'ความต้องการ Bitcoin กำลังลดลง' — CryptoQuant เรียกจุดเริ่มต้นของตลาดหมี

การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาบอกเล่าเรื่องราวที่สมบูรณ์แบบเกี่ยวกับประสิทธิภาพในปีนี้ สกุลเงินดิจิทัลชั้นนำได้ประสบกับความผันผวนในระดับที่น่าทึ่งตลอดทั้งสัปดาห์ โดยแกว่งตัวอยู่ระหว่างช่วง $90,000 ถึง $86,000 ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา

การประเมินตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอนาคตของราคา Bitcoin อาจมองดูมืดมนกว่าช่วงเวลาของความผันผวนในแนวข้าง ตามวงจรที่โดดเด่น วงจรราคาของ BTC ได้เปลี่ยนทิศทางและกำลังเข้าสู่ตลาดหมี

พฤติกรรมตามวงจรของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับวงจรความต้องการ: CryptoQuant

ในรายงานตลาดล่าสุด บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน CryptoQuant ได้เชื่อมโยงการลดลงอย่างต่อเนื่องของราคา Bitcoin กับความต้องการที่กำลังจางหาย ตามข้อมูลบนแพลตฟอร์มออนเชน การเติบโตของความต้องการ BTC ได้ชะลอตัวลงในช่วงปี 2025 ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเริ่มต้นของตลาดหมี

CryptoQuant เน้นว่า Bitcoin ได้เห็นคลื่นความต้องการสปอตหลักสามคลื่น—ถูกกระตุ้นโดยการเปิดตัว ETF สปอตของสหรัฐฯ ผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ และฟองสบู่ของบริษัท Bitcoin Treasury—ตั้งแต่วงจรกระทิงเริ่มต้นในปี 2023 อย่างไรก็ตาม การเติบโตของความต้องการได้ชะลอตัวลงตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม 2025

ไม่น่าแปลกใจที่การกลับตัวของแนวโน้มสำหรับการเติบโตของความต้องการนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการสังหารหมู่ในตลาดเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ชำระบัญชีที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต ราคา Bitcoin ได้ดิ้นรนเพื่อฟื้นตัวอย่างน่าเชื่อถือนับตั้งแต่นั้น โดยลดลงต่ำสุดที่ $82,000 ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน

CryptoQuant ยังได้ตั้งสมมติฐานว่าเสาหลักสำคัญของการสนับสนุนราคาได้ถูกถอดออกไป เนื่องจากความต้องการส่วนเพิ่มส่วนใหญ่ของวงจรนี้ได้เกิดขึ้นแล้ว ตัวอย่างเช่น ความต้องการจากสถาบันและนักลงทุนรายใหญ่อยู่ในภาวะถดถอย โดยกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETFs) ในสหรัฐฯ กลายเป็นผู้ขายสุทธิในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 

ตามข้อมูลของ CryptoQuant การถือครอง ETF สปอตของสหรัฐฯ ได้ลดลง 24,000 BTC ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากการสะสมอย่างต่อเนื่องที่เห็นในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 "ในทำนองเดียวกัน แอดเดรสที่ถือ 100–1K BTC—ซึ่งแทน ETFs และบริษัท treasury—กำลังเติบโตต่ำกว่าแนวโน้ม สะท้อนถึงความเสื่อมโทรมของความต้องการที่เห็นในช่วงปลายปี 2021 ก่อนตลาดหมีปี 2022" บริษัทบล็อกเชนเสริม

นอกเหนือจากความต้องการสปอตที่อ่อนแอลง ตลาดอนุพันธ์ Bitcoin ก็ได้เห็นกิจกรรมที่ลดลงและความกระหายความเสี่ยงที่ลดลง CryptoQuant เปิดเผยว่าอัตราการให้ทุนของ BTC ได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 ซึ่งเป็นสัญญาณออนเชนที่บ่งชี้ว่าความเต็มใจของเทรดเดอร์ในการรักษาความเสี่ยงแบบลองลดลง แนวโน้มนี้มักเกี่ยวข้องกับตลาดหมี

ท้ายที่สุด บริษัทบล็อกเชนสรุปว่าวงจรสี่ปีของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับระยะความต้องการมากกว่า—การขยายตัวและการหดตัวของการเติบโตความต้องการ—มากกว่าเหตุการณ์ฮาล์ฟวิง โดยพื้นฐานแล้ว ตลาดหมีมักจะมาหลังจากการเติบโตของความต้องการ BTC ถึงจุดสูงสุดและล้มลง

อะไรต่อไปสำหรับราคา BTC?

ในรายงาน CryptoQuant เปิดเผยว่าโครงสร้างราคา Bitcoin ได้แย่ลงสอดคล้องกับความอ่อนแอของความต้องการ สกุลเงินดิจิทัลชั้นนำกำลังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วัน ซึ่งเป็นระดับแนวรับระยะยาวที่สำคัญซึ่งในอดีตแยกระยะกระทิงและหมี

ตาม CryptoQuant จุดอ้างอิงด้านลบบ่งชี้ว่าตลาดหมี Bitcoin อาจไม่ลึกเท่าที่เกรงกัน เช่นเดียวกับฤดูหมีก่อนหน้านี้ ราคาที่รับรู้—ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $56,000—ได้ถูกระบุว่าเป็นจุดต่ำสุดที่เป็นไปได้

สิ่งนี้หมายถึงการปรับตัวลง 55% ที่เป็นไปได้จากราคาสูงสุดตลอดกาลล่าสุด ซึ่งเป็นการลดลงที่เล็กที่สุดของ Bitcoin ในประวัติการณ์ (ในช่วงตลาดหมี) ในขณะเดียวกัน ผู้นำตลาดมีระดับแนวรับระดับกลางอยู่ที่ประมาณ $70,000

ณ เวลาที่เขียนนี้ ราคาของ BTC อยู่ที่ประมาณ $88,170 สะท้อนการเพิ่มขึ้น 3% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา