ในจีนแผ่นดินใหญ่ สตาร์ทอัพ Web3 ประเภทใดที่เป็นไปได้และไม่เป็นไปได้?

ผู้เขียน: หลิว หงหลิน

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ผ่านการจัดงานแบ่งปันออฟไลน์และหลักสูตรแบบปิด ทนายความหงหลินได้พบปะกับเพื่อนหลายคนที่สนใจในอุตสาหกรรม Web3 ในการแลกเปลี่ยนเกือบทุกครั้ง จะมีคนถามคำถามที่คล้ายคลึงกันมากในช่วงกลางหรือตอนท้าย:

ภายใต้กรอบกฎหมายและระเบียบข้อบังคับที่มีอยู่ในจีนแผ่นดินใหญ่ ผู้ประกอบการ Web3 สามารถทำอะไรได้บ้างหากไม่ต้องการก้าวข้ามเส้น?

นี่เป็นคำถามเชิงอัตถิภาวนิยมอย่างแท้จริง เป็นการเตือนอย่างชัดเจนถึงสถานการณ์ลำบากที่ผู้ประกอบการ Web3 หลายคนในจีนแผ่นดินใหญ่ต้องเผชิญ ในแง่หนึ่ง เราได้เห็นพัฒนาการอย่างรวดเร็วของ DeFi, NFTs, stablecoins, RWA และ AI+Crypto ในตลาดต่างประเทศ ในอีกแง่หนึ่ง เราถูกบังคับให้เผชิญหน้ากับภูมิทัศน์กำกับดูแลปัจจุบันในจีนแผ่นดินใหญ่: เรื่องเล่า Web3 ที่มุ่งเน้นนวัตกรรมทางการเงินและกลไกโทเค็นนั้นไม่สามารถคัดลอกและนำไปใช้โดยตรงในจีนแผ่นดินใหญ่ได้

เป็นเพราะความรู้สึกที่มหัศจรรย์และแตกต่างกันนี้ว่า "เราเห็นอย่างชัดเจนว่า Web3 จะเป็นอนาคตอย่างแน่นอน แต่เมื่อมองลงมา ดูเหมือนเราจะไม่สามารถทำอะไรได้เลย" ทำให้ผู้คนสงสัยซ้ำๆ และเกิดคำถามเดียวกัน: Web3 จะดำเนินต่อไปได้อย่างไรโดยไม่ก้าวข้าม เส้นแดงทางกฎหมาย?

เพื่อประหยัดข้อมูลมือถือของคุณ เรามาตรงประเด็นกันเลย: ในจีนแผ่นดินใหญ่ การสตาร์ทอัพ Web3 ไม่ใช่ "เป็นไปไม่ได้" แต่ไม่ควรหมุนรอบ "การออกโทเค็น, การซื้อขายโทเค็น, การระดมทุน และการซื้อขาย" เมื่อคุณลบการกระทำทั้งสี่อย่างนี้ออกจากโมเดลธุรกิจของคุณอย่างสมบูรณ์ ความเป็นไปได้ที่เหลืออยู่จะชัดเจนขึ้นมาก

ประเภทแรก ซึ่งยังคงมีอยู่จริงในโลก คือ Web3 ที่เป็นเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐานล้วนๆ

หากคุณมองบล็อกเชนเป็น "ฐานข้อมูลแบบกระจายประเภทใหม่, เครื่องมือการทำงานร่วมกัน หรือสถาปัตยกรรมระบบ" แทนที่จะเป็นเครื่องมือทางการเงิน มันก็ไม่ถูกปฏิเสธในจีนแผ่นดินใหญ่ ไม่ว่าจะเป็นบล็อกเชนคอนซอร์เทียม, บล็อกเชนที่มีการอนุญาต หรือโซลูชันที่ชื่อ "บริการเทคโนโลยีบล็อกเชน", "ระบบบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย" หรือ "โครงสร้างพื้นฐานข้อมูลที่เชื่อถือได้" พวกเขาทั้งหมดโดยพื้นฐานแล้วอยู่ภายใต้หมวดหมู่ของบริการเทคโนโลยีสารสนเทศ

ในระดับนี้ สิ่งที่ผู้ประกอบการสามารถทำได้นั้นเฉพาะเจาะจงและดั้งเดิมมาก: สร้างระบบสำหรับองค์กร, แพลตฟอร์มสำหรับรัฐบาล และมิดเดิลแวร์สำหรับอุตสาหกรรม การยืนยันความเป็นเจ้าของข้อมูล, การไหลของข้อมูล, การจัดเก็บหลักฐานและการตรวจสอบย้อนกลับ, การทำงานร่วมกันข้ามหน่วยงาน, การประสานงานห่วงโซ่อุปทาน, การจัดเก็บหลักฐานทางศาล และการจัดเก็บหลักฐานทางบริหาร ไม่ใช่สถานการณ์ใหม่ แต่การใช้บล็อกเชนสามารถให้โครงสร้างที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับการจัดสรรความรับผิดชอบ, การติดตามการตรวจสอบ และการรวบรวมหลักฐานหลังเหตุการณ์

ประเด็นสำคัญที่นี่ไม่ใช่ว่าคุณใช้บล็อกเชนหรือไม่ แต่คือ: ลูกค้าของคุณคือใคร, คุณเก็บค่าธรรมเนียมอย่างไร และคุณกำลังขายสิ่งที่มีความคาดหวังในการลงทุนให้กับประชาชนทั่วไปหรือไม่ ตราบใดที่โมเดลธุรกิจเป็นแบบ B2B ที่มีการชำระเงิน, แบบโครงการ หรือแบบสมาชิก เส้นทางนี้ค่อนข้างสะอาด

ประเภทที่สองประกอบด้วยแอปพลิเคชัน Web3 ที่ถอนการเงินออกอย่างชัดเจน แต่ยังคงเปลือก "สินทรัพย์ดิจิทัล" ไว้

วิวัฒนาการของ NFTs ในจีนแผ่นดินใหญ่ได้ให้ตัวอย่างที่ชัดเจนแล้ว ตราบใดที่ไม่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาดรอง, ไม่เน้นผลตอบแทนการลงทุน และไม่สัญญาศักยภาพในการเพิ่มมูลค่า แต่กลับไปสู่กรณีการใช้งาน "เนื้อหาดิจิทัล, สิทธิ์ดิจิทัล และข้อมูลรับรองดิจิทัล" หน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้ปฏิเสธอย่างสมบูรณ์

ของสะสมดิจิทัล, ใบรับรองสมาชิกแบรนด์, บัตรผ่านกิจกรรม, ฉลากลิขสิทธิ์ดิจิทัล และป้ายประจำตัวดิจิทัล โดยพื้นฐานแล้วล้วนเกี่ยวกับ "การใช้บล็อกเชนเพื่อออกใบรับรองที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้และตรวจสอบได้" ความท้าทายที่แท้จริงสำหรับโครงการเหล่านี้ไม่ใช่ "การบอกเล่าเรื่องราว Web3" แต่คือการแก้ปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานแบรนด์, ความสัมพันธ์กับผู้ใช้ และความเป็นเจ้าของเนื้อหาอย่างแท้จริง

ผู้ประกอบการหลายคนติดอยู่ที่นี่ มักไม่ใช่เพราะปัญหาทางกฎหมาย แต่เพราะการตัดสินทางธุรกิจ: ไม่ว่าจะใช้บล็อกเชนหรือไม่ มันสามารถดีกว่าการไม่ใช้บล็อกเชนจริงๆ หรือไม่? ถ้าคำตอบเป็นเพียง "มันดูเป็น Web3 มากกว่า" โครงการนั้นก็ไม่น่าจะอยู่ได้นาน

ประเภทที่สามคือธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ Web3 ที่หมุนรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ, การควบคุมความเสี่ยง และบริการอุตสาหกรรม

