แนวโน้มที่ครองตลาด Bitcoin ในปี 2025

ในปี 2025 นี้ ตลาด Bitcoin ถูกครอบงำโดยแนวโน้มต่างๆ ในช่วงเวลาที่แตกต่างกัน 

อย่างไรก็ตาม ในบรรดาแนวโน้มทั้งหมด มีหนึ่งแนวโน้มที่เป็นตัวเอกของปีนี้โดยเฉพาะ เนื่องจากแนวโน้มอื่นๆ หลายอย่างเกี่ยวข้องกับตลาดคริปโตโดยทั่วไปมากกว่าจะเฉพาะเจาะจงกับ Bitcoin 

แนวโน้มที่โดดเด่นนั้นเกี่ยวข้องโดยเฉพาะกับ BTC และเกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ ในระดับที่น้อยกว่ามาก นี่คือสิ่งที่เรียกว่าการยอมรับจากสถาบัน หรือที่เรียกว่าแนวโน้มคลังสำรอง 

การยอมรับ Bitcoin จากสถาบัน

การยอมรับ Bitcoin จากสถาบันไม่ได้หมายถึงการยอมรับโดยสถาบันสาธารณะ แต่หมายถึงการยอมรับ BTC โดยนักลงทุนสถาบัน

คำว่า "นักลงทุนสถาบัน" หมายถึงนักลงทุนทั้งหมดที่จัดสรรทรัพยากรทางการเงินจำนวนมากในนามของผู้อื่น ทำให้การลงทุนเป็นไปอย่างเป็นระบบและมืออาชีพ

พวกเขาเป็นนักลงทุนมืออาชีพที่ไม่ได้ลงทุนเพื่อตัวเอง เหมือนที่พลเมืองทั่วไป (ที่รู้จักกันในนามนักลงทุนรายย่อย) ทำ แต่ลงทุนในนามของลูกค้า และด้วยเหตุนี้จึงใช้ทรัพยากรของลูกค้าและไม่จำเป็นต้องใช้เงินทุนของตัวเอง 

ตัวอย่างเช่น BlackRock Bitcoin ETF (IBIT) ที่มีชื่อเสียงในปัจจุบันอยู่ในหมวดหมู่นี้ ซึ่งเมื่อเวลาผ่านไปได้ระดมทุนมากกว่า 62 พันล้านดอลลาร์จากนักลงทุนและซื้อ BTC มากกว่า 770,000 เหรียญ 

ในทางกลับกัน บุคคลทั่วไปที่ลงทุนด้วยเงินของตัวเองในนามของตัวเองเรียกว่านักลงทุนรายย่อย ไม่ว่าจะลงทุนเป็นจำนวนเท่าใดก็ตาม แม้ว่าในกรณีส่วนใหญ่ (แต่ไม่ใช่ทั้งหมด) จะเป็นจำนวนเงินขนาดกลางถึงเล็ก 

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักลงทุนสถาบันคือผู้ที่ต้องดำเนินการตามมาตรฐานด้านจริยธรรมและกฎระเบียบที่เข้มงวด รับประกันความโปร่งใสและดำเนินการเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของลูกค้า 

ที่จริงแล้ว การยอมรับ Bitcoin ในหมู่นักลงทุนสถาบันรายใหญ่เป็นปรากฏการณ์ที่เพิ่งเกิดขึ้นในระดับใหญ่เมื่อปีที่แล้ว พร้อมกับการเปิดตัว ETF รายใหญ่ในตลาดหลักทรัพย์ และได้มีความมั่นคงขึ้นในปีนี้ 

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปี 2025 เป็นปีที่นักลงทุนสถาบันเข้าสู่ตลาด Bitcoin อย่างมหาศาล ซึ่งอาจทำให้ความผันผวนของราคา BTC ลดลงถึง 40% เมื่อเทียบกับปี 2021 

ผลที่ตามมาหลักคือการเปลี่ยนแปลง Bitcoin ให้เป็นสินทรัพย์ที่ค่อนข้าง "เติบโตเต็มที่" เหมาะสำหรับพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลาย

คลังสำรอง

ในบรรดานักลงทุนสถาบันหลัก มีบริษัทที่กลายเป็นคลังสำรอง BTC อย่างแท้จริง หมายความว่าพวกเขาซื้อ Bitcoin เพียงเพื่อเก็บไว้ในพอร์ตโฟลิโอโดยหวังว่าจะเพิ่มมูลค่า 

