เสน่ห์ของอีลอน มัสก์คือตัวเร่งสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO มูลค่า 800 พันล้านดอลลาร์ของ SpaceX

อีลอน มัสก์กำลังผลักดัน SpaceX ไปสู่มูลค่า 800 พันล้านดอลลาร์สำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะในปีหน้า และการเคลื่อนไหวทั้งหมดนี้พึ่งพาความสามารถของอีลอนในการโน้มน้าวผู้คนด้วยความมั่นใจ ขนาด และการผสมผสานอันแปลกประหลาดระหว่างความแน่นอนและความวุ่นวายที่เขานำติดตัวเข้าไปในทุกห้อง

เบรต จอห์นเซน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ SpaceX อธิบายถึงการขายหุ้นรอบที่สองที่อนุญาตให้บริษัทและผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิ์ขายได้สูงสุด 2.56 พันล้านดอลลาร์ที่ราคา 421 ดอลลาร์ต่อหุ้น เส้นทางสู่มูลค่า 800 พันล้านดอลลาร์นี้เชื่อมโยงกับการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Starlink แผนงาน direct-to-mobile และขั้นตอนใหม่ๆ ในโครงการ Starship สำหรับภารกิจไปดวงจันทร์และดาวอังคาร

การประเมินมูลค่านี้จะเท่ากับ 62.5 เท่าของยอดขาย ทำให้ SpaceX อยู่ในกลุ่มที่มีเพียง Palantir เท่านั้นที่อยู่ที่ประมาณ 70 เท่า เมื่อวันศุกร์ อีลอนได้ถามแฟนๆ ของเขาบน X ว่า:-

ชายคนนี้ต้องการศูนย์ข้อมูล AI ในวงโคจร การเดินทางของ Starship ที่นำผู้คนไปยังดาวอังคาร และโรงงานที่ดำเนินการบนดวงจันทร์ แนวคิดเหล่านี้อยู่ภายใต้ธีมเดียว นั่นคือการเป็นเจ้าของส่วนใหญ่ของเศรษฐกิจอวกาศในอนาคตที่สร้างขึ้นบนระบบ AI แรงงานหุ่นยนต์ และเครือข่ายการเดินทางนอกโลก

และเด็กหนุ่มของเราพึ่งพาเสน่ห์ ความน่าเชื่อถือ และความสามารถในการทำให้นักลงทุนเชื่อว่านี่คือบริษัทเดียวที่สามารถสร้างโลกนั้นได้

การผลักดันนักลงทุนด้วยวิสัยทัศน์และตัวเลขที่แข็งแกร่ง

กลยุทธ์นี้สะท้อนสิ่งที่เกิดขึ้นที่ Tesla ที่อีลอนดึงดูดนักลงทุนรายย่อยมาเป็นเวลานานก่อนที่สถาบันจะเริ่มมองเขาอย่างจริงจัง SpaceX กำลังเห็นรูปแบบเดียวกันในตอนนี้

กลุ่มนักวิเคราะห์และผู้จัดการกองทุนโต้แย้งว่าการผสมผสานระหว่างการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Starlink และแผนงานระยะยาวอาจทำให้ SpaceX เข้าสู่ระดับเดียวกับ Nvidia และ Microsoft

เจเรมี อเบลสัน ผู้ก่อตั้ง Irving Investors และนักลงทุนใน SpaceX กล่าวว่าบริษัทเป็น "N of 1" และการเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัท "น่าจะมีการประมูลจากนักลงทุนรายย่อยที่ใหญ่ที่สุดตลอดกาล" โดยเสริมว่าการประเมินมูลค่า "ไม่จำเป็นต้องมีเหตุผลเมื่อเข้าสู่ตลาดหุ้น"

Morgan Stanley ประมาณการในเดือนตุลาคมว่า Starlink อาจมีผู้สมัครใช้บริการเกินหนึ่งพันล้านคนภายในปี 2040 ครอบคลุมเกือบสามในสี่ของยอดขายที่คาดการณ์ไว้ของ SpaceX ที่ 122 พันล้านดอลลาร์

Starlink สร้างรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทอยู่แล้ว และอีลอนมีแผนที่จะเข้าสู่บริการมือถือในเร็วๆ นี้ด้วย โดยเฉพาะผ่านความร่วมมือกับ T-Mobile ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อเชื่อมต่อผู้ใช้ในพื้นที่ห่างไกลผ่านสัญญาณดาวเทียม

นักวิเคราะห์นำโดย Adam Jonas กล่าวว่า Starlink จะเพิ่มความสามารถ direct-to-mobile มากกว่า 100 เท่า โดยได้รับความช่วยเหลือจากข้อตกลงคลื่นความถี่กับ EchoStar ซึ่งช่วยให้มีการเชื่อมต่อ 5G เต็มรูปแบบ

