บริษัทคริปโตในสหรัฐฯ สามารถเสนอสัญญาฟิวเจอร์สถาวร หรือ "เพิร์ป" ได้โดยไม่ขัดต่อกฎระเบียบของคณะกรรมการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์แห่งสหรัฐฯ (CFTC) ตามการอนุมัติครั้งแรกของหน่วยงานที่อนุญาตให้ Kalshi ลิสต์และซื้อขาย bitcoin เพิร์ปในสหรัฐฯ ผู้กำกับดูแลกล่าวเมื่อวันศุกร์
ในการดำเนินการที่เกี่ยวข้อง หน่วยงานยังได้ออกแนวทางสำคัญที่อนุญาตให้ Coinbase Financial Markets นำลูกค้าในสหรัฐฯ เข้าสู่ออปชันและเพิร์ประดับโลก เพื่อเข้าถึงตลาดที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน
เพิร์ปเป็นอนุพันธ์ชนิดหนึ่งที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถเก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตของสินทรัพย์คริปโตโดยไม่มีวันหมดอายุของสัญญา ทำให้ถือได้นานเท่าที่นักลงทุนต้องการ ด้วยการอนุมัติครั้งแรกบนแพลตฟอร์มที่จดทะเบียนนี้ ผู้กำกับดูแลอนุพันธ์ของสหรัฐฯ ที่มีประวัติยาวนานในการดูแลฟิวเจอร์สคริปโตแบบดั้งเดิม บัดนี้เปิดเส้นทางในสหรัฐฯ สำหรับตลาดเพิร์ปคริปโตที่มีศักยภาพสร้างกำไรมหาศาลและได้รับความนิยม ซึ่งก่อนหน้านี้มีการดำเนินการมากกว่าในเขตอำนาจศาลนอกสหรัฐฯ
CFTC ประกาศว่า Kalshi ได้รับการอนุมัติสำหรับเพิร์ปอ้างอิง bitcoin ที่แท้จริงครั้งแรก ได้แก่ BTCPERP และหน่วยงานระบุว่าการอนุมัติ "กำหนดให้ Kalshi ลิสต์และดูแล BTCPERP Contract ให้สอดคล้องกับบทบัญญัติที่บังคับใช้ทั้งหมดของ Commodity Exchange Act รวมถึงเงื่อนไขและข้อกำหนดอื่นๆ" แม้ว่า Kalshi จะเป็นที่รู้จักในฐานะแพลตฟอร์มตลาดการทำนายชั้นนำ แต่การแลกเปลี่ยนที่จดทะเบียนนี้กำลังขยายขอบเขตธุรกิจอย่างต่อเนื่อง
"นี่เป็นสัญลักษณ์แห่งการเติบโตของ Kalshi จากผู้นำตลาดการทำนายสู่การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์รุ่นใหม่" Tarek Mansour ซีอีโอของ Kalshi กล่าวในโพสต์บนเว็บไซต์ของบริษัท โดยเรียกธุรกิจสัญญาเหตุการณ์ของพวกเขาว่าเป็นเพียงบทแรกเท่านั้น "เพิร์ปในประเทศที่ปลอดภัยและอยู่ภายใต้การกำกับดูแลจะช่วยปรับปรุงการจัดสรรทุนและการบริหารความเสี่ยงให้กับธุรกิจอเมริกันนับไม่ถ้วน"
ในจดหมายที่ส่งถึง Coinbase ในวันเดียวกัน CFTC ระบุว่าจะอนุญาตผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สถาวรบางส่วนที่ Coinbase ตั้งใจจะลิสต์ผ่านบริษัทย่อย CFM ฟิวเจอร์สถาวรเหล่านี้จะถูกส่งผ่าน Coinbase Bermuda ดังนั้นจึงถือว่าเป็น "ฟิวเจอร์สต่างประเทศ" จดหมาย no-action จะอนุญาตให้ CFM โพสต์สินทรัพย์ดิจิทัลของลูกค้า (รวมถึง bitcoin, ether และ stablecoin) เป็นหลักประกันมาร์จิ้นสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้
Paul Grewal ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Coinbase เรียกสิ่งนี้ว่า "ครั้งแรกที่ยิ่งใหญ่ที่สุดสำหรับอุตสาหกรรม" ในโพสต์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X
การประกาศของ CFTC ติดตามมาอย่างใกล้ชิดหลังโพสต์โซเชียลมีเดียของประธานาธิบดี Donald Trump ในสัปดาห์นี้ที่กล่าวถึงเพิร์ปและโต้แย้งว่าผู้กำกับดูแลของรัฐบาลชุดก่อน "เกือบทำลายอุตสาหกรรมคริปโตของอเมริกาด้วยการผลักดัน Bitcoin, Crypto Perpetuals และ INNOVATION ออกนอกประเทศ แต่ 'TRUMP' ได้ช่วยกอบกู้มันไว้"
Mike Selig ประธาน CFTC ของ Trump โต้แย้งว่าสัญญาเหล่านี้เป็น "เครื่องมือการบริหารความเสี่ยงและการค้นหาราคาพื้นฐานในตลาดสินทรัพย์คริปโตระดับโลก"
