นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ท่ามกลางความกังวลเรื่อง Stagflation ที่ยังคงมีอยู่: ผลสำรวจของ Reuters

BitcoinWorld

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ท่ามกลางความกังวลเรื่อง Stagflation ที่ยังคงอยู่: ผลสำรวจ Reuters

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ที่ถูกสำรวจในผลสำรวจ Reuters ล่าสุดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน 2025 เนื่องจากความเสี่ยงของภาวะ stagflation — การผสมผสานระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาและเงินเฟ้อที่ยังคงสูง — ยังคงเป็นความกังวลสำคัญสำหรับยูโรโซน ผลสำรวจซึ่งรวบรวมคำตอบจากสถาบันการเงินชั้นนำ ชี้ให้เห็นแนวทางที่ระมัดระวังแต่มุ่งมั่นของ ECB ในการรับมือกับแรงกดดันด้านราคาที่ดำเนินอยู่ โดยไม่ให้กระทบต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่เปราะบางอยู่แล้ว

ความกังวลเรื่อง Stagflation ผลักดันความคาดหวังด้านนโยบาย

คำว่า stagflation ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นเพียงร่องรอยของวิกฤตน้ำมันในทศวรรษ 1970 ได้กลับมาอยู่ในคำศัพท์ของผู้กำหนดนโยบายและนักลงทุนอีกครั้ง ขณะที่ยูโรโซนเผชิญกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อน เงินเฟ้อแม้จะลดลงจากจุดสูงสุดในปี 2022 แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB อย่างดื้อรั้น เงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวน พิสูจน์ให้เห็นว่ามีความต้านทานต่อการชะลอตัวเป็นพิเศษ ในขณะเดียวกัน เศรษฐกิจยูโรโซนแสดงสัญญาณของความอ่อนแอ โดยผลผลิตภาคการผลิตหดตัวในหลายประเทศสมาชิกและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงซบเซา ผลสำรวจ Reuters เน้นย้ำถึงความท้าทายของธนาคารกลาง: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเกินไปอาจสกัดกั้นการเติบโต แต่การไม่ดำเนินการอาจทำให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อฝังรากลึก มติส่วนใหญ่ชี้ไปที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายน ซึ่งจะนำอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไปที่ 3.75% โดยอาจมีการดำเนินการเพิ่มเติมขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา

ปฏิกิริยาของตลาดและมุมมองที่แตกต่าง

ตลาดการเงินได้รับรู้ความน่าจะเป็นที่สำคัญของการเคลื่อนไหวในเดือนมิถุนายนไปแล้ว โดยผลตอบแทนพันธบัตรในเยอรมนีและเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม แนวโน้มไม่ได้เป็นเอกฉันท์ นักเศรษฐศาสตร์บางส่วนโต้แย้งว่า ECB ควรหยุดชั่วคราวเพื่อประเมินผลกระทบที่ล่าช้าของวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้า ซึ่งเห็นอัตราดอกเบี้ยปรับขึ้นจากระดับติดลบสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี บางรายชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของค่าจ้างและเงินเฟ้อภาคบริการเป็นหลักฐานว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่สิ้นสุด ผลสำรวจเผยให้เห็นความแตกแยกระหว่างผู้ที่มองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนเป็นขั้นตอนเชิงป้องกันที่จำเป็น และผู้ที่มองว่าเป็นความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจที่กำลังชะลอตัวอยู่แล้ว แนวทางของ ECB เองยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูล โดยประธาน Christine Lagarde เน้นย้ำว่าการตัดสินใจในอนาคตจะทำทีละการประชุม

ผลกระทบต่อผู้กู้และผู้ออม

สำหรับครัวเรือนและธุรกิจทั่วยูโรโซน การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนจะหมายถึงต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยซึ่งสูงอยู่แล้วอาจปรับขึ้นอีก ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อเจ้าของบ้านและตลาดที่อยู่อาศัย ในแง่บวก ผู้ออมอาจได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนเงินฝากที่ดีขึ้น แม้ว่าธนาคารจะส่งผ่านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเต็มที่ได้ช้า ผลกระทบทางเศรษฐกิจในวงกว้างจะขึ้นอยู่กับว่า ECB สามารถนำทางสู่ 'การลงจอดแบบนุ่มนวล' ได้สำเร็จหรือไม่ — ชะลอเงินเฟ้อโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะถดถอย ผลสำรวจ Reuters ชี้ให้เห็นว่าแม้เส้นทางจะแคบ แต่ยังคงเป็นสถานการณ์หลักสำหรับนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่

บทสรุป

ผลสำรวจ Reuters ให้สัญญาณที่ชัดเจนว่า ECB คาดว่าจะดำเนินวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปในเดือนมิถุนายน โดยได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยง stagflation ที่ยังคงอยู่ แม้การตัดสินใจยังไม่ถือว่าสิ้นสุด แต่น้ำหนักของความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญชี้ไปที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง สัปดาห์ที่จะมาถึงจะมีความสำคัญอย่างยิ่งขณะที่ ECB ทบทวนข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด รวมถึงตัวเลข GDP และการเจรจาค่าจ้าง เพื่อปรับเทียบการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป สำหรับตอนนี้ ข้อความจากตลาดและนักเศรษฐศาสตร์มีความสอดคล้องกัน: การต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่สิ้นสุด และ ECB พร้อมที่จะดำเนินการ

คำถามที่พบบ่อย

Q1: Stagflation คืออะไร และเหตุใดจึงเป็นความกังวลสำหรับ ECB?
Stagflation หมายถึงช่วงเวลาของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าร่วมกับเงินเฟ้อสูง เป็นความกังวลเพราะเครื่องมือนโยบายการเงินแบบดั้งเดิม — การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ — อาจทำให้การเติบโตอ่อนแอลงอีก ก่อให้เกิดการแลกเปลี่ยนที่ยากลำบากสำหรับธนาคารกลาง

Q2: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนจะส่งผลต่อผู้บริโภคในยูโรโซนอย่างไร?
ผู้บริโภคที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยหรือเงินกู้แบบอัตราดอกเบี้ยลอยตัวมีแนวโน้มจะเห็นการชำระเงินรายเดือนที่สูงขึ้น บัญชีออมทรัพย์อาจให้ผลตอบแทนที่ดีขึ้น แม้ว่าการส่งผ่านจากอัตราดอกเบี้ย ECB ไปยังอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะแตกต่างกันไปตามธนาคารและประเทศ

Q3: การตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยของ ECB เป็นที่สิ้นสุดแล้วหรือไม่?
ไม่ใช่ ECB เน้นย้ำแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล แม้ผลสำรวจ Reuters จะชี้ให้เห็นถึงความคาดหวังที่แข็งแกร่งในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่การตัดสินใจขั้นสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่เผยแพร่ก่อนการประชุมเดือนมิถุนายน รวมถึงตัวเลขเงินเฟ้อและการเติบโต

บทความนี้ นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ท่ามกลางความกังวลเรื่อง Stagflation ที่ยังคงอยู่: ผลสำรวจ Reuters ปรากฏครั้งแรกบน BitcoinWorld