อนาคตที่เป็นดาบสองคม: การนำฟินเทคมาอยู่บนบล็อกเชน | ความคิดเห็น

การเปิดเผย: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นของผู้เขียนเท่านั้นและไม่ได้เป็นตัวแทนของมุมมองและความคิดเห็นของกองบรรณาธิการ crypto.news

เป็นเวลาหลายปีที่คริปโตสัญญาว่าจะทำให้การเงินเป็นประชาธิปไตย ให้บริการธนาคารแก่ผู้ที่ไม่มีบัญชีธนาคาร และทำให้การเงินครอบคลุมมากขึ้น แต่หากเราซื่อสัตย์ คำสัญญานั้นส่วนใหญ่ยังคงเป็นเพียงวาทกรรม เทคโนโลยีบล็อกเชนปฏิวัติการชำระเงินและความเป็นเจ้าของ แต่โลกส่วนใหญ่ยังคงใช้ธนาคาร ลงทุน และซื้อขายในระบบเดิมเหมือนที่เคยทำมา ช่องว่างระหว่างเศรษฐกิจคริปโตและตลาดทุนยังคงมีอยู่ และไม่ใช่เพราะขาดความสนใจ แต่เพราะขาดสะพานเชื่อม

สรุป

• คำสัญญาของคริปโตหยุดชะงักเนื่องจากขาดสะพานเชื่อม: การเงินยังไม่ได้เข้าสู่ระบบออนเชนในระดับใหญ่เพราะตลาดทุนและบล็อกเชนยังคงแยกจากกัน ไม่ใช่เพราะขาดความสนใจ
• การยอมรับขึ้นอยู่กับความไว้วางใจและความสามารถในการใช้งาน: ประสบการณ์ผู้ใช้ฟินเทคที่ราบรื่น ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ และโมเดลออนเชนแบบผสมผสานเป็นสิ่งจำเป็นในการขยายการเข้าถึงโดยไม่เพิ่มความเสี่ยง
• อนาคตคือออนเชน ไม่ใช่ "คริปโต": การเงินจะค่อยๆ รวมเข้าเป็นระบบที่สามารถโปรแกรมได้และปฏิบัติตามกฎระเบียบ ซึ่งความแตกต่างระหว่าง TradFi กับคริปโตจะหายไป

สะพานเชื่อมนั้นกำลังเริ่มก่อตัวขึ้น เรากำลังเข้าสู่ยุคที่ฟินเทคพบกับบล็อกเชน — ที่ซึ่งการเงินเข้าสู่ระบบออนเชน คำถามไม่ใช่ว่าการหลอมรวมนี้จะเกิดขึ้นหรือไม่ แต่เป็นอย่างไร และมันจะทำให้ตลาดทุนเข้าถึงได้ง่ายขึ้นจริงหรือเพียงแค่ผลิตซ้ำความไม่เท่าเทียมภายใต้ธงดิจิทัลใหม่

คำสัญญา: ตลาดทุนที่ไร้ผู้ควบคุม

ตรรกะพื้นฐานของบล็อกเชนสอดคล้องกับสิ่งที่ฟินเทคไล่ตามมาหลายทศวรรษ: ประสิทธิภาพ ความโปร่งใส และการเข้าถึง การย้ายตลาดทุนไปสู่ระบบออนเชนอาจส่งมอบทั้งสามสิ่งนี้พร้อมกันได้ในทางทฤษฎี

การแปลงสินทรัพย์ในโลกจริงให้เป็นโทเคนช่วยให้ทุกอย่างตั้งแต่พันธบัตรไปจนถึงอสังหาริมทรัพย์สามารถแบ่งย่อยและซื้อขายได้ง่ายเหมือนโทเคนดิจิทัล การชำระเงินอาจเกิดขึ้นทันที การเก็บรักษาอาจง่ายขึ้น การปฏิบัติตามกฎระเบียบ หากสร้างอย่างถูกต้อง อาจกลายเป็นสิ่งที่โปรแกรมได้

สำหรับผู้ใช้รายย่อย นี่อาจหมายถึงการมีส่วนร่วมที่แท้จริงในตลาดที่เคยปิดสำหรับพวกเขา: การเข้าถึงสินเชื่อ ผลตอบแทน และสินทรัพย์ที่หลากหลายโดยไม่มีตัวกลางที่เอากำไรส่วนใหญ่ไป สำหรับสถาบัน อาจหมายถึงการลดต้นทุน สภาพคล่องทั่วโลก และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ประกอบกันได้ซึ่งชำระเงินในเวลาเพียงไม่กี่วินาทีแทนที่จะเป็นหลายวัน

นั่นคือความฝัน: ตลาดทุนที่เปิดกว้าง โปร่งใส โปรแกรมได้ ที่ทำงานบนรางบล็อกเชนแต่พูดภาษาของการเงิน