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วยว่าคลื่นความถี่ของ EchoStar นั้นเพียงพอ

ดูสิ ไมเคิล โรลลินส์ จาก Citigroup กล่าวว่าปริมาณที่ซื้อจะไม่รองรับเครือข่ายมือถือที่สร้างความปั่นป่วนได้ Morgan Stanley โต้แย้งว่าการขายต่อให้กับผู้ให้บริการยังคงสามารถนำผลตอบแทนสูงโดยไม่ต้องแข่งขันกับพวกเขาโดยตรง

และ Ali Javaheri จาก PitchBook กล่าวว่า Starlink สามารถ "ส่งสัญญาณไปยังโทรศัพท์มือถือทุกเครื่องบนโลกในทางทฤษฎี" โดยอธิบายว่าเป็น "ตลาดที่เข้าถึงได้แทบไม่มีขีดจำกัด"

ผู้เขียนบทความนี้ยังมีความกังวลเล็กน้อยเกี่ยวกับการควบคุมธุรกิจการปล่อยจรวดของ SpaceX บริษัทบินภารกิจให้กับ NASA และกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ และแม้แต่ AST SpaceMobile คู่แข่งของ Starlink ก็ใช้จรวด Falcon 9 เพื่อนำดาวเทียมของพวกเขาเข้าสู่วงโคจร

การชั่งน้ำหนักความหิวโหยของตลาด ความร้อนแรง และอิทธิพลของอีลอน

นักวิเคราะห์ จอร์จ เฟอร์กูสัน ชี้ให้เห็นว่าจังหวะเวลาสำหรับ IPO นั้น "ดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้" เมื่อพิจารณาถึงความแข็งแกร่งของ SpaceX ในอินเทอร์เน็ตวงโคจรต่ำและการดำเนินการปล่อยจรวด แม้ว่าเขาจะเตือนว่าตลาดกำลังร้อนแรงเกินไป เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทอย่าง Blue Origin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Jeff Bezos อาจลดช่องว่างในการแข่งขันในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

จอร์จอธิบายว่าการรอนานเกินไปอาจลดความเชื่อในความเป็นเอกลักษณ์ของ SpaceX ในสายตานักลงทุน: "ยิ่งคุณนั่งอยู่กับมัน บริษัทอื่นๆ ก็จะสามารถสร้าง ประสบความสำเร็จในการปล่อยสู่อวกาศ และผู้คนจะให้คุณค่าคุณน้อยลงราวกับว่าคุณเป็นบริษัทที่ไม่เหมือนใคร"

เอเวลิน โชว์ จาก Neuberger Berman กล่าวว่าความอ่อนไหวต่ำต่อการประเมินมูลค่าให้พื้นที่ SpaceX ในการดำเนินงานเป็นบริษัทมหาชน แต่การสร้างศูนย์ข้อมูลในวงโคจรต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก ฮาร์ดแวร์ที่ซับซ้อน และคำตอบสำหรับรังสี การบำรุงรักษา และความต้องการพลังงานในวงโคจร

นักวิเคราะห์ด้านการบิน ร็อบ สตอลลาร์ด เรียกแผน IPO ว่าเป็น "สัญญาณที่ชัดเจนว่าตลาดหุ้นกำลังร้อนแรงเกินไป" ด้วยยอดขายที่คาดการณ์ไว้ 15 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ การประเมินมูลค่า 800 พันล้านดอลลาร์เท่ากับ 80 เท่าของรายได้ แม้แต่ตัวเลข 800 พันล้านดอลลาร์ที่กำหนดไว้ในการขายหุ้นจะทำให้ SpaceX มีมูลค่าสูงกว่ามูลค่ารวมของบริษัทป้องกันประเทศที่ใหญ่ที่สุด 6 แห่งของสหรัฐฯ และอยู่ตามหลังเพียง 12 บริษัทใน S&P 500 Morgan Stanley กล่าว

Javaheri อธิบายความไว้วางใจที่นักลงทุนมอบให้เขาว่าเป็น "พรีเมียมอีลอน" ซึ่งเชื่อมโยงกับประวัติการสร้างบริษัทของเขาด้วยเสน่ห์เพียงอย่างเดียว

ผู้เขียนบทความนี้ถือหุ้น Tesla และวางแผนที่จะซื้อหุ้น SpaceX ทันทีที่หน้าต่างการซื้อขายเปิด ไม่ใช่เพราะอีลอนเป็นคนพิเศษที่สุดในโลก แต่เพราะนี่คือประเภทของละครสัตว์ที่ฉันเต็มใจจะยืนต่อแถวบนพื้นการซื้อขาย