ตลาดเงิน (XAG) กำลังเข้าสู่สัปดาห์ที่สำคัญหลังจากตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CME) ประกาศขึ้นมาร์จิ้นเป็นครั้งที่สองในเวลาเพียงสองสัปดาห์ โดยมีผลตั้งแต่วันจันทร์ที่ 29 ธันวาคม
ตลาดได้เพิ่มข้อกำหนดมาร์จิ้นเริ่มต้นสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินเดือนมีนาคม 2026 เป็นประมาณ 25,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 20,000 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือนนี้ ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อเทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจในขณะที่ราคาอยู่ใกล้จุดสูงสุดในรอบหลายปี
ได้รับการสนับสนุน
ได้รับการสนับสนุน
การขึ้นมาร์จิ้นเงินของ CME มีผลวันจันทร์ขณะที่เทรดเดอร์จับตาความคล้ายคลึงทางประวัติศาสตร์และความกดดันของตลาดเงินจริง
การตัดสินใจนี้ได้จุดประกายการถอดถอนอย่างเข้มข้นว่าการแรลลี่ของเงินกำลังร้อนแรงเกินไป หรือเพียงแค่เข้าสู่ระยะรวมตัวที่มีความผันผวนซึ่งขับเคลื่อนโดยความเครียดด้านอุปทานเชิงโครงสร้างและกระแสเงินทุนทั่วโลก
นักลงทุนคริปโตและนักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาค Qinbafrank เตือนว่าการกระทำของ CME กำลังทำให้นึกถึงความทรงจำของจุดสูงสุดของเงินสองครั้งที่สำคัญ คือปี 1980 และ 2011
ในทั้งสองกรณี การขึ้นมาร์จิ้นอย่างรุนแรงเกิดขึ้นใกล้จุดสูงสุดของการแรลลี่ทางประวัติศาสตร์และกระตุ้นให้เกิดการลดเลเวอเรจอย่างบังคับ
- ในปี 2011 เงินพุ่งขึ้นจาก 8.50 ดอลลาร์เป็น 50 ดอลลาร์ ได้รับแรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยศูนย์ การผ่อนคลายเชิงปริมาณ และวิกฤตหนี้สินของยุโรป
เมื่อราคาถึงจุดสูงสุด CME ขึ้นมาร์จิ้นห้าครั้งในเก้าวัน บังคับให้กองทุนที่ใช้เลเวอเรจออกจากตลาดฟิวเจอร์สและทำให้เงินร่วงลงเกือบ 30% ในเวลาหลายสัปดาห์
- เหตุการณ์ปี 1980 รุนแรงยิ่งกว่า พี่น้อง Hunt สะสมเงินมากกว่า 200 ล้านออนซ์ โดยใช้ฟิวเจอร์สเพื่อผลักดันราคาใกล้ถึง 50 ดอลลาร์
ได้รับการสนับสนุน
ได้รับการสนับสนุน
การนำ "กฎเงิน 7" ของ CME มาใช้ ซึ่งกำจัดเลเวอเรจอย่างมีประสิทธิภาพ รวมกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Paul Volcker ทำลายการแรลลี่และทำให้ครอบครัว Hunt ล้มละลาย
แม้ว่าการแทรกแซงในปัจจุบันจะไม่รุนแรงเท่า Qinbafrank เตือนว่าการขึ้นมาร์จิ้นยังคงลดเลเวอเรจ สิ่งนี้บังคับให้เทรดเดอร์ต้องใช้เงินทุนมากขึ้นหรือออกจากตำแหน่ง โดยมักไม่คำนึงถึงความเชื่อมั่นในระยะยาว
เงินจริงเทียบกับเงินกระดาษ: ช่องว่างที่เพิ่มขึ้น
