นักขุด Bitcoin กำลังกลายเป็นผู้เล่นสำคัญในการแข่งขันด้านพลังงานของ AI กล่าวโดย Bernstein

TLDR

• นักขุด Bitcoin ควบคุมกำลังไฟฟ้าตามแผนมากกว่า 27 กิกะวัตต์ ซึ่งมอบความได้เปรียบสำคัญในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI
• Bernstein ระบุว่านักขุดได้ประกาศข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับ AI มูลค่ากว่า 9 หมื่นล้านดอลลาร์ ครอบคลุมกำลังไฟฟ้า 3.7 กิกะวัตต์
• การได้กำลังไฟฟ้า 1 กิกะวัตต์ในสหรัฐฯ อาจใช้เวลาสูงสุดถึง 50 เดือน ทำให้การเชื่อมต่อกริดที่มีอยู่ของนักขุดมีมูลค่าสูงมาก
• IREN, Riot Platforms, CleanSpark และ Core Scientific ได้รับการจัดอันดับ "outperform" จาก Bernstein โดยบางเป้าหมายบ่งชี้ถึงศักยภาพการเติบโตใกล้ 100%
• นักขุดที่มีสัญญา AI ที่ใช้งานอยู่ซื้อขายที่ประมาณสองเท่าของมูลค่าการประเมินของนักขุด Bitcoin ล้วน ๆ อยู่ที่ราว 6 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ตามแผน

---

นักขุด Bitcoin กำลังกลายเป็นผู้เล่นที่มีคุณค่าที่สุดรายหนึ่งในห่วงโซ่อุปทานโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างเงียบ ๆ รายงานฉบับใหม่จากบริษัทการลงทุน Bernstein ระบุว่าการเข้าถึงไฟฟ้า — ไม่ใช่ชิป — คือข้อจำกัดที่ใหญ่ที่สุดในการสร้างศูนย์ข้อมูล AI ในขณะนี้ ซึ่งทำให้นักขุด Bitcoin อยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งอย่างโดดเด่น

ทำไมพลังงานจึงเป็นคอขวด

นักวิเคราะห์ของ Bernstein ประมาณการว่าใช้เวลาเฉลี่ยประมาณ 50 เดือนในการรักษากำลังไฟฟ้ากริด 1 กิกะวัตต์ในสหรัฐฯ แม้แต่ในรัฐที่เป็นมิตรกับการพัฒนาศูนย์ข้อมูล เช่น เท็กซัส สาธารณูปโภคก็ยังประมวลผลคำขอเป็นชุด ๆ ทำให้เกิดคิวยาว

ความล่าช้านี้เป็นปัญหาร้ายแรงสำหรับบริษัท AI ที่พยายามขยายขนาดอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน นักขุด Bitcoin ตั้งอยู่บนพื้นที่ที่เชื่อมต่อกับกริดพร้อมสถานีย่อยไฟฟ้าขนาดใหญ่และโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่แล้ว

ความได้เปรียบในการเริ่มต้นนี้คือเหตุผลที่ Bernstein อธิบายนักขุดว่าเป็นเจ้าของ "warm powered shells" — พื้นที่อุตสาหกรรมพร้อมที่ดิน ไฟฟ้า และอาคารที่พร้อมรองรับ GPU

ตามรายงาน นักขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ควบคุมกำลังไฟฟ้าตามแผนมากกว่า 27 กิกะวัตต์ ประมาณ 3.7 กิกะวัตต์ในจำนวนนั้นเชื่อมโยงกับข้อตกลง AI ที่ประกาศแล้วมูลค่ากว่า 9 หมื่นล้านดอลลาร์

