ทำไมบริษัทคริปโตยังหนีไม่พ้น Bitcoin

Bitcoin

อุตสาหกรรมคริปโตยังมีเส้นทางอีกยาวไกลก่อนที่จะสามารถดำเนินการได้อย่างอิสระจากการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ตามคำกล่าวของ Michael Novogratz

แม้จะมีการเติบโตมาหลายปีและมีความซับซ้อนเพิ่มขึ้น แต่เขาให้เหตุผลว่าบริษัทคริปโตส่วนใหญ่ยังคงติดอยู่ในวงจรขาขึ้นและขาลงแบบเดิมที่ขับเคลื่อนโดยสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของตลาด

ประเด็นสำคัญ

รายได้ของบริษัทคริปโตยังคงเคลื่อนไหวตามราคา Bitcoin โดยตรงเกือบทั้งหมด และการพึ่งพานี้จะไม่หายไปในเร็วๆ นี้
แม้แต่บริษัทคริปโตที่มีความหลากหลายก็ยังรู้สึกถึงภาวะถดถอยผ่านค่าธรรมเนียมที่ลดลง การซื้อขายที่อ่อนแอลง และรายได้จากการ staking ที่ลดลง
Galaxy Digital กำลังพึ่งพาศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานเพื่อปรับผลกำไรให้ราบรื่นและลดความผันผวน
แม้จะมีความอ่อนแอในช่วงที่ผ่านมา แต่สถานการณ์ในปี 2026 อาจเอื้ออำนวยต่อการฟื้นตัวของคริปโตอย่างรวดเร็ว

ในมุมมองของ Novogratz การกระจายความเสี่ยงภายในคริปโตมีข้อจำกัด แม้แต่บริษัทที่ครอบคลุมการจัดการสินทรัพย์ การซื้อขาย การ staking และบริการให้คำปรึกษา ในท้ายที่สุดก็สร้างรายได้ที่ขยายตัวและหดตัวไปพร้อมกับราคา ผลลัพธ์คือสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่ความผันผวนของรายได้สะท้อนความผันผวนของตลาดเกือบหนึ่งต่อหนึ่ง ซึ่งเขาเชื่อว่าจะคงอยู่ต่อไปอีกหลายปี

ภาพลวงตาของการกระจายความเสี่ยงภายในคริปโต

ประเด็นสำคัญที่ Novogratz เน้นย้ำคือการเปิดเผยงบดุลไม่ใช่ปัญหาที่แท้จริง บริษัทในทางทฤษฎีอาจถือสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นศูนย์แต่ยังคงได้รับผลกระทบเมื่อราคาตกลง มูลค่าที่ลดลงทำให้ค่าธรรมเนียมการจัดการลดลง กิจกรรมตลาดที่ลดลงส่งผลเสียต่อรายได้จากการซื้อขาย และผลตอบแทนจากการ staking สูญเสียกำลังซื้อเกือบทันทีเมื่อโทเคนตกลง

พลวัตนั้น เขากล่าวว่า ทำให้บริษัทคริปโตแตกต่างจากบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมโดยพื้นฐาน ธนาคาร บริษัทประกัน และผู้จัดการสินทรัพย์โดยทั่วไปพึ่งพาการผสมผสานของการให้กู้ยืม บริการ และสัญญาระยะยาว ธุรกิจคริปโต ในทางตรงกันข้าม ยังคงหมุนรอบราคาสินทรัพย์ ซึ่งทำให้ผลกำไรเปราะบางในช่วงที่ตลาดตกต่ำ

ทำไม Galaxy จึงมุ่งไปที่โครงสร้างพื้นฐาน

เพื่อลดความผันผวนนั้น Galaxy Digital ได้ขยายธุรกิจนอกเหนือจากการเปิดเผยคริปโตแท้ๆ การขยายพื้นที่ในศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลได้รับการออกแบบมาเพื่อเข้าถึงความต้องการที่มั่นคงกว่าที่เชื่อมโยงกับการคำนวณและความต้องการความจุระยะยาวมากกว่าราคาโทเคน

Novogratz แนะนำว่าด้านนี้ของธุรกิจมีมูลค่าเทียบเท่ากับการดำเนินงานคริปโตของ Galaxy แล้ว เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานเดินตามจังหวะเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน จึงให้ผลกระทบในการรักษาเสถียรภาพที่โมเดลคริปโตแท้ๆ ส่วนใหญ่ยังขาดอยู่ในปัจจุบัน เมื่อเวลาผ่านไป ความแตกต่างนี้อาจพิสูจน์ได้ว่าเหมาะสมในการแยก Galaxy เป็นสองธุรกิจอิสระ แม้ว่าตัวเลือกนั้นยังคงอยู่ระหว่างการพิจารณา

ทำไมเขายังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับวงจร

แม้จะยอมรับจุดอ่อนเชิงโครงสร้างของคริปโต แต่ Novogratz ก็ไม่ได้มองในแง่ร้ายเลย เขาคาดหวังว่าสภาวะเศรษฐกิจมหภาคจะค่อยๆ เปลี่ยนไปในทางที่สนับสนุนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากธนาคารกลางสหรัฐเคลื่อนไปสู่นโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนตัวลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง เขาเชื่อว่า อาจจุดประกายความสนใจในสินทรัพย์เสี่ยงอีกครั้ง

เขายังชี้ให้เห็นว่าคริปโตได้ล้าหลังการเก็บมูลค่าแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำและเงิน ซึ่งได้บันทึกผลกำไรที่แข็งแกร่งไว้แล้ว ความล่าช้านั้น ในมุมมองของเขา เปิดช่องว่างสำหรับการเคลื่อนไหวตามทันอย่างรวดเร็วเมื่อความเชื่อมั่นเปลี่ยนไป

เส้นทางข้างหน้า

ในตอนนี้ Novogratz เห็นว่าไม่มีทางหนีแรงดึงดูดของ Bitcoin บริษัทคริปโตยังคงเผชิญกับแรงราคาเดียวกันที่ขับเคลื่อนตลาดที่กว้างขึ้น แต่เมื่อธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานเติบโตเต็มที่และโมเดลรายได้พัฒนาไปเกินกว่าค่าธรรมเนียมตามเปอร์เซ็นต์ การพึ่งพานั้นควรจะค่อยๆ อ่อนแอลง

จนถึงตอนนั้น โชคชะตาของอุตสาหกรรมยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งต่อไปของ Bitcoin โดยความเป็นอิสระทางการเงินที่แท้จริงยังอีกหลายปีข้างหน้า

ข้อมูลที่ให้ไว้ในบทความนี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือการซื้อขาย Coindoo.com ไม่รับรองหรือแนะนำกลยุทธ์การลงทุนหรือคริปโตเคอร์เรนซีใดๆ โดยเฉพาะ ทำการวิจัยของคุณเองเสมอและปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินที่ได้รับใบอนุญาตก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ

ผู้เขียน

Alexander Zdravkov เป็นบุคคลที่มองหาเหตุผลเบื้องหลังสิ่งต่างๆ เสมอ เขามีประสบการณ์มากกว่า 3 ปีในพื้นที่คริปโต ซึ่งเขาระบุแนวโน้มใหม่ๆ ในโลกของสกุลเงินดิจิทัลอย่างชำนาญ ไม่ว่าจะให้การวิเคราะห์เชิงลึกหรือรายงานประจำวันในทุกหัวข้อ ความเข้าใจอย่างลึกซึ้งและความกระตือรือร้นในสิ่งที่เขาทำทำให้เขาเป็นสมาชิกที่มีค่าของทีม