ประเด็นสำคัญ:
- BCA Research ประเมินโอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ อยู่ที่ 40% โดยเตือนว่าการลดอุปทานน้ำมันอย่างต่อเนื่อง 10% อาจผลักดันราคาน้ำมันดิบไปสู่ $200
- น้ำมันที่ยังคงราคาสูงกว่า $100 ต่อบาร์เรลเป็นสัญญาณว่าผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์มองเห็นความเสี่ยงที่ลึกกว่านักลงทุนหุ้นที่กำลังประเมินอยู่ในขณะนี้
- Berezin ให้ความสนใจ Anthropic ในบรรดาผู้สมัคร IPO ปี 2026 แต่กล่าวว่าคลื่นของการเข้าจดทะเบียนมักบ่งบอกถึงจุดสูงสุดของภาคส่วน
นักเศรษฐศาสตร์เตือนน้ำมันอาจพุ่งแตะ $200 หากความขัดแย้งอิหร่านส่งผลกระทบต่ออุปทานโลก 10%
Berezin ได้พูดคุยกับ David Lin ใน The David Lin Report ขณะที่ตลาดหุ้นมีกำไรช่วงสั้นจากรายงานเกี่ยวกับการเจรจาหยุดยิงกับอิหร่านที่เป็นไปได้ เขาไม่เชื่อว่าการฟื้นตัวจะคงอยู่
"ผมมองว่าเส้นทางของตลาดหุ้นเป็นแบบนั้น" Berezin กล่าว โดยเปรียบเทียบหุ้นกับลูกบอลที่กระเด้งลงบันได "มันจะกระเด้งขึ้นไปสักพัก แต่ในที่สุดมันจะจบลงต่ำกว่าจุดที่เริ่มต้น"
Nasdaq ได้ปรับตัวลงประมาณ 7.5% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงเวลาสัมภาษณ์ โดยมีการร่วงลงในระดับต่ำสุดประมาณ 12% ทำให้เป็นการเริ่มต้นปีที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 Berezin อธิบายว่าหุ้นยังคงมีราคาแพง ซื้อขายที่ประมาณ 20 เท่าของกำไรล่วงหน้าบนอัตรากำไรสูงสุด เขาเรียกเงินสดว่าเป็นสินทรัพย์ที่เขาชอบในขณะนี้
เกี่ยวกับน้ำมัน Berezin ชี้ไปที่ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งมีอุปทานน้ำมันโลกประมาณ 20% ผ่าน และสังเกตว่าประมาณ 10% ของอุปทานโลกกำลังถูกขัดขวางอยู่ในขณะนี้ อุปสงค์ต่อน้ำมันมีความยืดหยุ่นต่ำมาก เขาอธิบายกับ Lin ซึ่งหมายความว่าราคาอาจต้องเพิ่มขึ้นเป็นสองหรือสามเท่าเพื่อลดการบริโภคลง 10%
"หากเรามีการลดลงอย่างต่อเนื่องในการผลิตน้ำมันโลกประมาณ 10% ก็ง่ายมากที่จะเห็นราคาน้ำมันไปถึง $200" เขากล่าว Berezin เสริมว่า:
เขาสังเกตว่าผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์ไม่ได้ติดตามนักลงทุนหุ้นเข้าสู่การฟื้นตัวล่าสุด โดยราคาน้ำมันยังคงสูงเหนือ $100 ต่อบาร์เรล Berezin กล่าวว่าช่องว่างนั้นเป็นสัญญาณเตือน เนื่องจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์มักจะมีข้อมูลที่ดีกว่าเกี่ยวกับทิศทางของราคาพลังงาน
ความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยสำหรับยุโรปและญี่ปุ่นอยู่ใกล้ 50% Berezin กล่าว เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำร้ายเงื่อนไขการค้าของพวกเขามากกว่าสหรัฐอเมริกา ดอลลาร์ได้ประโยชน์ในระยะสั้นจากน้ำมันดิบที่สูงขึ้น เขาเสริม แต่เผชิญกับลมต้านโครงสร้าง: การประเมินมูลค่าที่ยังคงแพงโดยความเท่าเทียมกำลังซื้อ การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดหลายทศวรรษ และธนาคารกลางที่กระจายการลงทุนออกจากทุนสำรองดอลลาร์ เขาโต้แย้งว่าทองคำจะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มการกระจายนั้นในช่วงหลายเดือนและหลายปีข้างหน้า หลังจากการปรับตัวลงที่ขับเคลื่อนบางส่วนโดยการทำกำไรจากนักลงทุนรายย่อย