เมื่อกฎระเบียบชัดเจนขึ้น "ความต้องการบริการ" จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน, ทีมโครงการ, ทีมขยายตลาดต่างประเทศ, แพลตฟอร์มเนื้อหา และบริษัทเทคโนโลยีล้วนต้องการการสนับสนุนด้านกฎหมาย, การปฏิบัติตามกฎระเบียบ, การควบคุมความเสี่ยง, การตรวจสอบ, การวิเคราะห์ข้อมูล, การตรวจสอบออนเชน และการต่อต้านการฟอกเงิน

ลักษณะเด่นของธุรกิจประเภทนี้คือมันไม่ได้ดำเนินงานภายใต้สปอตไลต์ แต่มันอยู่มานานแล้วและกำลังกลายเป็นสิ่งที่จำเป็นมากขึ้นเรื่อยๆ สำหรับผู้ที่คุ้นเคยกับอุตสาหกรรมและสามารถอธิบายตรรกะที่ซับซ้อนได้ มันเป็น "ธุรกิจช้า" ตามแบบฉบับ

ดังนั้น ทุกคนควรจะเข้าใจได้ว่าทำไม Mankiw LLP จึงมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในตลาดเฉพาะกลุ่มของ Web3 มาเป็นเวลานานและวางแผนที่จะทำต่อไปอีกสิบหรือยี่สิบปี

ตั้งแต่การให้คำปรึกษาทางกฎหมาย, การออกแบบสถาปัตยกรรมการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการจัดตั้งหน่วยงานในต่างประเทศ, ไปจนถึงการวิเคราะห์เส้นทางกองทุนออนเชน, การประเมินความเสี่ยง และการสร้างระบบ งานเหล่านี้อาจจะไม่ดูหรู แต่มันเป็นจริงมาก

ประเภทที่สี่คือการสตาร์ทอัพ Web3 ที่ใช้ "การไปสู่ระดับโลก" เป็นข้อกำหนดเบื้องต้น แต่ทำกระบวนการที่ไม่ใช่หลักในจีนแผ่นดินใหญ่ให้เสร็จสมบูรณ์

เส้นทางประเภทนี้มักทดสอบความสามารถในการออกแบบโครงสร้างและความรู้สึกเกี่ยวกับขอบเขตทางกฎหมายของผู้ประกอบการมากที่สุด ตรรกะหลักของมันไม่ใช่ "แกล้งทำเป็นว่าไม่ได้ทำ Web3 ในจีน" แต่เป็นการแบ่งแยกที่ชัดเจนมาก: แง่มุมใดอยู่ภายใต้กิจกรรมทางเทคนิคและบริการที่กฎหมายแผ่นดินใหญ่สามารถรองรับได้ และแง่มุมใดต้องทำให้เสร็จสมบูรณ์ภายใต้กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบในต่างประเทศ

ในทางปฏิบัติ ทีมแผ่นดินใหญ่สามารถดำเนินการงานต่างๆ ตามกฎหมายได้ เช่น การวิจัยและพัฒนา, การออกแบบผลิตภัณฑ์, การตรวจสอบโปรโตคอล, การบำรุงรักษาระบบ, โมเดลการควบคุมความเสี่ยง, การวิเคราะห์ข้อมูล, การวิจัยการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการสนับสนุนเนื้อหา งานเหล่านี้โดยพื้นฐานแล้วเป็นบริการทางเทคนิคหรือทางปัญญาและไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการออก, การซื้อขาย หรือการโอนเงินทุนของสกุลเงินเสมือน ตราบใดที่พวกเขาไม่ส่งเสริมโทเค็นโดยตรงต่อประชาชนทั่วไป, เข้าร่วมในการระดมทุน หรืออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม บทบาทเหล่านี้ค่อนข้างสามารถควบคุมได้ภายใต้กฎหมาย

