ตลาด ETF ของสหรัฐฯ ทำสถิติ "แชมป์สามสมัย" ในปี 2025 โดยทำสอบทั้งในด้านกระแสเงินทุนไหลเข้า ($1.4 ล้านล้าน), การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ (1,100+ รายการ) และปริมาณการซื้อขาย ($57.9 ล้านล้าน) นี่เป็นครั้งแรกที่ทั้งสามตัวชี้วัดทำสถิติพร้อมกันนับตั้งแต่ปี 2021
ดัชนี S&P 500 ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นแบบสองหลักติดต่อกันสามปีเป็นแรงผลักดันให้เกิดการฟื้นตัวนี้ แต่วอลล์สตรีทเริ่มตั้งคำถามว่า: อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป?
ได้รับการสนับสนุน
ได้รับการสนับสนุน
เงาของปี 2022
บทเรียนจากอดีตมาพร้อมกับคำเตือน หลังจากทำสถิติแชมป์สามสมัยในปี 2021 ดัชนี S&P 500 ร่วงลง 19% ท่ามกลางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวของเฟดเดอรัลรีเสิร์ฟ การฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนโดยหุ้นเทคฯ ซึ่งกระตุ้นให้เงินทุนไหลเข้า ETF กลับกลายเป็นตรงกันข้ามอย่างรุนแรง โดยทั้งกระแสเงินทุนและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ชะลอตัวลงในปี 2022
ความคล้ายคลึงกันยากที่จะมองข้าม ในปี 2021 ความกระตือรือร้นต่อหุ้นเทคฯ ขับเคลื่อนให้เกิดอุปสงค์สูงสุด ในปี 2025 การใช้จ่ายด้าน AI ครอบงำตลาดในขณะที่ความสงสัยกำลังเพิ่มขึ้น ตั้งแต่เดือนตุลาคม ดัชนี S&P 500 เคลื่อนไหวในแนวราบขณะที่วอลล์สตรีทตั้งคำถามเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI ของบริษัทเทคฯ ยักษ์ใหญ่
Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF อาวุโสที่ Bloomberg Intelligence เตือนว่า: "เนื่องจากปีนี้ดูสมบูรณ์แบบสำหรับ ETF คุณอาจต้องเตรียมพร้อมรับมือ" เขาแนะนำว่า "การตรวจสอบความเป็นจริง" อาจเกิดขึ้นในปี 2026 ผ่านความผันผวนของตลาดหรือการล่มสลายของ ETF ที่มีเลเวอเรจ ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่แสดงให้เห็นแล้วจาก GraniteShares' 3x Short AMD ETP ที่สูญเสีย 88.9% ในวันเดียวและถูกปิดตัวในเดือนตุลาคม
การหมุนเวียนของ Crypto ETF
ภายในความเฟื่องฟูของ ETF โดยรวม ความแตกต่างที่โดดเด่นกำลังเกิดขึ้นในกองทุนสกุลเงินดิจิทัล
IBIT ของ BlackRock ดึงดูดเงินทุน $25.4 พันล้านแม้จะมีผลตอบแทน -9.6% ซึ่งเป็นเพียงผู้แสดงผลลบคนเดียวในอันดับ 10 อันดับแรกของผู้นำกระแสเงินทุน Balchunas เรียกมันว่า "กลุ่ม Boomers แสดงการยึดถือ HODL" แต่กระแสกลับตัวหลังจาก Bitcoin ร่วง 30% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม IBIT บันทึกกระแสเงินทุนไหลออกติดต่อกันห้าสัปดาห์รวม $2.7 พันล้าน Ethereum ETFs ตามมาด้วยกระแสเงินทุนไหลออกติดต่อกันเจ็ดวันในเดือนธันวาคม รวม $685 ล้าน