เกี่ยวกับความขัดแย้งอิหร่านเอง Berezin กล่าวว่าการแก้ไขผ่านการเจรจายังคงเป็นกรณีฐาน แต่เตือนว่าสุญญากาศอำนาจหลังจากการสังหารผู้นำอิหร่านคนสำคัญทำให้การประนีประนอมในระยะใกล้ยากขึ้น เขายืนยันว่าบุคคลทางการเมืองที่แข็งแกร่งขึ้นมักจะขึ้นมาในสภาพแวดล้อมเช่นนั้น ซึ่งขัดขวางทางออกที่รวดเร็ว
การสนทนาเปลี่ยนไปสู่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผลกระทบต่อภาคเทคโนโลยีที่กว้างขึ้น Berezin ระบุว่าการหยุดชะงักได้เคลื่อนผ่านซอฟต์แวร์ไปมากแล้วและตอนนี้คุกคามบริษัทโซเชียลมีเดีย เขาโต้แย้งว่าตัวแทน AI อาจส่งมอบเนื้อหาโดยตรงให้กับผู้ใช้มากขึ้นเรื่อยๆ ลดคุณค่าของแพลตฟอร์มอย่าง Instagram และ Youtube จากจุดหมายปลายทางเป็นเพียงที่เก็บเนื้อหา
เกี่ยวกับฮาร์ดแวร์ AI, Berezin ชี้ไปที่รายงาน Wall Street Journal เกี่ยวกับการวิจัยของ Caltech ที่แสดงต้นทุนการคำนวณที่ลดลงอย่างมากสำหรับโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLMs) เขาเปรียบเทียบกับโครงสร้างพื้นฐานอินเทอร์เน็ต: การส่งข้อมูลเติบโตในอัตราสะสมประมาณ 500,000% ในช่วง 25 ปี แต่การใช้จ่ายในโครงสร้างพื้นฐานนั้นลดลงในสัดส่วนของ GDP เขากล่าวว่า AI อาจเดินตามเส้นทางที่คล้ายกัน ทำให้การใช้จ่ายหลายล้านล้านดอลลาร์ในศูนย์ข้อมูลที่คาดการณ์ไว้ไม่จำเป็น
"ความขัดแย้งอาจเป็นว่าเราจบลงด้วยโลกที่มีอำนาจจาก AI แต่เราไม่ต้องการหลายล้านล้านดอลลาร์ในศูนย์ข้อมูลเพื่อไปถึงที่นั่น" เขากล่าว
สถานการณ์นั้น Berezin กล่าว จะเป็นลบสำหรับทองแดงและโลหะพื้นฐานในระยะสั้น แต่อาจเป็นบวกในระยะยาว เนื่องจากผลผลิตที่แท้จริงที่ขับเคลื่อนโดย AI จะสร้างความต้องการทรัพยากรทางกายภาพที่ยังคงจำกัดในที่สุด
เมื่อถูกถามเกี่ยวกับ IPO ที่คาดหวังในปี 2026 รวมถึง SpaceX, OpenAI และ Anthropic, Berezin กล่าวว่า Anthropic เป็นทางเลือกของเขาหากถูกบีบ โดยอ้างถึงตำแหน่งในบริการ AI ทางธุรกิจและข้อได้เปรียบที่จะได้รับจากต้นทุนการคำนวณที่ต่ำลง เขายังเตือนว่าคลื่น IPO ที่หนักมักส่งสัญญาณถึงจุดสูงสุดของภาคส่วน
เขาตอบโต้อย่างแข็งขันต่อคำเตือนจาก CEO ของ Anthropic Dario Amodei ว่า AI อาจกำจัดงานปกขาวระดับเริ่มต้นครึ่งหนึ่งและผลักดันการว่างงานไปที่ 10% ถึง 20% ภายในห้าปี Berezin เน้นว่านักเศรษฐศาสตร์รู้ว่าผลผลิตที่เพิ่มขึ้นแปลเป็นรายได้ที่เพิ่มขึ้นในภาวะสมดุล และความไม่เท่าเทียมที่เกิดขึ้นอาจจะกระตุ้นการตอบสนองนโยบายการคลังและการเงินที่ป้องกันไม่ให้การว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
แหล่งที่มา: https://news.bitcoin.com/iran-war-pushes-europe-and-japan-recession-risk-to-50-bca-research-says/