ที่มีชื่อเสียงที่สุดคือ Strategy (เดิมคือ MicroStrategy) ซึ่งถือครอง BTC มากกว่า 660,000 เหรียญ แม้ว่าจะน้อยกว่า IBIT แต่ก็อยู่ในระดับเดียวกัน 

บริษัทอื่นๆ อีกหลายแห่งก็เริ่มซื้อ BTC เพียงเพื่อเก็บไว้ในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา และแม้ว่า Strategy จะเริ่มต้นเมื่อห้าปีที่แล้ว แต่ปี 2025 เป็นปีแห่งการเติบโตของคลังสำรอง Bitcoin 

ณ วันนี้ มี BTC มากกว่า 1.3 ล้านเหรียญในกระเป๋าเงินของบริษัทเอกชนหลายสิบแห่งทั่วโลก ซึ่งไม่น้อยกว่า 1.6 ล้าน BTC ที่ถือครองโดย ETF มากนัก  

น่าสังเกตว่าแม้แต่สหรัฐอเมริกาก็ได้จัดตั้งคลังสำรอง Bitcoin ของตัวเอง เรียกว่าคลังสำรองเชิงกลยุทธ์ ซึ่งมี BTC มากกว่า 300,000 เหรียญที่ถูกยึดโดยกระทรวงยุติธรรมตลอดหลายปีที่ผ่านมา 

การพัฒนาด้านกฎระเบียบ

แนวโน้มสำคัญอีกประการหนึ่งที่ส่งผลกระทบต่อตลาดคริปโตโดยรวมเกี่ยวข้องกับการพัฒนาในการกำกับดูแลของรัฐ 

ในความเป็นจริง ในระหว่างปี 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่งด้วยการบริหารของทรัมป์ในสหรัฐฯ การกำกับดูแลได้เปลี่ยนจากอุปสรรคเป็นสปริงบอร์ด ถึงขนาดที่สหรัฐฯ ได้ออกกฎหมาย GENIUS Act เฉพาะ ซึ่งสร้างกรอบสำหรับสเตเบิลคอยน์ และ CLARITY Act จัดประเภท BTC เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ยกเว้นจากกฎ SEC 204A-1 และลดความซ้ำซ้อนกับ CFTC

ในความเป็นจริง แนวโน้มนี้เชื่อมโยงกับสเตเบิลคอยน์เป็นหลัก และเชื่อมโยงกับคริปโตเคอร์เรนซีเป็นรอง แต่มีความสำคัญทางประวัติศาสตร์มากจนไม่สามารถละเลยได้แม้ในกรณีเฉพาะของ Bitcoin 

ต้องยอมรับว่า สิ่งนี้มีข้อเสียเช่นกัน นั่นคือการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบประมาณ 13% แต่สิ่งที่สำคัญสำหรับการวิเคราะห์นี้คือปี 2025 เป็นปีแห่งการก้าวกระโดดทางกฎหมาย

นวัตกรรมทางเทคโนโลยี

แนวโน้มที่เล็กแต่สำคัญเกี่ยวข้องกับนวัตกรรมทางเทคโนโลยี 

ต้องยอมรับว่า แนวโน้มของนวัตกรรมทางเทคโนโลยีครอบงำตลาดการเงินและมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดคริปโตด้วย แต่มีผลกระทบน้อยกว่าต่อ Bitcoin 

ความจริงก็คือในระดับเทคนิค Bitcoin เปลี่ยนแปลงน้อยมาก แม้ว่าเหนือเลเยอร์-1 ที่พัฒนาอย่างช้าๆ จะมีการพัฒนาโปรโตคอลเลเยอร์-2 หรือสูงกว่าทั้งหมดที่ยังคงก้าวหน้าต่อไป 

ในปี 2025 มีการพัฒนาที่เพิ่มประโยชน์ของ Bitcoin แม้ว่าไม่มีสิ่งใดเกี่ยวข้องโดยตรงกับโปรโตคอลหลัก สิ่งเหล่านี้เป็นโซลูชันเพิ่มเติมที่ยังคงมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ 

ความสัมพันธ์กับตราสารทุน

แนวโน้มที่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของราคา BTC คือความสัมพันธ์กับผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น โดยเฉพาะตลาดสหรัฐฯ 

ในความเป็นจริง ทางเทคนิคแล้วเป็นเพียงการปรากฏของความสัมพันธ์กับแนวโน้มของสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ ที่เคยปรากฏในอดีต แต่ในปีนี้มีความแข็งแกร่งมากขึ้น 

หากจนถึงเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา เป็นความเห็นที่ค่อนข้างทั่วไปว่าแนวโน้มราคาของ Bitcoin อาจเป็นไปตามตรรกะที่แตกต่างจากตลาดหุ้น ในปี 2025 นี้กลับเห็นได้ชัดว่าลักษณะความเสี่ยงทำให้มีความคล้ายคลึงกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และแตกต่างอย่างมากจากสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ 

ดังนั้น นักลงทุนสถาบันเองจึงเริ่มมอง Bitcoin ไม่เพียงแค่เป็น "ทองคำดิจิทัล" แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือเป็นองค์ประกอบการกระจายความเสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนสูง เทียบได้กับ "คอลล์" แบบอสมมาตรบนอนาคตดิจิทัล

ดังนั้น ราคาของ Bitcoin จึงดูเหมือนจะผูกพันมากขึ้นไม่เพียงแต่กับพลวัตภายในของอุปสงค์และอุปทานในตลาดคริปโต แต่ยังรวมถึงนโยบายการคลัง การเงิน และภูมิรัฐศาสตร์ในสหรัฐฯ และทั่วโลก

วัฏจักรใหม่

หนึ่งในแนวโน้มที่มีการพูดถึงมากที่สุด โดยเฉพาะในช่วงท้ายของปี เกี่ยวข้องกับเรื่องราวของสิ่งที่เรียกว่า "วัฏจักรยาว" หรือการเปลี่ยนแปลงวัฏจักร 

Bitcoin มีวัฏจักรประมาณ 4 ปี (3 ปี 10 เดือน เพื่อให้แม่นยำ) เชื่อมโยงกับการลดครึ่ง 

จนถึงปัจจุบัน มีการลดครึ่งสี่ครั้ง (2012, 2016, 2020 และ 2024) แต่ละครั้งตามด้วยการวิ่งขาขึ้นในปีถัดไป (2013, 2017, 2021 และ 2025) 

อย่างไรก็ตาม ความจริงก็คือไม่เพียงแต่การวิ่งขาขึ้นในปีนี้แตกต่างออกไปเพราะมีขอบเขตจำกัดมากกว่า แต่ยังขาดฟองสบู่เก็งกำไรขนาดใหญ่ที่แท้จริง เหมือนในสามกรณีก่อนหน้านี้ 

ความแตกต่างนี้ถูกตีความโดยหลายคนว่าเป็นการสิ้นสุดของวัฏจักร 4 ปีแบบคลาสสิก หรือการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ ในขณะที่มันอาจเป็นเพียงความผิดปกติ 

ซาโตชิและดอลลาร์สหรัฐ

ในตอนแรก ซาโตชิ นาคาโมโตะ ตั้งใจให้มีการลดครึ่งหนึ่งทุกสี่ปี โดยเฉพาะในเดือนมกราคม ที่จริงแล้ว เขาขุดบล็อก Bitcoin แรกเมื่อวันที่ 3 มกราคม 2009 โดยคาดหวังว่าการลดครึ่งครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนมกราคม 2013, มกราคม 2017, มกราคม 2021, มกราคม 2025 และต่อไป 

แต่การขุด BTC กลับก้าวหน้าเร็วกว่าที่คาดไว้ ลดเวลาเฉลี่ยระหว่างการลดครึ่งเหลือ 3 ปี 10 เดือน ส่งผลให้การลดครึ่งครั้งแรกไม่ได้เกิดในเดือนมกราคม 2013 แต่เป็นเดือนพฤศจิกายน 2012 ครั้งที่สองในเดือนกรกฎาคม 2016 ครั้งที่สามในเดือนพฤษภาคม 2020 และครั้งที่สี่ในเดือนเมษายน 2024 

เป็นไปได้ว่าไม่เพียงแต่การเลือก 4 ปีของซาโตชิไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่ก็ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่เขาขุดบล็อกแรกในช่วงต้นเดือนมกราคม 2009 

สิ่งที่น่าสนใจคือโปรโตคอล Bitcoin ถูกเผยแพร่โดยนาคาโมโตะเมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2008 แต่เขารอมากกว่าสองเดือนเพื่อขุดบล็อกแรก 

ข้อเท็จจริงที่น่าสนใจอีกประการหนึ่งคือในเดือนมกราคม 2009 ประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนใหม่ (บารัค โอบามา) เข้ารับตำแหน่ง หลังจากได้รับเลือกในเดือนพฤศจิกายนของปีก่อนหน้า และการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ จัดขึ้นทุกสี่ปีในเดือนพฤศจิกายน โดยประธานาธิบดีคนใหม่เข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการในเดือนมกราคมของปีถัดไป ที่จริงแล้ว ในเดือนมกราคม 2013 โอบามาเริ่มวาระที่สอง ในเดือนมกราคม 2017 ทรัมป์เริ่มวาระแรก ในเดือนมกราคม 2020 ไบเดนเริ่มวาระ และในเดือนมกราคม 2025 ทรัมป์เริ่มวาระที่สอง 

ความอยากรู้อยากเห็นเหล่านี้อาจมีคำอธิบายหากสมมติว่าซาโตชิ นาคาโมโตะรับรู้ถึงวัฏจักรของดอลลาร์สหรัฐและมีเป้าหมายที่จะเชื่อมโยงแนวโน้มราคาของ Bitcoin กับวัฏจักรนั้น หลังจากทั้งหมด เขาสร้างมันขึ้นมาเพื่อเป็นเครื่องมือป้องกันการสูญเสียอำนาจซื้อของสกุลเงินเฟียต ซึ่งดอลลาร์เป็นสกุลเงินหลักทั่วโลก และเทคนิคที่ใช้เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้คือการลดครึ่ง 

ที่จริงแล้ว ในช่วงหลายปีต่อมา โดยเฉพาะหลังจากปี 2017 และยิ่งหลังจากปี 2020 แนวโน้มของราคา Bitcoin ในดอลลาร์ (BTCUSD) เริ่มมีความสัมพันธ์กับอัตราส่วน USCPI/DXY ซึ่งเป็นดัชนีราคาผู้บริโภคในสหรัฐฯ (USCPI) และดัชนีดอลลาร์ (DXY) 

ควรสังเกตว่า USCPI เพิ่มขึ้นเกือบตลอดเวลา ในขณะที่ DXY มักจะเป็นไปตามวัฏจักร 4 ปีที่เชื่อมโยงกับการเลือกตั้งประธานาธิบดี โดยเพิ่มขึ้นในปีที่มีการเลือกตั้งและลดลงในปีถัดไป 

วัฏจักรเปลี่ยนแปลงหรือไม่?

วัฏจักรดัชนีดอลลาร์ไม่ได้เปลี่ยนแปลง มากถึงขนาดที่ในระหว่างปี 2025 มีแนวโน้มคล้ายกับปี 2017 มาก ในปี 2021 อย่างไรก็ตาม มันกำลังออกจาก QE ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งเปลี่ยนแปลงวัฏจักรชั่วคราว 

ดังนั้น วัฏจักรที่ควรรองรับแนวโน้มราคาของ Bitcoin นั่นคือแนวโน้มของอัตราส่วน USCPI/DXY ไม่ได้เปลี่ยนแปลง แต่แนวโน้มราคาของ Bitcoin ในช่วงเดือนสุดท้ายของปี 2025 แตกต่างอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับปี 2017 

ปัญหาคือมีความผิดปกติขนาดใหญ่สองอย่างเกิดขึ้นกับ BTCUSD ทั้งในเดือนตุลาคม 2017 และตุลาคม 2025 ทำให้แนวโน้มของสองเดือนนี้ไม่สามารถเปรียบเทียบกันได้

ที่จริงแล้ว ในเดือนตุลาคม 2017 ในขณะที่ DXY เพิ่มขึ้นเล็กน้อย BTCUSD ควรจะลดลง แต่กลับมีฟองสบู่เก็งกำไรขนาดใหญ่พองตัวขึ้นอย่างผิดปกติ ซึ่งแตกในอีกสองเดือนต่อมา ความผิดปกตินี้ไม่ได้เกิดขึ้นในปีนี้ แต่ในความเป็นจริง เป็นเรื่องปกติที่ความผิดปกติจะไม่เกิดซ้ำ 

นอกจากนี้ ในเดือนตุลาคม 2025 สหรัฐฯ ประสบกับการปิดรัฐบาลที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญต่อ BTDUSD โดยเฉพาะในเดือนพฤศจิกายน นี่ก็เป็นความผิดปกติเช่นกัน เนื่องจากไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนเพราะการปิดรัฐบาลครั้งก่อนๆ ใช้เวลาน้อยกว่ามากตั้งแต่ Bitcoin มีอยู่ 

ณ จุดนี้ วัฏจักร Bitcoin สองวัฏจักร (วัฏจักรที่สูงสุดในปี 2017 และวัฏจักรที่สูงสุดในปี 2025) ไม่สามารถเปรียบเทียบกันได้ ในขณะที่วัฏจักรที่รองรับแนวโน้ม BTCUSD ไม่เพียงแต่เปรียบเทียบกันได้ แต่ยังเหมือนกันโดยพื้นฐาน