่องว่างแปลกๆ รอบๆ 2.59% ได้

หรือบางทีตามที่ Kalshi หวังไว้ การกำหนดราคาสะท้อนถึงบางสิ่งที่ลึกกว่า เช่น ผลลัพธ์ไบนารีที่ซ่อนอยู่ที่ไม่มีใครในประวัติศาสตร์เคยเห็นมาก่อน นั่นจะเป็นทฤษฎีที่กล้าหาญมากสำหรับเว็บไซต์ที่ยังไม่แสดงว่าตัวเองกำลังชนะเกมคาดการณ์เงินเฟ้ออย่างไร

แต่นั่นเป็นอีกเรื่องหนึ่ง

บริษัทสามารถทำการป้องกันความเสี่ยงมูลค่าพันล้านดอลลาร์โดยรู้ว่าอาจขาดทุน เพียงเพื่อปกป้องตัวเอง นั่นดึงราคาออกจากความคาดหวังที่แท้จริง Kalshi คิดว่ากำลังตัดผ่านเสียงรบกวนนั้น ฉันเรียกมันว่า "หลงผิด"

แต่อีกครั้ง Kalshi ยอมรับว่าขนาดตัวอย่างของตนอ่อนแอ "เนื่องจากตัวอย่างโดยรวมของเราครอบคลุมประมาณ 30 เดือน เหตุการณ์ช็อกรุนแรงจึงหายากตามคำนิยาม" พวกเขากล่าว "พลังทางสถิติสำหรับเหตุการณ์ปลายทางที่ใหญ่กว่ายังคงจำกัด"

แปลว่าอะไร? ช่วงเวลาทดสอบสั้น เหตุการณ์หายากไม่ได้เกิดขึ้นจริง และข้อมูลปัจจุบันไม่ลึกพอ แต่พวกเขายังคงเชื่อว่าผลลัพธ์ "บ่งชี้อย่างมากถึงประสิทธิภาพที่เหนือกว่า" ทำให้มันสมเหตุสมผลหน่อยสิ

ไม่ว่าการนำเสนอจะเรียบร้อยแค่ไหน การพนันไม่ได้อยู่ในวิชาเศรษฐศาสตร์ ใครก็ตามที่พยายามใส่มันเข้าไปชัดเจนว่าไม่ผ่าน ECONS 101

Kalshi ยังกล่าวอีกว่า "ในสภาพแวดล้อมที่การคาดการณ์แบบฉันทามติสะท้อนสมมติฐานของโมเดลที่มีความสัมพันธ์และชุดข้อมูลที่ใช้ร่วมกัน ตลาดคาดการณ์เสนอกลไกการรวมทางเลือกที่อาจตรวจจับการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองได้เร็วกว่าและประมวลผลข้อมูลที่แตกต่างกันได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น"

ไม่ว่านั่นจะหมายความว่าอะไรก็ตาม