แบ่งบิลอาหารค่ำที่ร้านอาหารใดก็ได้ในสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม 2026 ขั้นตอนทั้งหมดใช้เวลาเพียงประมาณสามสิบวินาที โดยไม่มีความอึดอัดเรื่องใครมีเงินสดและไม่ต้องรอให้ใครคนหนึ่งจ่ายก่อน Zelle, Venmo และ Cash App คือวิธีที่เงินเคลื่อนย้ายระหว่างผู้คนในปัจจุบัน มูลค่าธุรกรรมรวมของทั้งสามเครือข่ายเกิน 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี จากข้อมูลของ Early Warning Services Zelle เพียงแห่งเดียวโอนเงินประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ตลอดปี 2024 แบบฟอร์ม 10-K ของ PayPal แสดงให้เห็นว่า Venmo มีปริมาณการชำระเงินประมาณ 293 พันล้านดอลลาร์ในปีนั้น รายงาน 10-K ของ Block ระบุว่า Cash App มียอดรับเงินเข้าประมาณ 283 พันล้านดอลลาร์ หมวดหมู่นี้เติบโตแบบทบต้นมาเกือบหนึ่งทศวรรษ และคำถามสำหรับการชำระเงินแบบ peer-to-peer ในสหรัฐฯ ในปี 2026 ไม่ใช่อีกต่อไปว่าโมเดลนี้ใช้งานได้หรือไม่ แต่เป็นว่าการฉ้อโกง กฎระเบียบ และการแข่งขันของระบบรางในระยะต่อไปจะปรับเปลี่ยนเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยอย่างไร
สามเครือข่ายแบ่งตลาด P2P ในสหรัฐฯ อย่างไร
ตลาด P2P ของสหรัฐฯ ในปี 2026 ถูกครอบงำโดยสามแบรนด์ที่ครองตลาดเฉพาะกลุ่มที่แตกต่างกันเล็กน้อย Zelle ซึ่งเป็นของ Early Warning Services กลุ่มพันธมิตรของธนาคารขนาดใหญ่ที่สุดเจ็ดแห่งในสหรัฐฯ ทำงานภายในแอปธนาคาร จุดแข็งของมันคือการโอนเงินโดยตรงจากบัญชีธนาคารไปยังบัญชีธนาคารโดยไม่มียอดคงเหลือในกระเป๋าเงินแยกต่างหาก Venmo ซึ่งเป็นของ PayPal คือผู้ครองตลาด P2P เชิงสังคม โดยมีฟีเจอร์ฟีดสาธารณะที่ไม่มีเครือข่ายอื่นใดทัดเทียม Cash App ซึ่งเป็นของ Block เป็นน้องใหม่ที่สุดในสามแอปและมีผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมที่สุด โดยมีบัตรเดบิต ออมทรัพย์ และ Bitcoin ต่อเชื่อมเข้ากับแกนหลัก P2P
กลุ่มผู้ใช้มีความทับซ้อนกันแต่มีแนวโน้มที่แตกต่างกัน Zelle มีแนวโน้มผู้ใช้ที่มีอายุมากกว่าและเป็นค่าเริ่มต้นสำหรับการส่งเงินมูลค่าสูง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะฝังอยู่ในแอปธนาคารและส่วนหนึ่งเป็นเพราะวงเงินต่อธุรกรรมสูงกว่า Venmo มีแนวโน้มผู้ใช้อายุกลางสามสิบปีโดยมีความเข้มข้นในเขตเมืองสูงและการมีส่วนร่วมกับฟีดโซเชียลสูง Cash App มีแนวโน้มผู้ใช้อายุน้อยกว่า อยู่ในพื้นที่ชนบทมากกว่า และมีการเจาะตลาดที่แข็งแกร่งในกลุ่มผู้บริโภครายได้ต่ำ โดยมีขนาดธุรกรรมเฉลี่ยต่ำที่สุดในสามแอป ขนาดและรูปแบบของแต่ละเครือข่ายสะท้อนถึงการกระจายตัวมากกว่าความเหนือกว่าด้านผลิตภัณฑ์ Zelle อยู่ทุกที่เพราะอยู่ในแอปธนาคารทุกแห่ง Venmo อยู่ทุกที่เพราะ PayPal ผลักดันในหน้าชำระเงิน Cash App อยู่ทุกที่เพราะ Block ดำเนินโปรแกรมการตลาดแบบ direct-to-consumer อย่างก้าวร้าวตั้งแต่กลางทศวรรษ 2010 ไม่มีทั้งสามแอปใดที่จะมีอยู่ในขนาดปัจจุบันหากแอปอื่นๆ ถึงขนาดนั้นก่อนหน้านี้สองสามปี ตลาด P2P ของสหรัฐฯ มีความพิเศษตรงที่มีพื้นที่สำหรับผู้ชนะสามรายแทนที่จะเป็นรายเดียว
เศรษฐศาสตร์ที่พิสูจน์แล้วว่ายากกว่าที่คาดไว้
หมวดหมู่ P2P ไม่เคยทำกำไรให้กับผู้ดำเนินการใดเลยในช่วงส่วนใหญ่ของอายุการใช้งาน Zelle ไม่เคยเรียกเก็บเงินจากผู้บริโภค Early Warning Services หาเงินจากค่าธรรมเนียมใบอนุญาตฝั่งธนาคาร Venmo ให้บริการฟรีมาหลายปีและยังคงให้บริการฟรีในนามสำหรับการส่งเงินมาตรฐาน PayPal สร้างรายได้ผ่านค่าธรรมเนียมโอนเงินทันที ค่าธรรมเนียมผู้ค้าบัญชีธุรกิจ และบัตรเดบิต Venmo Cash App มีการสร้างรายได้อย่างชัดเจนที่สุด โดยมีบัตรเดบิต ธุรกรรมบัญชีธุรกิจ ค่าธรรมเนียมโอนเงินทันที และส่วนต่าง Bitcoin ล้วนมีส่วนร่วม
การชำระเงินแบบ peer-to-peer ในสหรัฐฯ ปี 2024 ถึง 2025 อ้างอิงจากรายงานเครือข่าย Zelle ของ Early Warning Services การยื่นแบบฟอร์ม 10-K ของ PayPal และ Block และการประมาณการขาดทุนจากการฉ้อโกงของ Federal Reserve workshopภายในปี 2024 ถึง 2025 เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยของ Block และ PayPal ในที่สุดก็พลิกกลับ โดย Cash App มีส่วนร่วมอย่างมีนัยสำคัญในกำไรขั้นต้นของ Block และ Venmo ก้าวข้ามเข้าสู่การมีส่วนร่วมในมาร์จิ้นธุรกรรมระดับ PayPal เส้นทางสู่การทำกำไรไม่ใช่การกำหนดราคา P2P ในตัวเอง ซึ่งตลาดปฏิเสธอย่างสม่ำเสมอ แต่เป็นการรวมกลุ่ม P2P กับผลิตภัณฑ์ที่อยู่ติดกัน ได้แก่ บัตรเดบิต ออมทรัพย์ บัญชีธุรกิจ ที่จ่ายสำหรับเครือข่ายพื้นฐาน บทความ TechBullion เกี่ยวกับระบบการชำระเงินและโครงสร้างพื้นฐานอธิบายว่าสิ่งนี้เหมาะสมที่ใดในกลุ่มการชำระเงินที่กว้างขึ้นของสหรัฐฯ
ปัญหาการฉ้อโกงที่เติบโตไปพร้อมกับเครือข่าย