ตรงกันข้ามเกิดขึ้นใน altcoin ETFs ที่เพิ่งเปิดตัว US spot XRP ETFs ที่เปิดตัววันที่ 13 พฤศจิกายน บันทึกกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิติดต่อกัน 28 วันการซื้อขาย ซึ่งไม่มี crypto ETF ใดเทียบได้เมื่อเปิดตัว กระแสเงินทุนไหลเข้าสะสมถึง $1.14 พันล้านโดยไม่มีวันที่เงินทุนไหลออกเลย อย่างไรก็ตาม จังหวะรายวัน ส่วนใหญ่ $10-50 ล้าน ยังซีดจางเมื่อเทียบกับ Bitcoin ETFs ซึ่งปกติดึงดูด $500 ล้านหรือมากกว่าในช่วงแรกๆ
ได้รับการสนับสนุน
ได้รับการสนับสนุน
Solana ETFs ดึงดูดเงิน $750 ล้านทั้งที่ราคา SOL ลดลง 53% แม้ว่าจะแตกต่างจาก XRP พวกเขาประสบกับหลายวันที่เงินทุนไหลออกในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนและต้นเดือนธันวาคม
| BTC | ETH | XRP | SOL | |
| กระแสเงินทุนไหลเข้า YTD | $25.4B | $10.3B | $1.14B | $750M |
| 1-24 ธ.ค. | -$629M | -$512M | +$470M | +$132M |
| ที่น่าสังเกต | เงินทุนไหลออก 5 สัปดาห์ | เงินทุนไหลออก 7 วัน | เงินทุนไหลเข้าติดต่อกัน 28 วัน | เงินทุนไหลเข้าแม้ลดลง -53% |
เดือนธันวาคมแสดงให้เห็นการหมุนเวียนนี้อย่างชัดเจน ถึงวันที่ 24 ธันวาคม Bitcoin ETFs สูญเสีย $629 ล้าน ขณะที่ Ethereum สูญเสีย $512 ล้าน; XRP เพิ่มขึ้น $470 ล้าน และ Solana เพิ่มขึ้น $132 ล้าน
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างหรือการปรับตัวชั่วคราว?
ผู้ที่โต้แย้งเพื่อการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างชี้ไปที่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ คดีความของ XRP กับ SEC สิ้นสุดลงในเดือนสิงหาคมด้วยการตกลงยอมความมูลค่า $125 ล้าน โดยจัดประเภทให้เป็นสินทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ เรื่องราวการใช้งานจริงก็ได้รับความสนใจมากขึ้น: การชำระเงินข้ามพรมแดนของ XRP และระบบนิเวศ DeFi ของ Solana นำเสนอการใช้งานที่เกินกว่า "ทองคำดิจิทัล"
ผู้ที่มองในแง่ร้ายเตือนว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของ XRP และ SOL อาจสะท้อน "ฮันนีมูนอิฟเฟกต์" ที่เป็นเรื่องปกติของการเปิดตัว ETF ใหม่ แม้จะมีกระแสเงินทุนไหลเข้า ETF เป็นสถิติ XRP ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 50% และ SOL ลดลง 53% ตั้งแต่เดือนตุลาคม ซึ่งเป็นความแตกต่างที่บางคนมองว่าเกิดจากการทำกำไรในช่วงสิ้นปีและการกระจายการถือครองของวาฬที่หักล้างอุปสงค์จากสถาบัน
แนวโน้มปี 2026
ด้วยคำขออนุมัติ crypto ETF หลายสิบรายการที่ยังรอการพิจารณาจาก SEC คาดว่าจะมีผลิตภัณฑ์ altcoin เพิ่มเติมในปี 2026
"ปีที่สมบูรณ์แบบ" ของตลาด ETF จะถูกจดจำไปพร้อมกับคำเตือนการปรับฐาน แต่การหมุนเวียนภายใน crypto ETFs ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันกำลังเลือกมากขึ้น โดยก้าวข้าม Bitcoin และ Ethereum ไปสู่สินทรัพย์ที่มีความชัดเจนด้านกฎระเบียบและการใช้งานจริง การที่แนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปหรือไม่จะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญสำหรับทิศทางของตลาดโดยรวม
แหล่งที่มา: https://beincrypto.com/us-etf-market-triple-crown-crypto-funds/