การยอมรับของผู้ใช้รายย่อย: การเข้าถึงโดยไม่มีความวุ่นวาย

แต่การเข้าถึงไม่ได้เกี่ยวกับเทคโนโลยีเท่านั้น — แต่เกี่ยวกับประสบการณ์ สำหรับผู้ใช้รายย่อยส่วนใหญ่ การเงินได้กลายเป็นดิจิทัลแล้วผ่านแอปฟินเทคอย่าง Revolut, Robinhood หรือ Cash App ก้าวต่อไปไม่ใช่การทำให้แพลตฟอร์มเหล่านี้ "เป็นดิจิทัลมากขึ้น" แต่เป็นการทำให้พวกมันทำงานร่วมกับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนได้โดยธรรมชาติ ช่วยให้ผู้ใช้เคลื่อนย้ายระหว่างเงินเฟียตและสินทรัพย์ออนเชนได้อย่างราบรื่นโดยไม่ต้องเข้าใจค่าแก๊ส วลีเมล็ดพันธุ์ หรือ chain ID

นี่คือจุดที่ฟินเทคมีจุดเริ่มต้นที่ดีกว่า มันได้เชี่ยวชาญ UX ในฐานะความไว้วางใจ ผู้ใช้ไม่สนใจว่าฐานข้อมูลใดเก็บเงินของพวกเขา พวกเขาสนใจการเห็นยอดเงิน คลิกครั้งเดียว และรู้ว่ามันใช้งานได้ ข้อมูลแสดงว่า 73% ของผู้ใช้เปลี่ยนธนาคารเพื่อประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้น ในขณะที่ UX ของคริปโตกำลังอยู่ในวิกฤตอย่างหนัก

การนำฟินเทคเข้าสู่ระบบออนเชนต้องรักษาสัญญาทางจิตวิทยานี้ไว้ การเข้าร่วมต้องมองไม่เห็น ความชัดเจนด้านกฎระเบียบต้องมองเห็นได้ เมื่อผู้ใช้ทั่วไปสามารถซื้อตั๋วเงินคลังที่แปลงเป็นโทเคนจากแอปฟินเทคปกติของพวกเขา เห็นผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างโปร่งใส และเชื่อมั่นว่าการคุ้มครองนักลงทุนเหมือนกับในตลาดแบบดั้งเดิม — นั่นคือเมื่อการยอมรับออนเชนจะไม่ใช่การเก็งกำไรอีกต่อไป มันจะกลายเป็นนิสัย

การยอมรับของสถาบัน: การปฏิวัติที่เงียบงัน

ในขณะเดียวกัน ผู้เล่นระดับสถาบันได้เปลี่ยนจากความสงสัยไปสู่การทดลองอย่างระมัดระวัง กองทุนที่แปลงเป็นโทเคนของ BlackRock, เครือข่าย Onyx ของ JPMorgan และกองทุนบล็อกเชนของ Franklin Templeton เป็นสัญญาณเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้น: เครื่องจักรทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดของโลกกำลังทดสอบอย่างเงียบๆ ว่าพวกเขาสามารถนำการดำเนินงานมากแค่ไหนเข้าสู่ระบบออนเชนโดยไม่มีผลกระทบด้านกฎระเบียบหรือความเสี่ยงในการดำเนินงาน

สำหรับพวกเขา สิ่งที่ดึงดูดไม่ใช่อุดมการณ์ แต่เป็นประสิทธิภาพ โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสามารถลดต้นทุนการกระทบยอด ปรับปรุงความเร็วในการชำระเงิน และปลดล็อกโมเดลสภาพคล่องใหม่ๆ แต่สถาบันไม่ได้เคลื่อนไหวเพื่ออุดมคติ พวกเขาเคลื่อนไหวเพื่อการปฏิบัติตามกฎระเบียบและผลตอบแทน

เพื่อนำฟินเทคเข้าสู่ระบบออนเชนอย่างเต็มรูปแบบ สถาบันต้องการความมั่นใจว่าประโยชน์ของ TradFi — กรอบกฎหมายที่ชัดเจน การเก็บรักษาที่แข็งแกร่ง และกลไกการเยียวยา — จะไม่หายไปในการแปลง นั่นคือดาบสองคมที่แท้จริงของการเข้าถึง

เครื่องมือเดียวกันที่ทำให้การเงินเปิดกว้างมากขึ้นสามารถทำให้มันเปราะบางมากขึ้นหากถูกนำไปใช้โดยไม่มีราวกันตก

ดาบสองคม: กฎระเบียบและเทคโนโลยี

การทำให้ตลาดทุนเข้าถึงได้มากขึ้นต้องการการเดินบนเส้นลวดระหว่างสิ่งจำเป็นสองอย่าง: กฎระเบียบและเทคโนโลยี

ด้านหนึ่งคือ กฎระเบียบ: กลไกที่ช้าแต่จำเป็นที่รับประกันความไว้วางใจ หากไม่มีมัน ไม่มีสถาบันใดจะเปลี่ยนไปสู่ระบบออนเชน และไม่มีผู้ใช้รายย่อยคนใดจะเสี่ยงเงินออมของพวกเขาที่นั่น สินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนต้องการสถานะทางกฎหมาย สัญญาอัจฉริยะต้องการการบังคับใช้ สเตเบิลคอยน์ต้องการความชัดเจนในการค้ำประกัน