ปัญหาที่กำหนดนิยามสำหรับ P2P ของสหรัฐฯ ในทศวรรษ 2020 คือการหลอกลวงแบบ authorised push payment ซึ่งผู้บริโภคถูกหลอกให้ส่งเงินให้กับผู้ฉ้อโกงที่แอบอ้างเป็นบุคคลที่ถูกกฎหมาย เนื่องจากผู้บริโภคอนุมัติการชำระเงิน การคุ้มครองการคืนเงินตามโครงการบัตรแบบดั้งเดิมจึงไม่มีผลบังคับใช้ การประมาณการของอุตสาหกรรมที่พูดถึงในการประชุม Federal Reserve payment workshops ล่าสุดระบุว่าการสูญเสียจากการหลอกลวงต่อดอลลาร์บนราง P2P อยู่ที่ประมาณห้าเท่าของเครือข่ายบัตรที่เทียบเท่ากัน CFPB มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันกับผู้ดำเนินการ P2P รายใหญ่เกี่ยวกับกฎการคุ้มครองผู้บริโภค และธนาคารขนาดใหญ่หลายแห่งที่ทำงานผ่าน Zelle ได้ขยายความคุ้มครองการคืนเงินสำหรับการหลอกลวงโดยแอบอ้างตัวในปี 2024 หลังจากแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา
การแลกเปลี่ยนระหว่างความยุ่งยากและการฉ้อโกงนั้นรุนแรง การเพิ่มขั้นตอนการตรวจสอบมากขึ้นจะทำให้ประสบการณ์ผู้ใช้ที่ทำให้ P2P ประสบความสำเร็จในตอนแรกช้าลง การเพิ่มการคืนเงินมากขึ้นจะเพิ่มต้นทุนของผู้ดำเนินการในการรันเครือข่าย ทิศทางปัจจุบันมุ่งสู่การเพิ่มคำเตือนในแอป การจำกัดผู้รับครั้งแรกมากขึ้น และการคืนเงินมากขึ้นสำหรับรูปแบบการหลอกลวงที่ระบุได้ชัดเจน โดยมีการปรับสมดุลการแลกเปลี่ยนทุกปีเมื่อเทคนิคการฉ้อโกงพัฒนาขึ้น ผู้ก่อตั้งที่สร้างสิ่งใดก็ตามที่อยู่ใกล้เคียงกับ P2P ควรคาดหวังว่านี่จะเป็นข้อจำกัดการดำเนินงานหลักตลอดช่วงที่เหลือของทศวรรษ บทความ TechBullion เกี่ยวกับเหตุผลที่โครงสร้างพื้นฐานทางธนาคารกำลังกลายเป็นดิจิทัลครอบคลุมแนวโน้มความเสี่ยงและการฉ้อโกงในวงกว้าง
FedNow และ RTP กำลังทำอะไรกับภาพรวม
สองรางการชำระเงินทันทีใหม่ในสหรัฐฯ ได้แก่ บริการ FedNow ของ Federal Reserve ที่เปิดตัวในปี 2023 และ RTP ของ The Clearing House ที่เปิดตัวในปี 2017 ทั้งคู่โอนเงินจากธนาคารไปธนาคารในไม่กี่วินาทีโดยไม่มีความเสี่ยงในการชำระหนี้ ไม่มีแอปใดที่เป็นเครือข่าย P2P ในตัวเอง แต่ทั้งสองแอปกำลังกลายเป็นรางที่ Zelle ใช้ด้านล่าง และทั้งสองกำลังถูก Venmo และ Cash App นำมาใช้สำหรับการถอนเงินสดทันทีจากกระเป๋าเงินไปยังบัญชีธนาคาร ผลทางเศรษฐกิจคือต้นทุนการโอนเงินระหว่างบัญชีกำลังลดลงสู่ศูนย์ ซึ่งบีบอัดมาร์จิ้นของค่าธรรมเนียมโอนเงินทันทีที่ Venmo และ Cash App พึ่งพาในการสร้างรายได้ ว่าผู้ดำเนินการจะสามารถแทนที่รายได้นั้นด้วยผลิตภัณฑ์ที่อยู่ติดกันได้หรือไม่คือคำถามทางการค้าที่ยังเปิดอยู่ของปี 2026 และสัญญาณเบื้องต้นยังปะปนกัน คือเศรษฐศาสตร์บัตรเดบิตของ Venmo กำลังทำงาน ในขณะที่การลงทุนและการมีส่วนร่วมของ Bitcoin ของ Cash App หยุดนิ่ง
