เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ กำลังเพิ่มการตรวจสอบภาคสินเชื่อเอกชนที่กำลังเฟื่องฟูมูลค่า 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเครียดในตลาดและผลกระทบที่อาจส่งผลต่อระบบการเงิน
ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังรวบรวมข้อมูลความเสี่ยงโดยละเอียดจากธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ในขณะที่กระทรวงการคลังกำลังตรวจสอบอย่างอิสระว่าบริษัทประกันภัยมีความเกี่ยวข้องกับสินเชื่อเอกชนมากน้อยเพียงใด ตามรายงานของ Bloomberg เมื่อวันศุกร์
หลังจากวิกฤตการเงินโลกปี 2008 ผลักดันให้ธนาคารถอนตัวจากสินเชื่อตลาดกลางที่มีความเสี่ยงสูง ผู้จัดการสินทรัพย์จึงเข้ามาแทนที่ Blackstone, Blue Owl, KKR และ Apollo สร้างพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่ของสินเชื่อโดยตรงให้กับธุรกิจ ซึ่งได้รับเงินทุนไม่ใช่จากเงินฝากธนาคารแต่จากเงินทุนของนักลงทุน
อุตสาหกรรมนี้เพิ่มขนาดเป็นสองเท่าในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โดยมีขนาด 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับตลาดพันธบัตรผลตอบแทนสูงทั้งหมดของสหรัฐฯ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2031
การไถ่ถอนและการล็อกประตู
กองทุนสินเชื่อเอกชนเผชิญกับคำขอถอนเงินมากกว่า 20,000 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 จากนักลงทุนที่มีฐานะดี ตามรายงานของ Financial Times
ประมาณครึ่งหนึ่งของการถอนเงินได้รับการดำเนินการแล้ว และนักลงทุนที่เหลือกำลังเผชิญกับความล่าช้าเนื่องจากข้อจำกัดของกองทุน
ความเสี่ยงหลักในสินเชื่อเอกชนคือกองทุนให้กู้ยืมแก่บริษัทที่มีหนี้สินสูงและได้รับการสนับสนุนจากกองทุนส่วนบุคคล ซึ่งอาจประสบปัญหาในการชำระคืน โดยเฉพาะท่ามกลางการหยุดชะงักจาก AI และการชะลอตัวของการเติบโต
ในเวลาเดียวกัน นักลงทุนสามารถขอถอนเงินได้แม้ว่าสินเชื่อพื้นฐานจะไม่มีสภาพคล่อง ซึ่งสร้างแรงกดดันหากหลายคนพยายามออกพร้อมกัน ความไม่สอดคล้องกันนี้ รวมกับนักลงทุนรายย่อยที่มีปฏิกิริยาตอบสนองมากขึ้น ทำให้เพิ่มความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้ การขายบังคับ และความเชื่อมั่นที่ลดลง
วอชิงตันกำลังมีส่วนร่วมใน "การชักเย่อ" ด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับวิธีช่วยให้ธนาคารแข่งขันอย่างเข้มข้นกับผู้ให้กู้นอกธนาคารโดยไม่สร้างความเสี่ยงเชิงระบบที่เห็นในปี 2008
Jamie Dimon ซีอีโอของ JPMorgan แนะนำว่าตลาดสินเชื่อเอกชนเพียงอย่างเดียวไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบต่อระบบการเงิน ภาคส่วน 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ยังคงมีขนาดค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับตลาดสินเชื่อขนาดใหญ่เช่นพันธบัตรระดับการลงทุนและการจำนอง ตามที่ระบุไว้ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้น
อย่างไรก็ตาม Dimon เตือนว่าเมื่อวงจรสินเชื่อเปลี่ยนแปลง การสูญเสียในการให้กู้ยืมแบบใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจอาจมีขนาดใหญ่กว่าที่คาดไว้เนื่องจากมาตรฐานการรับประกันภัยที่อ่อนแอลง รวมถึงข้อตกลงที่หลวมขึ้น สมมติฐานที่ก้าวร้าว และแนวปฏิบัติในการประเมินมูลค่าที่ไม่โปร่งใส เขายังชี้ให้เห็นว่าความโปร่งใสที่จำกัดในตลาดเอกชนอาจขยายความเครียดในช่วงตกต่ำ
แหล่งที่มา: https://cryptobriefing.com/us-fed-treasury-assess-spillover-risks-private-credit/