อีกด้านหนึ่งคือ เทคโนโลยี: นวัตกรรมที่ทำให้การเปลี่ยนผ่านมีคุณค่า หากโครงสร้างพื้นฐานออนเชนเพียงแค่ทำซ้ำระบบราชการของ TradFi ด้วยศัพท์แสงมากขึ้น คำสัญญาของการเข้าถึงจะตายในเอกสารการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

เป้าหมายคือ ความสมดุล: กฎระเบียบที่ปกป้องโดยไม่บีบรัด และเทคโนโลยีที่ปลดปล่อยโดยไม่ทำให้ไร้เสถียรภาพ

นี่คือเหตุผลที่สถาปัตยกรรมแบบผสมผสาน — รวมความโปร่งใสออนเชนกับการควบคุมออฟเชน — กำลังได้รับความนิยม อนาคตไม่ใช่อนาธิปไตยแบบกระจายอำนาจ แต่เป็นกฎระเบียบที่โปรแกรมได้ การปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ฝังอยู่ในโค้ด ระบบระบุตัวตนที่รักษาความเป็นส่วนตัวในขณะที่ตอบสนองความต้องการ KYC สภาพคล่องที่สามารถไหลได้อย่างอิสระแต่อยู่ภายในขอบเขตที่กำหนด

อุปสรรคที่แท้จริงไม่ใช่โค้ด — แต่เป็นวัฒนธรรม

การเปลี่ยนผ่านที่ยากที่สุดจะไม่ใช่ทางเทคนิค แต่เป็นทางวัฒนธรรม การเงินดำเนินไปด้วยความไว้วางใจเสมอ และความไว้วางใจสร้างขึ้นจากนิสัย สำหรับผู้กำกับดูแล บล็อกเชนยังคงรู้สึกแปลก เสี่ยง และควบคุมไม่ได้ สำหรับผู้สร้างที่คุ้นเคยกับคริปโต กฎระเบียบยังคงรู้สึกเหมือนภัยคุกคามต่อนวัตกรรม ทั้งสองฝ่ายต่างผิด

การเข้าถึงที่แท้จริงจะเกิดขึ้นไม่ใช่เมื่อเรายกเลิก TradFi แต่เมื่อเราบูรณาการมัน เมื่อฟินเทค บล็อกเชน และกฎระเบียบหยุดการแข่งขันเรื่องเล่าและเริ่มสร้างเรื่องเล่าร่วมกัน 

มันจะต้องใช้ความร่วมมือรูปแบบใหม่: ระหว่างธนาคารและโปรโตคอล ผู้ตรวจสอบและออราเคิล ผู้กำกับดูแลและนักพัฒนา มันจะต้องใช้ภาษาที่ทั้งผู้ใช้รายย่อยและผู้กำหนดนโยบายสามารถเข้าใจได้ และมันจะต้องใช้ความถ่อมตัวจากทุกฝ่าย เพราะไม่มีใครมีแผนที่สมบูรณ์ของการเปลี่ยนผ่านนี้

อนาคตคือออนเชน แต่ไม่ใช่ 'คริปโต'

วิวัฒนาการต่อไปของฟินเทคจะไม่ใช่ "คริปโต-ไฟด์" มันจะเป็นออนเชน — โปร่งใส ทำงานร่วมกันได้ และประกอบกันได้ — แต่สร้างขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการของมนุษย์และสถาบัน ไม่ใช่มีมหรือวงจรกระแสนิยม

อนาคตนี้จะไม่เหมือนฤดูร้อนของ DeFi มันจะเหมือนธนาคาร โบรกเกอร์ และกระเป๋าเงินของคุณที่ค่อยๆ รวมเข้าด้วยกันเป็นอินเทอร์เฟซที่ราบรื่นซึ่งมูลค่าเคลื่อนที่อย่างไร้แรงเสียดทานข้ามประเภทสินทรัพย์และเขตอำนาจศาล

เมื่อนั้นเกิดขึ้น ความแตกต่างระหว่างฟินเทคและคริปโตจะหายไป เราจะเรียกมันว่าการเงินอีกครั้ง — สร้างใหม่ ปรับโครงสร้างใหม่ และทำงานบนระบบออนเชน

ในท้ายที่สุด การนำฟินเทคเข้าสู่ระบบออนเชนไม่ใช่เพียงการอัปเกรดทางเทคนิค แต่เป็นการอัปเกรดทางปรัชญา มันเกี่ยวกับการขยายการเข้าถึงโดยไม่สูญเสียความไว้วางใจ สร้างนวัตกรรมโดยไม่ละทิ้งกฎระเบียบ และทำให้ตลาดทุนทันสมัยโดยไม่ลบความต้องการความปลอดภัยของมนุษย์

ความสมดุลนั้น — ระหว่างความเปิดกว้างและความเป็นระเบียบ — จะตัดสินว่ายุคต่อไปของการเงินนี้จะเติมเต็มคำสัญญาหรือทำซ้ำการกีดกันเดิมบนบล็อกเชนที่สวยงามกว่า