ผลอีกประการหนึ่งคือผู้เข้าร่วมตลาด P2P รายย่อยมีความเป็นไปได้ทางเทคนิคมากขึ้นในปัจจุบัน เนื่องจากการเคลื่อนย้ายเงินพื้นฐานไม่จำเป็นต้องสร้างเครือข่ายส่วนตัวอีกต่อไป ว่าผู้เข้าร่วมรายใดจะได้รับการกระจายตัวที่มีนัยสำคัญหรือไม่นั้นเป็นคำถามอีกข้อหนึ่ง ผลกระทบของเครือข่ายจากผู้เล่นรายเดิมสามรายนั้นลึกมาก และต้นทุนการเปลี่ยนแปลงของผู้บริโภคสูงเมื่อกราฟการติดต่อถูกสร้างขึ้นในแอป บทความ TechBullion เกี่ยวกับเหตุผลที่นวัตกรรมการธนาคารกำลังเร่งตัวทั่วโลกจัดวาง P2P ของสหรัฐฯ ควบคู่กับภาพรวมระดับโลก ซึ่งประเทศที่มีรางการชำระเงินทันทีระดับชาติได้เห็น P2P ยุบตัวกลายเป็นฟีเจอร์แทนที่จะเป็นหมวดหมู่
ทีมผลิตภัณฑ์ควรออกแบบอะไรสำหรับปี 2026
สำหรับผู้ก่อตั้งที่สร้าง consumer fintech ที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนย้ายเงิน ผลที่ตามมาในทางปฏิบัติคือ สมมติว่า P2P เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ออกแบบโดยคาดหวังว่าการไหลของผู้บริโภคใดๆ ที่ต้องการโอนเงินระหว่างสองคนจะทำงานบน Zelle, Venmo, Cash App, FedNow หรือ RTP ซึ่งผู้ก่อตั้งไม่ได้ควบคุมสิ่งใดเลยแต่ต้องบูรณาการกับทุกอย่าง สร้างความแตกต่างในสิ่งที่ล้อมรอบการเคลื่อนย้ายเงิน บริบทโซเชียล การบูรณาการผู้ค้า ตัวเชื่อมออมทรัพย์หรือการลงทุน ชั้นข้อมูลที่กฎ 1033 กำลังทำให้พร้อมใช้งาน การโอนเงินในตัวเองเป็นฟีเจอร์แล้ว ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ และชั้นมูลค่าได้เลื่อนขึ้นหนึ่งขั้นในกลุ่มไปสู่สิ่งที่ผู้บริโภคพยายามทำเมื่อต้องการส่งเงินตั้งแต่แรก
การชำระเงินแบบ peer-to-peer ในสหรัฐฯ ปี 2026 เป็นหมวดหมู่ที่เติบโตเต็มที่ซึ่งลงตัวกับผู้ชนะสามราย รางการชำระเงินทันทีพื้นฐานสองราง และปัญหาการดำเนินงานที่คงอยู่หนึ่งอย่างในรูปแบบการสูญเสียจากการหลอกลวงที่ได้รับอนุญาต ระยะการเติบโตสิ้นสุดลงเป็นส่วนใหญ่แล้ว หลายปีต่อไปจะเป็นเรื่องของวิธีที่ผู้ดำเนินการรับมือกับเศรษฐศาสตร์รางใหม่ วิธีที่พวกเขาปรับรูปแบบการสนทนาเรื่องการคุ้มครองผู้บริโภค และวิธีที่หมวดหมู่นี้เหมาะสมในชั้นข้อมูลทางการเงินที่เปิดใช้งานโดย 1033 ที่กำลังรวมตัวกันรอบๆ มัน การเคลื่อนไหวผลิตภัณฑ์ที่น่าสนใจของระยะต่อไปจะน้อยลงเรื่องวิธีที่เงินเคลื่อนย้ายระหว่างผู้คนและมากขึ้นเรื่องสิ่งที่ถูกสร้างขึ้นบนสมมติฐานว่ามันจะเป็นเช่นนั้นเสมอ ซึ่งเป็นพื้นผิวผลิตภัณฑ์ที่ใหญ่กว่ามากกว่าที่ P2P เปิดขึ้นในตอนแรก
