หัวหน้า BSP เปิดโอกาสสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย ปฏิเสธการเคลื่อนไหวนอกรอบ

โดย Katherine K. Chan

ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (BSP) อาจลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลงอีก 25 เบสิสพอยต์ (bp) ในปีหน้าเพื่อสิ้นสุดวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปัจจุบัน ผู้บริหารระดับสูงกล่าวเมื่อวันศุกร์ แต่ปฏิเสธการปรับลดนอกรอบการประชุมหรือการปรับลดขนาดใหญ่

เมื่อถูกถามว่าธนาคารกลางมีพื้นที่สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกี่ครั้งในปีหน้า ผู้ว่าการ BSP นาย Eli M. Remolona, Jr. กล่าวว่า: "Isa lang (แค่ครั้งเดียว) ขึ้นอยู่กับข้อมูล"

อย่างไรก็ตาม เขาปฏิเสธการดำเนินการเชิงรุกเนื่องจากอาจส่งสัญญาณที่ผิดไปยังตลาด

"การปรับลดเป็นเพราะเศรษฐกิจอ่อนแอ และความต้องการก็ลดลงด้วย ดังนั้น ในด้านอุปสงค์ เราสามารถช่วยได้" นาย Remolona กล่าวกับผู้สื่อข่าวที่งาน Digital Financial Inclusion Awards ครั้งที่ 4 "แต่ถ้าเรา (ปรับลด) 50 bp หรือ (ปรับลด) นอกรอบการประชุม จะทำให้การสูญเสียความเชื่อมั่นแย่ลง เพราะพวกเขาจะพูดว่า 'BSP กำลังสิ้นหวัง' นั่นคือสิ่งที่มักจะเกิดขึ้น"

"มีความเป็นไปได้ว่าหากเราปรับลดอัตราดอกเบี้ย จะเป็นในระหว่างการประชุมปกติ ไม่ใช่นอกรอบการประชุม"

นาย Remolona เสริมว่าพวกเขายังไม่พิจารณาอัตรา "Goldilocks" ในตอนนี้เนื่องจากยังคงปรับปรุงการประมาณการอยู่

"ดังนั้น ในตอนนี้ เราจะมุ่งเน้นที่ช่องว่างผลผลิตเท่านั้น"

ในการทบทวนครั้งสุดท้ายของปีที่จัดขึ้นเมื่อวันพฤหัสบดี คณะกรรมการนโยบายการเงินได้ปรับลดต้นทุนการกู้ยืมอ้างอิงลง 25 bp เป็นการประชุมครั้งที่ห้าติดต่อกัน ทำให้อัตรานโยบายอยู่ที่ 4.5% ซึ่งต่ำที่สุดในรอบกว่าสามปี ตามที่นักวิเคราะห์ 17 จาก 18 คนคาดการณ์ไว้ในการสำรวจของ BusinessWorld

ขณะนี้ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงรวม 200 bp สำหรับวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินนี้ซึ่งเริ่มต้นในเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว

คณะกรรมการนโยบายการเงินจะจัดการประชุมครั้งแรกสำหรับปี 2026 ในเดือนกุมภาพันธ์

การเติบโตที่อ่อนแอ

ในส่วนของ BMI หน่วยงานของ Fitch Solutions กล่าวว่าคาดว่า BSP จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีหน้าท่ามกลางแนวโน้มการเติบโตของฟิลิปปินส์ที่ไม่สดใส แม้ว่านาย Remolona จะส่งสัญญาณถึงการสิ้นสุดของวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะมาถึงแล้วก็ตาม

BMI กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์ว่าการปรับลด 25 bp สองครั้งอาจเกิดขึ้นในช่วงต้นปีหน้าเนื่องจากพวกเขา "มองในแง่ลบมากขึ้น" เกี่ยวกับมุมมองต่อเศรษฐกิจ BMI คาดว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของฟิลิปปินส์จะขยายตัว 5.2% ในปีหน้า

"ในด้านหนึ่ง ผลกระทบที่ล่าช้าของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 200 bp ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 พร้อมกับการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของการใช้จ่ายของรัฐบาล อาจช่วยกระตุ้นการเติบโตและลดความจำเป็นในการปรับลดเพิ่มเติม" BMI กล่าว "ในอีกด้านหนึ่ง การเปิดเผยเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการทุจริตในโครงการโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ นอกเหนือจากโครงการควบคุมน้ำท่วมอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นทางธุรกิจและยืดระยะเวลาการใช้จ่ายต่ำกว่าเป้าของรัฐบาล ทำให้ช่องว่างผลผลิตกว้างขึ้น"

"ด้วยอัตราเงินเฟ้อปี 2026 ที่อยู่ในช่วงเป้าหมายของ BSP, BSP อาจเลือกที่จะผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ"

นาย Remolona กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่าการเติบโตของ GDP อาจชะลอตัวลงอีกเป็น 3.8% ในไตรมาสนี้จากระดับต่ำสุดในรอบกว่าสี่ปีที่ 4% ในช่วงเดือนกรกฎาคม-กันยายน ซึ่งจะทำให้ค่าเฉลี่ยทั้งปีต่ำกว่า 5% เมื่อเทียบกับเป้าหมายของรัฐบาลที่ 5.5-6.5%

ผู้บริหารระดับสูงของ BSP กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าพวกเขาคาดว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยการเติบโตจะเข้าใกล้เป้าหมายของรัฐบาลที่ 6-7% ในปี 2027 เท่านั้น

ในขณะเดียวกัน BMI กล่าวว่าความอ่อนแอของเงินเปโซจะยังคงอยู่ท่ามกลางการลดลงของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะอยู่ที่ประมาณ 58.50 เปโซต่อดอลลาร์ในปีหน้า

เงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศสุทธิดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบห้าปีในเดือนกันยายนที่ 320 ล้านดอลลาร์ ลดลง 25.8% จาก 432 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตามข้อมูลล่าสุดของธนาคารกลาง

เงินเปโซดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 59.22 เมื่อวันที่ 9 ธันวาคม แต่กลับมาอยู่ที่ระดับ 58 เมื่อวันพฤหัสบดีหลังจากการตัดสินใจด้านนโยบายของ BSP