Bitcoin OGs ที่ขาย covered calls กำลังจำกัดการเติบโตของ $BTC อย่างเงียบๆ แม้จะมีความต้องการ ETF ที่แข็งแกร่ง

ราคา Bitcoin เผชิญแรงกดดันเมื่อผู้ถือระยะยาวขาย covered calls ชดเชยความต้องการ ETF และส่งผลกระทบต่อโมเมนตัมของตลาด

กิจกรรมตลาดล่าสุดบ่งชี้ว่าผู้ถือ Bitcoin ระยะยาว หรือที่มักเรียกว่า "OGs" กำลังใช้กลยุทธ์ covered call ซึ่งอาจกำลังสร้างแรงกดดันขาลงต่อราคาสปอตของ Bitcoin

นักวิเคราะห์ตลาด Jeff Park ได้อธิบายว่าการซื้อขายออปชั่นเชิงกลยุทธ์เหล่านี้ส่งผลต่อพลวัตราคาระยะสั้นอย่างไร แม้จะมีความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนกองทุน ETF แบบดั้งเดิม

Covered Calls สร้างแรงกดดันขาลงต่อ Bitcoin

Covered calls เกี่ยวข้องกับการขายสิทธิ์ซื้อในขณะที่ถือสินทรัพย์อ้างอิง ในกรณีของ Bitcoin, OGs กำลังใช้ BTC ที่ถือครองมานานเพื่อเขียนออปชั่นเหล่านี้และเก็บค่าพรีเมียม

การกระทำนี้ไม่ได้นำเสนออุปสงค์ใหม่หรือสภาพคล่องใหม่ ซึ่งจำกัดศักยภาพในการเติบโตของราคา

Park อธิบายว่าเมื่อผู้สร้างตลาดซื้อออปชั่นเหล่านี้ พวกเขาป้องกันความเสี่ยงโดยการขาย BTC สปอต กิจกรรมนี้บังคับให้ราคาตลาดลดลง แม้ว่าความต้องการจากสถาบันจะดูแข็งแกร่งก็ตาม

เนื่องจาก Bitcoin ที่ใช้รองรับออปชั่นเหล่านี้ไม่ได้ถูกแตะต้องมานานกว่าทศวรรษ มันไม่ได้มีส่วนช่วยในการมีส่วนร่วมในตลาดใหม่ แต่กลับสร้างแรงกดดันฝั่งขาย

กระแส covered calls อย่างต่อเนื่องนี้หมายความว่า OGs เป็นผู้ขายเดลต้าสุทธิ ซึ่งลดทอนโมเมนตัมขาขึ้น Park สังเกตว่าตราบใดที่เหล่าวาฬยังคงขายคอลล์ ตลาดสปอตอาจจะยังคงดิ้นรนที่จะทะลุขึ้นไปได้

ความต้องการ ETF และปัจจัยมหภาคให้สัญญาณที่ขัดแย้งกัน

ในขณะที่ออปชั่น Bitcoin ดั้งเดิมดูเหมือนจะกดราคา ข้อมูลจากผลิตภัณฑ์ ETF กลับเล่าเรื่องที่แตกต่างออกไป นักลงทุนแบบดั้งเดิม รวมถึงผู้ที่ซื้อเข้า ETF IBIT ของ BlackRock มีรายงานว่าเต็มใจที่จะจ่ายพรีเมียมเพื่อให้ได้การเปิดรับระยะยาว

สัญญาณเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงความสนใจอย่างต่อเนื่องใน Bitcoin จากนักลงทุนสถาบัน ซึ่งควรจะเป็นตัวบ่งชี้ขาขึ้นภายใต้สภาวะปกติ

แม้จะเป็นเช่นนี้ Bitcoin ได้แยกตัวออกจากดัชนีหุ้นที่เน้นเทคโนโลยี โดยมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าตลาดที่กว้างขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ในขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลใหม่ Bitcoin ถอยกลับไปที่ระดับใกล้ $90,000

ความแตกต่างของราคานี้ได้สร้างความกังวลเกี่ยวกับอิทธิพลอย่างต่อเนื่องของตลาดอนุพันธ์ต่อการประเมินมูลค่าสปอต

นักวิเคราะห์บางรายคาดว่า Bitcoin จะกลับมาเติบโตอีกครั้งเมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ดำเนินนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป การเพิ่มสภาพคล่องมักเอื้อประโยชน์ต่อสินทรัพย์เสี่ยงเช่น Bitcoin

เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่าประมาณ 24.4% ของเทรดเดอร์คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุม FOMC เดือนมกราคม ซึ่งอาจเป็นตัวเร่งราคาในระยะใกล้

อ่านเพิ่มเติม: Bitcoin ติดอยู่เพราะผู้ถือระยะยาวยังคงขายให้กับ Wall Street นักวิเคราะห์กล่าว

มุมมองตลาดยังคงแบ่งแยกเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Bitcoin

ตลาดยังคงแบ่งแยกเกี่ยวกับทิศทางที่จะเกิดขึ้นทันทีของ Bitcoin ในขณะที่นักวิเคราะห์บางรายคาดการณ์โมเมนตัมขาขึ้นที่ฟื้นตัวเหนือ $90,000 หากสภาพคล่องดีขึ้น คนอื่นๆ เตือนถึงการลดลงที่อาจเกิดขึ้นไปสู่ $76,000 

มุมมองที่ขัดแย้งกันเหล่านี้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่กว้างขึ้นทั้งในนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและพลวัตภายในตลาดคริปโต จนกว่าผู้ถือระยะยาวจะลดการใช้กลยุทธ์ covered call ราคาของ Bitcoin อาจจะยังคงเผชิญกับแรงต้านแม้จะมีสัญญาณขาขึ้นจากภายนอกก็ตาม

โพสต์ Bitcoin OGs ที่ขาย covered calls กำลังจำกัดการเติบโตของ $BTC อย่างเงียบๆ แม้จะมีความต้องการ ETF ที่แข็งแกร่ง ปรากฏครั้งแรกบน Live Bitcoin News