Citadel ส่งสัญญาณเฟดอาจสร้างแรงสั่นสะเทือนให้ตลาดด้วยการขึ้นดอกเบี้ยรอบใหม่

ความคาดหวังของ Wall Street เกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยของ Federal Reserve ในอนาคตเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดย Citadel Securities ออกมาเตือนว่าผู้กำหนดนโยบายอาจเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเร็วที่สุดในเดือนกันยายน 2026

สรุป

• Citadel Securities คาดว่า Fed อาจเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเร็วที่สุดในเดือนกันยายน 2026
• บริษัทอ้างถึงภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินต่อเนื่อง ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และการลงทุน AI ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันแรงกดดันด้านราคา
• ตลาดพยากรณ์และธนาคารขนาดใหญ่รวมถึง BNP Paribas ต่างพูดถึงความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตมากขึ้น

ตามบันทึกของ Frank Flight หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคของ Citadel Securities บริษัทมองเห็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นว่าภาวะเงินเฟ้อกำลังฝังรากในเศรษฐกิจสหรัฐฯ สร้างเงื่อนไขที่อาจบังคับให้ Federal Reserve ใช้แนวทางที่เข้มงวดกว่าที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

คำเตือนนี้มาขึ้นก่อนการประชุม Federal Open Market Committee ในวันที่ 17 มิถุนายน โดยข้อมูล CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าตลาดส่วนใหญ่คาดว่าเจ้าหน้าที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง

แม้ว่าจะไม่มีการคาดการณ์ว่าจะมีการเคลื่อนไหวในทันที แต่ Citadel เชื่อว่าจุดสนใจควรอยู่ที่วิธีที่ประธาน Fed Kevin Warsh จะกำหนดกรอบมุมมองเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและนโยบายในอนาคต

ข้อมูลเงินเฟ้อยังคงสร้างแรงกดดันต่อผู้กำหนดนโยบาย

ในบันทึกถึงลูกค้า Citadel โต้แย้งว่าภาวะเงินเฟ้อไม่ได้ถูกขับเคลื่อนโดยราคาพลังงานเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป Frank Flight เขียนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เผชิญความเสี่ยงที่จะเข้าสู่ "hysteretic equilibrium" ซึ่งเป็นภาวะที่แรงกระแทกชั่วคราวทิ้งผลกระทบที่ยั่งยืนต่อภาวะเงินเฟ้อแม้หลังจากที่สาเหตุดั้งเดิมจะจางหายไปแล้ว

แม้ว่าราคาน้ำมันจะลดลงหลังจากข้อตกลงเบื้องต้นระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน แต่ Citadel กล่าวว่าแรงกดดันด้านราคายังคงแพร่กระจายไปยังส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจ บริษัทชี้ให้เห็นว่าสภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลาย การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน และความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานที่ยังคงดำเนินต่อเนื่องเป็นปัจจัยที่หนุนภาวะเงินเฟ้อ

สัญญาณเพิ่มเติมของภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินต่อเนื่องปรากฏในข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด Citadel เน้นย้ำว่าสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นขององค์ประกอบ Core Consumer Price Index ปรับขึ้นมากกว่า 3% ต่อปี บริษัทยังระบุว่า CPI หัวข้อหลักแตะ 4.2% ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่เงินเฟ้อ Producer Price Index ปรับขึ้นสู่ 6.5% ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันที่ยังคงดำเนินต่อเนื่องต่อธุรกิจและผู้บริโภค

ในขณะเดียวกัน Citadel โต้แย้งว่าการเฟื่องฟูของการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์กำลังเพิ่มแหล่งความต้องการอีกแหล่งหนึ่ง บริษัทประมาณการว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI อาจแตะประมาณ 7.5 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026 ก่อนจะเพิ่มขึ้นสู่ 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 ท่ามกลางการใช้จ่ายของบริษัทต่าง ๆ เช่น OpenAI, Anthropic และ SpaceX

ตลาดพูดถึงความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น

ในบริบทดังกล่าว Citadel คาดว่า Federal Reserve ภายใต้การนำของ Warsh จะใช้โทนที่เข้มงวดอย่างเห็นได้ชัด Flight กล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายอาจลบแนวโน้มการผ่อนคลายที่เหลืออยู่ออกจากการคาดการณ์ และเผยแพร่การคาดการณ์ที่ไม่มีการลดดอกเบี้ยในระหว่างปี 2026

Citadel ยังคาดว่าเจ้าหน้าที่ Federal Reserve อย่างน้อยห้าคนจะส่งสัญญาณสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต และประมาณการว่ากรอบ Taylor Rule แบบ inertial จะสมเหตุสมผลกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 75 basis points ในระหว่างปี 2026 เส้นทางที่บริษัทคาดการณ์ไว้รวมถึงการขึ้นดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในเดือนกันยายนและธันวาคม 2026 ตามด้วยการขึ้นอีกครั้งในเดือนมีนาคม 2027

ตัวชี้วัดตลาดอื่น ๆ ก็เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน ข้อมูลตลาดพยากรณ์ Kalshi ในปัจจุบันให้ความน่าจะเป็น 60% ที่ Federal Reserve จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนกรกฎาคม 2027 

แยกจากกัน การสำรวจผู้จัดการกองทุนของ Bank of America ล่าสุดพบว่าเกือบ 40% ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในปีหน้า เพิ่มขึ้นจาก 16% เมื่อเดือนที่แล้ว

BNP Paribas ก็เปลี่ยนมาใช้มุมมองที่เข้มงวดมากขึ้นเช่นกัน ธนาคารเพิ่งละทิ้งความคาดหวังสำหรับนโยบายที่มีเสถียรภาพและขณะนี้คาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยสามครั้งเริ่มตั้งแต่เดือนธันวาคม โดยอ้างถึงข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง ภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินต่อเนื่อง และความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านบางส่วน

สำหรับสินทรัพย์เสี่ยง Citadel เตือนว่าช่วงเวลาอันยาวนานของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอาจส่งผลกดดันต่อมูลค่า บริษัทกล่าวว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและสภาพคล่องที่ลดลงน่าจะสร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายมากขึ้นสำหรับ BTC และตลาดสกุลเงินดิจิทัลในวงกว้าง หากนักลงทุนเริ่มตั้งราคาสำหรับการขึ้นดอกเบี้ย Fed เพิ่มเติม

การเปิดเผยข้อมูล: บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน เนื้อหาและเอกสารที่นำเสนอในหน้านี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น