Это худший цикл альткоинов за всю историю – вот структурная сила, стоящая за этим

Альтсезон так и не наступил. Месяцы ожидания привели лишь к снижению цен, низкой ликвидности и рынку, который исчерпал терпение к собственным обещаниям.

Ведущий аналитик Darkfost опубликовал результаты исследования, которые переосмысливают текущую ситуацию с альткоинами не как временную неудачу, а как нечто структурно худшее: более 40% альткоинов либо достигли своего исторического минимума (ATL), либо приближаются к нему без видимых препятствий.

Эта цифра теперь превысила пиковое значение предыдущего медвежьего рынка, которое составляло около 38%. Текущий цикл — тот самый, который должен был принести альтсезон — произвел больше исторических минимумов, чем предыдущий в своей худшей точке.

Контекст, который предоставляет Darkfost, беспощаден. Геополитическая напряженность продолжает нарастать, и волатильность, которую это создает на финансовых рынках, непропорционально сильно бьет по наиболее уязвимым активам. Альткоины находятся в самом низу этой иерархии. Они первыми поглощают страх, восстанавливаются последними, и в этом цикле многие не восстановились вообще.

Рынок альткоинов не просто показал слабые результаты. Значительная часть его активов фактически обнулилась. Это не коррекция. Это расплата.

Макроэкономика — это не вся история. Настоящая проблема имеет 47 миллионов частей

Darkfost прямо говорит о том, что упускают из виду большинство рыночных комментариев. Да, макроэкономическая среда враждебна. Геополитическая напряженность, уход от риска и худшая производительность портфеля 60-40 с 2022 года — все это реальные препятствия, которые не может преодолеть ни один альткоин. Но винить макроэкономику в крахе альткоинов неполно — и эта неполнота имеет значение, потому что она ведет инвесторов к неправильному диагнозу и, следовательно, к неправильной реакции.

Структурная проблема заключается в следующем: сейчас существует более 47 миллионов криптовалют. Только на Solana — 22 миллиона. Более 18 миллионов на Base. 4 миллиона на BNB Smart Chain. Общий объем капитала, доступного для крипторынка, не вырос пропорционально количеству активов, конкурирующих за него.

Результатом является размывание ликвидности в масштабе, не имеющем исторических прецедентов на этом рынке — распределение конечного капитала по фактически бесконечному количеству токенов, каждый из которых черпает из одного и того же мелкого пула.

Вот почему альткоины не просто упали. Они структурно хрупки так, как не были в предыдущих циклах.

Прогноз Darkfost точен и намеренно сдержан: экстремально слабая производительность такого масштаба действительно создает возможности — но только для тех, кто готов проделать работу по отделению устойчивых от нерелевантных. На рынке из 47 миллионов токенов это различие никогда не имело большего значения.

Рынок альткоинов отдал все обратно. График не оставляет места для споров

Общий рыночный капитал криптовалют за исключением топ-10 — наиболее чистый доступный показатель здоровья рынка альткоинов — в настоящее время составляет 173,12 $ миллиарда, рост на 1,88% за неделю. Недельная свеча открылась на уровне 172,08 $ миллиарда, достигла 175,45 $ миллиарда и удерживает скромные прибыли. В контексте того, что показывает график за ней, еженедельный рост на 1,88% — это не восстановление. Это шум.

Макроэкономическая картина разрушительна. Этот индекс достиг пика около 480 $ миллиардов в конце 2024 года, отметив высшую точку цикла, который должен был принести альтсезон. С тех пор он обрушился на 64% — стерев не только прибыли 2024 года, но и вернувшись к уровням, которые последний раз наблюдались в середине 2023 года, до того как бычий рынок начался всерьез. Весь бычий забег альткоинов был отменен.

Структура недельных скользящих средних подтверждает серьезность ситуации. Цена пробила все три скользящие средние — 50-недельную, 100-недельную и 200-недельную — и все три теперь последовательно направлены вниз. 50-недельная скользящая средняя пересекла 100-недельную скользящую среднюю снизу вверх в подтвержденном кресте смерти. 200-недельная скользящая средняя около 190 $ миллиардов, которая обеспечивала определенную поддержку при каждой крупной коррекции на протяжении цикла 2023-2024, теперь пробита и тестируется снизу.

173 $ миллиарда — это не дно. Это уровень, который рынок в настоящее время защищает после неудачи удержать 190 $ миллиардов. Минимум медвежьего рынка 2022 года для этого индекса находился около 80 $ миллиардов. Эта ссылка — не прогноз. Это то, что показывает график, когда текущая поддержка рушится.

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com