สิ่งที่ต้อง "เอาท์ซอร์ส" จริงๆ คือแง่มุมส่วนหน้าที่เกี่ยวข้องกับคุณลักษณะทางการเงิน: การออกโทเค็น, การออกแบบสเตเบิลคอยน์, การทำธุรกรรมออนเชน, การหักบัญชีและการชำระบัญชี, การดูแลกองทุนผู้ใช้ และกลไกการกระจายผลกำไร หากกิจกรรมเหล่านี้เกิดขึ้นในจีนแผ่นดินใหญ่ ความเสี่ยงนั้นแทบจะเอาชนะไม่ได้ อย่างไรก็ตาม หากสิ่งเหล่านี้ทำให้เสร็จสมบูรณ์โดยหน่วยงานต่างประเทศ โดยมีบริการ, การตลาด และการได้มาซึ่งผู้ใช้ทั้งหมดเกิดขึ้นในต่างประเทศ และทีมแผ่นดินใหญ่เพียงแค่ทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการทางเทคนิคหรือสนับสนุน โครงสร้างโดยรวมนี้มีบรรทัดฐานและพื้นที่สำหรับการปรับปรุงในทางปฏิบัติ

ในความเป็นจริง โมเดลประเภทนี้มักนำเสนอโครงสร้างตามลำดับชั้น: สถานที่ในต่างประเทศเป็นที่ตั้งของธุรกิจหลัก, หน่วยงานการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และวงจรธุรกิจ ในขณะที่สถานที่แผ่นดินใหญ่คล้ายกับ "แผนกวิศวกรรม + สถาบันวิจัย + ศูนย์สนับสนุนแบ็กเอนด์" มันไม่ได้ดึงดูดใจเป็นพิเศษ และไม่สามารถบรรจุเป็นเรื่องเล่าที่ยิ่งใหญ่ได้ แต่จุดแข็งของมันอยู่ที่ความยั่งยืน นี่อาจไม่ใช่สถานะในอุดมคติสำหรับการสตาร์ทอัพ Web3 แต่มันเป็นเส้นทางที่สมจริงซึ่งได้รับการตรวจสอบซ้ำแล้วซ้ำอีกภายใต้กรอบกฎหมายที่มีอยู่

แน่นอน ข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับเส้นทางนี้คือผู้ประกอบการต้องมีความเข้าใจที่แท้จริงเกี่ยวกับ "การไปสู่ระดับโลก" เอง แทนที่จะเพียงแค่ลงทะเบียนบริษัทในต่างประเทศและเปิดตัวเว็บไซต์ในต่างประเทศ หากคำถามเช่น ตลาดอยู่ที่ไหน, ผู้ใช้เป็นใคร, ใครรับผิดชอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และจะปิดวงจรการระดมทุนอย่างไร ไม่ได้รับความเข้าใจอย่างชัดเจน แม้แต่แผนที่มีโครงสร้างอย่างประณีตที่สุดก็สามารถคลาดเคลื่อนได้ง่ายในระดับการดำเนินการ

ในที่สุด ฉันอยากจะย้ำกับเพื่อนๆ ทุกคนที่ต้องการเริ่มธุรกิจในอุตสาหกรรม Web3 ว่า ภายใต้บริบททางกฎหมายของจีนแผ่นดินใหญ่ กิจกรรมต่อไปนี้มักถูกพิจารณาว่ามีความเสี่ยงสูงหรือแม้แต่ผิดกฎหมาย: การออกหรือการออกโทเค็นในรูปแบบปลอมในรูปแบบใดก็ตาม; การระดมทุนในนามของ "โหนด, พันธมิตร หรือไวท์ลิสต์"; การสัญญาผลตอบแทนหรือการบอกเป็นนัยถึงผลตอบแทน; การให้ผู้อื่นซื้อขายสกุลเงินเสมือนที่จับคู่, การตั้งราคา หรือการส่งเสริม; และการส่งเสริมการลงทุนสินทรัพย์คริปโตในกลุ่ม WeChat, ชุมชนออนไลน์ หรือการถ่ายทอดสด

ในจีนแผ่นดินใหญ่ การปฏิบัติต่อ Web3 เป็น "เทคโนโลยีและเครื่องมือ" แทนที่จะเป็น "การเงินและสินทรัพย์" สามารถยืดการเดินทางของการเป็นผู้ประกอบการได้จริงๆ นี่ไม่ใช่เส้นทางที่น่าตื่นเต้นที่สุดแน่นอน แต่มันอาจจะเป็นเส้นทางที่มีโอกาสล้มเหลวน้อยที่สุด