เงิน 2 ล้านล้านดอลลาร์หายวับจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ภายในเวลาเพียงสามชั่วโมงในวันจันทร์ ซึ่งนับเป็นหนึ่งในการพลิกกลับระหว่างวันที่ดราม่าที่สุดของปี เมื่อแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ชนกับตลาดที่อยู่ภายใต้แรงกดดันจาก IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกา
จุดเริ่มต้นของวัน
การซื้อขายเปิดตัวด้วยบรรยากาศที่แง่ดีอย่างน่าประหลาดใจ ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นเกือบ 1.5% เมื่อเวลา 9:45 น. ตามเวลา ET โดยมีหุ้นเทคโนโลยีนำการปรับตัวขึ้น ไม่มีสัญญาณใดในช่วงต้นของการซื้อขายที่บ่งชี้ถึงสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น
เมื่อเวลา 10:40 น. แรงขายเริ่มสะสมขึ้นในทุกสินทรัพย์หลักพร้อมกันโดยไม่มีข่าวพาดหัวที่ชัดเจนใดมาอธิบาย การพลิกกลับดังกล่าวรุนแรง กว้างขวาง และมีเจตนา เป็นลักษณะการถอนตัวแบบประสานงานที่นักวิเคราะห์ตลาดผู้มีประสบการณ์มักเชื่อมโยงกับสถาบันที่ตอบสนองต่อข้อมูลที่ยังไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ
สองชั่วโมงต่อมา เหตุผลก็เป็นที่ประจักษ์
เฮลิคอปเตอร์ที่ทำให้ตลาดสั่นสะเทือน
ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศว่าอิหร่านได้ยิงเฮลิคอปเตอร์ Apache ของสหรัฐฯ ตกในช่องแคบฮอร์มุซเมื่อคืนก่อน และสหรัฐฯ ต้องตอบโต้การโจมตีดังกล่าว ดัชนี S&P 500 ร่วงลงสู่จุดต่ำสุดใหม่ของวันทันที โดยลดลง 240 จุดจากระดับสูงสุดในตอนเช้า ลบมูลค่าตลาด 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ในเวลาสามชั่วโมง
แรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์มาซ้ำเติมตลาดที่กำลังรับมือกับแรงขายเชิงโครงสร้างที่มีนัยสำคัญจากแหล่งที่แยกออกไปโดยสิ้นเชิง
ปัจจัย SpaceX
SpaceX มีกำหนดเข้าจดทะเบียนในวันที่ 12 มิถุนายน ด้วยมูลค่า 1.77 ล้านล้านดอลลาร์ โดยระดมทุน 75,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ บริษัทจัดสรรหุ้น 30% ให้กับนักลงทุนรายย่อย ซึ่งมากกว่ามาตรฐานอุตสาหกรรมถึงสามเท่า แต่ผู้เข้าร่วมรายย่อยส่วนใหญ่ก็ยังไม่ได้รับการจัดสรรตามที่ขอไว้เต็มจำนวน ผู้ที่ต้องการหุ้น SpaceX เพิ่มเติมในวันเปิดซื้อขายวันพฤหัสบดีต้องใช้เงินสดในวันนี้ และพวกเขากำลังระดมเงินสดด้วยการขายสถานะที่ถืออยู่
SpaceX จะไม่เข้าสู่ Nasdaq 100 ทันทีในวันที่จดทะเบียน Nasdaq เปลี่ยนกฎโดยเฉพาะสำหรับ IPO นี้ โดยตัดระยะเวลารอมาตรฐานสามเดือนเหลือเพียง 15 วันทำการ ซึ่งหมายความว่าการซื้อเชิงกลไกแบบบังคับจากกองทุน QQQ ทุกกองทุนคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม นักวิเคราะห์ประเมินว่ากระบวนการดังกล่าวจะต้องใช้การซื้อ SpaceX แบบอัตโนมัติระหว่าง 22,000 ล้านถึง 27,000 ล้านดอลลาร์ โดยหุ้น Nasdaq 100 ที่มีอยู่ทุกตัวจะถูกลดสัดส่วนลงเพื่อเปิดพื้นที่ MSCI ได้นำกฎการรวมก่อนกำหนดที่คล้ายกันมาใช้ ซึ่งเพิ่มสินทรัพย์ที่ติดตามอีกหลายล้านล้านที่จะต้องซื้อ SpaceX หลังจดทะเบียน
ผลลัพธ์คือนักลงทุนรายย่อยและสถาบันต่างระดมเงินสดพร้อมกัน โดยรายย่อยเพื่อเข้าร่วมการจดทะเบียน และสถาบันเพื่อเตรียมงบดุลรับการปรับสมดุลดัชนีแบบบังคับที่ตามมา
ความหมายของเหตุการณ์นี้
การขายทิ้งในวันจันทร์เป็นผลมาจากสองแรงที่มาถึงพร้อมกัน การชำระบัญชีที่ขับเคลื่อนโดย SpaceX สะสมอยู่อย่างเงียบๆ มาหลายวันเมื่อวันจดทะเบียนใกล้เข้ามา เหตุการณ์เฮลิคอปเตอร์อิหร่านได้จุดชนวนทางอารมณ์ที่เปลี่ยนการระดมเงินสดที่เป็นระเบียบให้กลายเป็นการหนีความเสี่ยงแบบไร้ระเบียบ
The Kobeissi Letter ซึ่งได้ตั้งข้อสังเกตถึงรูปแบบการขายที่ผิดปกติก่อนที่ข่าวจะแพร่ออกไป ระบุว่าเมื่อสถาบันขายอย่างก้าวร้าวในทุกสินทรัพย์พร้อมกันเช่นนี้ มักเป็นสัญญาณของการรับรู้ข้อมูลที่ตลาดในวงกว้างยังไม่มี ในกรณีนี้ ข้อมูลดังกล่าวดูเหมือนจะเป็นเหตุการณ์เฮลิคอปเตอร์ ซึ่งทรัมป์ยืนยันว่าเกิดขึ้นเมื่อคืนก่อน