ข้อตกลงที่กำลังเปลี่ยนรูปภาคส่วน

IREN เป็นหนึ่งในตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของการเปลี่ยนทิศทางนี้ บริษัทได้ลงนามความร่วมมือสำคัญกับ Nvidia เพื่อปรับใช้โครงสร้างพื้นฐาน AI สูงสุด 5 กิกะวัตต์โดยใช้สถาปัตยกรรม DSX AI Factory ของ Nvidia ข้อตกลงนี้รวมถึงวิทยาเขตขนาด 2 กิกะวัตต์ใน Sweetwater รัฐเท็กซัส Nvidia ยังได้รับสิทธิ์เลือกซื้อหุ้น IREN สูงสุด 30 ล้านหุ้นในราคา 70 ดอลลาร์ต่อหุ้นภายใน 5 ปี และผูกพันการใช้จ่าย GPU cloud ประมาณ 3.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 5 ปี

Riot Platforms ตกลงสัญญาเช่า 10 ปี มูลค่า 311 ล้านดอลลาร์กับ AMD โดยเริ่มต้นที่ 25 เมกะวัตต์และสามารถขยายได้ถึง 200 เมกะวัตต์ที่พื้นที่ขนาด 700 เมกะวัตต์ของ Riot ใน Rockdale รัฐเท็กซัส

Bernstein กำหนดเป้าหมายราคาของ IREN ที่ 100 ดอลลาร์ บ่งชี้ถึงศักยภาพการเติบโตประมาณ 98% จากระดับล่าสุด CleanSpark ได้รับเป้าหมายที่ 24 ดอลลาร์ สูงกว่าราคาซื้อขายปัจจุบันประมาณ 78%

IREN Limited, IREN

ตลาดกำลังตีราคาการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างไร

นักขุดที่มีสัญญา AI ที่ใช้งานอยู่ซื้อขายที่ประมาณ 6 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ตามแผน ซึ่งสูงกว่าประมาณสองเท่าของ 3 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์สำหรับนักขุดที่ไม่มีการเปิดรับ AI

สำหรับ Core Scientific Bernstein ประมาณการว่า 86% ของมูลค่ากิจการเป้าหมายมาจากธุรกิจ AI โดยมีเพียง 14% ที่เชื่อมโยงกับการขุด Bitcoin

แม้จะเป็นเช่นนั้น Bernstein ระบุว่านักขุดในฐานะกลุ่มยังคงซื้อขายที่ส่วนลดประมาณ 90% เมื่อเทียบกับผู้ดำเนินการศูนย์ข้อมูล AI ที่มั่นคง บ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ได้ตีราคามูลค่าโครงสร้างพื้นฐานของพวกเขาอย่างเต็มที่

Bernstein ให้มูลค่ากิจการ 3 พันล้านดอลลาร์แก่พื้นที่ Corsicana ขนาด 1 กิกะวัตต์ตามแผนของ Riot เพียงแห่งเดียว แม้ว่าสิ่งอำนวยความสะดวกดังกล่าวยังไม่ได้สร้างรายได้ที่มีนัยสำคัญ

ความเสี่ยงที่ต้องจับตา

การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ปราศจากความเสี่ยง Bernstein เตือนว่าวิทยาเขต AI ใหม่ยังคงต้องเผชิญกับการตรวจสอบสิ่งแวดล้อม การต่อต้านในพื้นที่ และความล่าช้าในการขออนุญาต นักขุดที่ห่างออกจากการผลิต Bitcoin มากเกินไปอาจพลาดโอกาสหากเศรษฐศาสตร์การขุด Bitcoin ปรับปรุงขึ้นหลังเหตุการณ์ halving ในอนาคต

Soluna Holdings รายงานรายได้ไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 58% ขับเคลื่อนหลักโดยธุรกิจโฮสติ้งศูนย์ข้อมูล แสดงให้เห็นผลตอบแทนทางการเงินของกลยุทธ์นี้ที่กำลังเป็นรูปเป็นร่างแล้ว

ข้อความโดยรวมของบริษัทนั้นตรงไปตรงมา: นักขุดที่ตั้งอยู่บนพลังงานราคาถูกที่สามารถสลับใช้งานได้มีตำแหน่งที่ดีในการแข่งขันด้าน AI และตลาดเพิ่งเริ่มตีราคาสิ่งนั้น

The post Bitcoin Miners Are Becoming Key Players in AI's Power Race, Says Bernstein appeared first on CoinCentral.