ต่างจากวงจรก่อนหน้าที่ถูกครอบงำโดยการเก็งกำไร การแรลลี่ของเงินในปัจจุบันได้รับการสนับสนุนโดยอุปทานเงินจริงที่ตึงตัว จีนซึ่งควบคุม 60%-70% ของตลาดเงินบริสุทธิ์ทั่วโลก วางแผนที่จะนำระบบใบอนุญาตส่งออกเงินมาใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2026
การเคลื่อนไหวนี้จะจำกัดการขายในต่างประเทศให้กับผู้ผลิตขนาดใหญ่ที่ได้รับการรับรองจากรัฐเท่านั้น สินค้าคงคลัง COMEX มีรายงานว่าลดลงประมาณ 70% ในช่วงห้าปี ในขณะที่สต็อกเงินในประเทศของจีนอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษ
ได้รับการสนับสนุน
ได้รับการสนับสนุน
นักวิเคราะห์ระบุว่าสิ่งนี้ได้ขยายช่องว่างระหว่างเงินกระดาษและโลหะจริง ซึ่งสะท้อนให้เห็นในอัตราสวอปเงินที่เป็นลบอย่างลึก โดยผู้ซื้อเรียกร้องการส่งมอบจริงมากขึ้น
ความไม่สมดุลนี้ชัดเจนมากจนกองทุนเงินเพียงกองเดียวของจีนเมื่อเร็วๆ นี้หยุดการไหลเข้าของผู้ค้าปลีกรายใหม่หลังจากราคาพุ่งสูงกว่ามูลค่าของสินทรัพย์พื้นฐานอย่างมาก
สิ่งนี้เน้นให้เห็นการเก็งกำไรที่มากเกินไปซ้อนทับบนข้อจำกัดด้านอุปทานที่แท้จริง
อุปสงค์ทางอุตสาหกรรมสนับสนุนกรณีกระทิง แต่มีข้อจำกัด
บทบาทที่ขยายตัวของเงินในยานยนต์ไฟฟ้า ชิป AI และแผงโซลาร์เซลล์ยังคงรองรับอุปสงค์ การผลิตโซลาร์เซลล์เพียงอย่างเดียวคิดเป็นส่วนแบ่งที่สำคัญของการบริโภคเงินประจำปี
ได้รับการสนับสนุน
ได้รับการสนับสนุน
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าราคาใกล้ 134 ดอลลาร์ต่อออนซ์จะทำให้กำไรจากการดำเนินงานในอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์หมดไป ซึ่งอาจทำให้การนำมาใช้ช้าลง
ในขณะเดียวกัน นักวิจารณ์โต้แย้งว่าส่วนหนึ่งของการพุ่งขึ้นในปัจจุบันคล้ายกับการบีบฟิวเจอร์ส โดยมีสินค้าคงคลังที่สามารถส่งมอบได้จำกัดรองรับตลาดกระดาษที่มีขนาดใหญ่เกินไป
เมื่อการขึ้นมาร์จิ้นวันจันทร์มีผล กองทุนป้องกันความเสี่ยงเผชิญกับการปรับสมดุลสิ้นปี การปรับดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ใกล้เข้ามา และความผันผวนของตลาดที่กว้างขึ้นกำลังเพิ่มขึ้น
การขายด้วยเลเวอเรจที่ครอบงำการซื้อเงินจริง หรือเพียงแค่ขับไล่การเก็งกำไรส่วนเกิน อาจเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งถัดไปของเงิน
ในช่วงเตรียมการสำหรับการขึ้นมาร์จิ้นเงินของ CME ดังนั้นเงินจึงอยู่ที่จุดแยกทางที่ประวัติศาสตร์ เลเวอเรจ และความขาดแคลนในโลกแห่งความเป็นจริงมาชนกัน สิ่งนี้ทำให้เซสชั่นที่กำลังจะมาถึงมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเทรดเดอร์ทั้งสองฝ่ายของตลาด
แหล่งที่มา: https://beincrypto.com/cme-silver-margin-hike-market-supply-analysis/