"การมีสัญญาถาวรที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาเป็นก้าวสำคัญในการบรรลุเป้าหมายของประธานาธิบดี Trump ในการสถาปนาอเมริกาให้เป็นเมืองหลวงคริปโตของโลก" Selig เขียนในบทความแสดงความคิดเห็นที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ CoinDesk เขากล่าวว่าหน่วยงานของเขากำลังให้ "กรอบการทำงานที่ใช้ได้จริงสำหรับสัญญาถาวรสินทรัพย์คริปโตที่แท้จริง"
เพิร์ปซึ่งมักขยายด้วยเลเวอเรจ สามารถเป็นวิธีทำกำไรมหาศาลแม้จากการเคลื่อนไหวของราคาเพียงเล็กน้อยในสินทรัพย์ เช่น bitcoin BTC$73,863.11 และ ether ของ Ethereum (ETH) แต่นั่นก็หมายความว่าพวกมันสามารถเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามได้อย่างรวดเร็วเช่นกัน ทำให้เป็นการลงทุนที่มีความผันผวนสูง
Selig กล่าวในเดือนมีนาคมว่าเขาพยายามซ่อมแซมความเสียหายจากรัฐบาลสหรัฐฯ ชุดก่อนที่ "ผลักดันบริษัทเหล่านี้และสภาพคล่องออกนอกประเทศเป็นจำนวนมาก" การแลกเปลี่ยนที่เป็นคริปโตโดยกำเนิดอื่นๆ ที่หน่วยงานดูแลในสหรัฐฯ ได้แก่ Bitnomial (เพิ่งถูก Kraken เข้าซื้อกิจการ) และ Gemini รวมถึงคู่แข่งตลาดการทำนายของ Kalshi อย่าง Polymarket
Selig เขียนเมื่อวันศุกร์ว่าแนวทางของหน่วยงานต่อเพิร์ปจะ "จำกัดเลเวอเรจที่มากเกินไป ความผันผวน และความเสี่ยงเชิงระบบ"
ยังมีอันตรายอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับเพิร์ปด้วย ดังที่เห็นได้ในสัปดาห์นี้กับการ flash crash ใน Hyperliquid SPACEX-USDH ซึ่งเป็นสัญญาเพิร์ปคริปโตสำหรับมูลค่าตลาดของ SpaceX ที่ทำให้นักลงทุนหลายรายตั้งตัวไม่ทัน และมูลค่าตามบัญชีประมาณ 1.5 ล้านดอลลาร์ถูกลบเลือนภายใน 30 นาที เนื่องจากโพซิชันขนาดใหญ่หนึ่งรายการที่ดูดซับสภาพคล่องบางของตลาด
จุดยืนใหม่ของ CFTC ยังไม่มีน้ำหนักเท่ากฎระเบียบอย่างเป็นทางการ CFTC และหน่วยงานพี่น้องอย่างคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กำลังบุกเบิกเส้นทางนโยบายคริปโตด้วยการออกแถลงการณ์ใหม่ สิ่งที่เรียกว่า no-action letter (เช่นที่ส่งถึง Coinbase เมื่อวันศุกร์) การอนุมัติ และแนวทางที่เปิดเผยจุดยืนปัจจุบันของพวกเขาในแง่มุมต่างๆ ของอุตสาหกรรม แต่จนกว่านโยบายจะถูกกำหนดด้วยกฎระเบียบอย่างเป็นทางการหรือ — ที่ยั่งยืนกว่านั้น — กฎหมายใหม่ นโยบายเหล่านี้ก็สามารถถูกพลิกกลับโดยผู้นำหน่วยงานในอนาคตได้อย่างง่ายดาย
ในเดือนมีนาคม ทั้งสองหน่วยงานออกแนวทางที่มีนัยสำคัญสูง ซึ่ง — เป็นครั้งแรก — เสนอคำจำกัดความในการจำแนกสินทรัพย์คริปโตต่างๆ การจัดหมวดหมู่ใหม่อธิบายถึงชุดของกลุ่มที่สินทรัพย์สามารถจัดวางเพื่อกำหนดว่าจะถูกกำกับดูแลอย่างไรและโดยใคร และยังกำหนดมาตรฐานสำหรับวิธีที่หลักทรัพย์คริปโตอาจเปลี่ยนผ่านออกจากการจำแนกประเภทนั้นในที่สุดเมื่อโปรเจกต์เติบโตขึ้น
SEC ยังเตรียมที่จะออกนโยบายคริปโตใหม่ที่ครอบคลุมกว้างขวาง ซึ่งมุ่งปูทางสำหรับการ tokenization ของหลักทรัพย์โดยการเสนอการยกเว้นชั่วคราวจากการจดทะเบียนสำหรับนวัตกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล การเปลี่ยนแปลงนี้ — โปรเจกต์เด่นของประธาน SEC Paul Atkins — วางแผนเป็นมาตรการชั่วคราวเพื่อส่งเสริมกิจกรรมคริปโตในขณะที่อุตสาหกรรมรอกฎหมายถาวรจากรัฐสภา
อ่านเพิ่มเติม: ประธาน CFTC Selig เตรียมเปิดทางสำหรับ U.S. perpetual futures ในสัปดาห์ที่จะมาถึง
UPDATE (29 พ.ค. 2569, 21:17 น. ICT): เพิ่มการระบุตัวตนของบริษัทที่ได้รับการอนุมัติ Kalshi และการเพิ่มแนวทาง no-action ที่เกี่ยวข้องกับ Coinbase
UPDATE (29 พ.ค. 2569, 21:30 น. ICT): เพิ่มความคิดเห็นจาก Kalshi
UPDATE (29 พ.ค. 2569, 21:44 น. ICT): เพิ่มรายละเอียดและความคิดเห็นจาก Coinbase
Source: https://www.coindesk.com/policy/2026/05/28/u-s-cftc-opens-crypto-perp-door-with-approval-of-first-regulated-firm
