บูมของ Crypto ETF อาจจบลงด้วยการชำระบัญชีครั้งใหญ่ นักวิเคราะห์จาก Bloomberg เตือน

การเปิดตัว crypto ETF (กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน) อย่างล้นหลามในปี 2026 อาจนำไปสู่การชำระบัญชีอย่างกว้างขวางในภายหลัง นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg James Seyffart เตือน

Seyffart ได้เน้นย้ำในความคิดเห็นเมื่อวันที่ 17 ธันวาคมบน X ว่า งานวิจัยจากผู้จัดการสินทรัพย์คริปโต Bitwise คาดการณ์ว่า crypto ETF มากกว่า 100 กองอาจเปิดตัวในปีหน้า

เขายังสังเกตว่า มีการยื่นขออนุมัติ ETF จำนวน 126 รายการที่กำลังรอการอนุมัติจาก SEC โดยกล่าวเสริมว่า "ผู้ออกผลิตภัณฑ์กำลังโยนผลิตภัณฑ์จำนวนมากมาทดลอง"

ความเสี่ยงคือ อุปทานมากเกินกว่าอุปสงค์ ทำให้ผลิตภัณฑ์จำนวนมากยากที่จะบรรลุระดับที่ยั่งยืนของสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดคริปโตยังคงอยู่ในภาวะตกต่ำ

"เราจะเห็นการชำระบัญชีจำนวนมากในผลิตภัณฑ์ crypto ETP" เขากล่าว "อาจเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2026 แต่น่าจะเกิดขึ้นภายในสิ้นปี 2027"

มาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไปของ SEC ทำให้ผลิตภัณฑ์ใหม่เปิดตัวได้ง่ายขึ้น

คำเตือนของ Seyffart และการคาดการณ์ว่า ETF จะเติบโตอย่างรวดเร็วในปี 2026 ของ Bitwise เกิดขึ้นหลังจากการตัดสินใจในเดือนกันยายนของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ที่จะอนุมัติมาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไปสำหรับ crypto ETF

สิ่งนี้ทำให้ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ เช่น ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE), Nasdaq และ Cboe สามารถจดทะเบียน ETP (ผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน) บางประเภทที่อิงตามสินค้าโภคภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโต 

ก่อนที่จะอนุมัติมาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไป SEC ได้ตรวจสอบใบสมัคร crypto ETF ทุกรายการแบบเคสต่อเคส กระบวนการนี้ช้าและคาดเดาไม่ได้ และกลายเป็นคอขวดสำหรับผู้ออกและผู้จัดการที่ต้องการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ 

ตอนนี้ มาตรฐานใหม่เปลี่ยนกระบวนการโดยการกำหนดเกณฑ์วัตถุประสงค์ที่อิงตามกฎ ซึ่งคล้ายกับวิธีที่ ETF สินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมจำนวนมากถูกจดทะเบียน 

เนื่องจากมาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไปใหม่ทำให้กระบวนการคล่องตัวขึ้น ผู้ออกหลายรายได้ยื่นขอเปิดตัวผลิตภัณฑ์สำหรับคริปโตหลากหลายประเภทโดยมีเป้าหมายที่จะทำซ้ำความสำเร็จของกองทุน spot BTC และ spot ETH ในสหรัฐฯ 

กองทุนเหล่านี้คาดว่าจะจุดประกายการฟื้นตัวของตลาดคริปโตในช่วงต้นปี แต่การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯได้ทำให้โมเมนตัมของตลาดชะงักงัน 

Crypto ETF อาจทำซ้ำแนวโน้มที่เห็นในภาคการเงินดั้งเดิม

คำเตือนเกี่ยวกับการเติบโตอย่างรวดเร็วของ crypto ETF และการชำระบัญชีที่ตามมา ยังเกิดขึ้นหลังจากกองทุนหลายกองในภาคการเงินดั้งเดิมล้มเหลวในการเติบโต 

ปีที่แล้ว มี ETF จำนวนทั้งหมด 622 กองปิดตัวลง ซึ่งรวมถึง 189 กองในสหรัฐฯ ตามรายงานจาก The Daily Upside เมื่อเดือนที่แล้ว Morningstar ยังรายงานในเดือนมกราคม 2024 ว่า ETF 244 กองที่ปิดตัวในสหรัฐฯในปี 2023 มีอายุเฉลี่ยเพียง 5.4 ปี 

ETF จำนวนมากในจำนวนนั้นได้ปิดตัวลงเพราะไม่สามารถดึงดูดเงินไหลเข้าที่เพียงพอ ซึ่งท้ายที่สุดนำไปสู่สินทรัพย์ภายใต้การบริหารที่ต่ำ 

สัญญาณที่แนวโน้มนี้อาจเข้ามาในตลาดคริปโตได้เกิดขึ้นแล้วในปีนี้ ในปี 2025 ผลิตภัณฑ์คริปโตหลายรายการถูกชำระบัญชี ในจำนวนนี้มี ARK 21Shares Active Bitcoin Ethereum Strategy ETF (ARKY) และ ARK 21Shares Active On-Chain Bitcoin Strategy ETF (ARKC)

Altcoin ETF ล้าหลังกองทุน Spot Bitcoin ที่เก่ากว่า

Spot Bitcoin ETF เปิดตัวในสหรัฐฯในช่วงต้นปี 2024 และตั้งแต่นั้นมาได้เห็นเงินไหลเข้าสุทธิมากกว่า 57.7 พันล้านดอลลาร์ IBIT ของ BlackRock นำหน้าด้วยเงินไหลเข้าสะสมสุทธิมากกว่า 62.6 พันล้านดอลลาร์ ข้อมูลจาก Farside Investors แสดง 

กระแสเงินของ US spot BTC ETF (ที่มา: Farside Investors)

Spot ETH ETF ซึ่งเปิดตัวไม่กี่เดือนหลังจากนั้น มีเงินไหลเข้าสุทธิสะสมเพียง 12.636 พันล้านดอลลาร์ 

ก่อนหน้านี้ในปีนี้ spot SOL ETF เปิดตัวในตลาดเช่นกัน แต่ดึงดูดเงินไหลเข้าทั้งหมดเพียง 725 ล้านดอลลาร์ 

Spot XRP ETF เป็นผลิตภัณฑ์ที่อายุน้อยที่สุดในตลาดและดูเหมือนจะท้าทายแนวโน้มที่เห็นกับผลิตภัณฑ์ altcoin หลังจากมีกระแสเงินไหลเข้าหลายวันติดต่อกันนับตั้งแต่เปิดตัว spot XRP ETF ได้จัดการเกินกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์สุทธิทั้งหมดแล้ว