การใช้จ่ายด้าน AI ใกล้เคียงระดับยุค Dot-Com เมื่อผู้ให้บริการ Hyperscaler เร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

TLDR:

• Goldman Sachs คาดการณ์ว่า hyperscalers จะนำเงินกระแสสดจากการดำเนินงานประมาณ 98% ไปลงทุนใน CapEx ภายในปี 2026
• การใช้จ่ายด้าน AI กำลังเข้าใกล้ระดับในยุค dot-com เนื่องจากบริษัทต่างๆ ขยายศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผล
• รายจ่ายด้านทุนของ Big Tech อาจแตะ 9.2 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2027 โดยการประมาณการในแง่ดีอยู่ที่ใกล้ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์
• ยังคงมีความกังวลเพิ่มขึ้นว่าการใช้จ่ายด้าน AI จะสามารถสร้างผลตอบแทนที่เพียงพอต่อการลงทุนที่เพิ่มสูงขึ้นได้หรือไม่

---

การใช้จ่ายด้าน AI กำลังเข้าใกล้ระดับที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายในยุค dot-com ตามการคาดการณ์ใหม่จาก Goldman Sachs

บริษัทคาดว่า hyperscalers จะจัดสรรกระแสสดจากการดำเนินงานเกือบทั้งหมดไปสู่รายจ่ายด้านทุนภายในปี 2026 การคาดการณ์ดังกล่าวได้จุดประกายการถกเถียงอีกครั้งว่าการใช้จ่ายด้าน AI ในปัจจุบันสามารถสร้างผลตอบแทนที่สอดคล้องกับขนาดของการลงทุนได้หรือไม่

Hyperscalers ผลักดันการใช้จ่ายด้าน AI สู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์

Goldman Sachs คาดการณ์ว่า hyperscalers จะจัดสรรกระแสสดจากการดำเนินงานประมาณ 98% ไปสู่รายจ่ายด้านทุนในปี 2026 การประมาณการดังกล่าวทำให้การใช้จ่ายด้าน AI ในปัจจุบันใกล้เคียงกับระดับที่เห็นในช่วงพีคของยุค dot-com

การถกเถียงได้รับความสนใจหลังจากบทวิเคราะห์ตลาดที่แชร์โดย Global Markets Investor ชี้ให้เห็นถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI

โพสต์ดังกล่าวระบุว่าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อาจนำเงินสดที่สร้างขึ้นภายในองค์กรเกือบทั้งหมดไปสู่ศูนย์ข้อมูล โครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผล อุปกรณ์เครือข่าย และฮาร์ดแวร์ AI

กราฟที่ประกอบการวิเคราะห์ติดตามรายจ่ายด้านทุนในฐานะเปอร์เซ็นต์ของกระแสสดจากการดำเนินงาน ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าบริษัทโทรคมนาคมเกิน 120% ในช่วงการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานต้นยุค 2000 ขณะที่ภาคเทคโนโลยี สื่อ และโทรคมนาคมโดยรวมแตะเกือบ 95% ในช่วงพีค

ในทางตรงกันข้าม hyperscalers รักษาระดับการใช้จ่ายที่ต่ำกว่ามากมาหลายปี ระหว่างปี 2015 ถึง 2018 กลุ่มดังกล่าวลงทุนประมาณ 30% ถึง 40% ของกระแสสดจากการดำเนินงาน

อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายด้าน AI เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากความต้องการคลาวด์ขยายตัวและการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ทวีความเข้มข้นขึ้น

ภายในปี 2023 อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นสู่ประมาณ 55% Goldman Sachs คาดว่าจะแตะประมาณ 68% ในปี 2025 ก่อนจะขยับสู่ 98% ในปี 2026

การคาดการณ์ดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าเงินทุกดอลลาร์ที่สร้างจากการดำเนินงานอาจถูกนำไปลงทุนในการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐาน

คำถามเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการใช้จ่ายด้าน AI เพิ่มมากขึ้น

วัฏจักรการลงทุนในปัจจุบันส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยความต้องการด้านขีดความสามารถในการประมวลผล AI บริษัทต่างๆ ยังคงขยายศูนย์ข้อมูลพร้อมกับซื้อ GPU และอุปกรณ์เครือข่ายในปริมาณมากเพื่อรองรับโมเดลขั้นสูง

Goldman Sachs คาดว่ารายจ่ายด้านทุนของ Big Tech จะเข้าใกล้ 9.2 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2027 ภายใต้สถานการณ์ที่รุนแรงกว่า การใช้จ่ายอาจเพิ่มสูงถึง 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวจะแสดงถึงการเติบโตสูงถึง 89% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยการคาดการณ์ปี 2026

ในขณะเดียวกัน ธุรกิจบางแห่งที่ใช้งานเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์กำลังประเมินว่าการใช้จ่ายด้าน AI สร้างผลตอบแทนที่เพียงพอหรือไม่ การเติบโตของรายได้ยังคงเป็นจุดสนใจหลักเนื่องจากต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานยังคงเพิ่มขึ้นทั่วทั้งอุตสาหกรรม

การแข่งขันในหมู่ผู้ให้บริการโมเดลก็ทวีความรุนแรงขึ้นเช่นกัน แรงกดดันด้านราคาระหว่างนักพัฒนา AI รายใหญ่ได้จุดประกายการถกเถียงเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว ราคาที่ต่ำลงอาจสนับสนุนการนำไปใช้ แต่ก็อาจจำกัดการเติบโตของรายได้หากการขยายตัวของการใช้งานไม่สามารถชดเชยต้นทุนที่ลดลงได้

กราฟแสดงให้เห็น hyperscalers เคลื่อนตัวสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมากและเข้าใกล้เกณฑ์ 100% ระดับดังกล่าวบ่งชี้ว่ากระแสสดจากการดำเนินงานเกือบทั้งหมดอาจถูกผูกพันกับโครงการเติบโตในอนาคตแทนที่จะเป็นการแจกจ่ายให้ผู้ถือหุ้นหรือกิจกรรมขององค์กรอื่นๆ

ผู้สนับสนุนวัฏจักรการลงทุนชี้ให้เห็นถึงความต้องการคลาวด์ที่ขยายตัวและการนำ AI ไปใช้อย่างแพร่หลายมากขึ้น ในขณะที่คนอื่นๆ ยังคงมุ่งเน้นว่าการใช้จ่ายด้าน AI จะสามารถสร้างการเติบโตของรายได้ที่เพียงพอต่อการรองรับขนาดของพันธะด้านทุนที่กำลังวางแผนอยู่ในขณะนี้หรือไม่

ด้วยการคาดการณ์ที่ขยายไปถึงปี 2026 และ 2027 การใช้จ่ายด้าน AI ยังคงเป็นหนึ่งในธีมที่ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุดในตลาดการเงินโลก นักลงทุนยังคงติดตามว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐานและการนำไปใช้เชิงพาณิชย์จะก้าวหน้าในอัตราที่สอดคล้องกับการจัดสรรทุนที่เพิ่มขึ้นหรือไม่

The post AI Spending Nears Dot-Com Era Levels as Hyperscalers Ramp Up Infrastructure Investment appeared first on Blockonomi.