Активные криптовалютные ETP готовы доминировать в инвестиционном ландшафте по мере созревания рынка, заявил президент 21Shares

BitcoinWorld

Активные крипто-ETP готовы доминировать на инвестиционном рынке по мере созревания рынка, заявляет президент 21Shares

В значительном событии для рынков цифровых активов Дункан Мойр, президент ведущего эмитента крипто-ETP 21Shares, предсказал крупный сдвиг в сторону активно управляемых биржевых продуктов. Выступая из Цюриха, Швейцария, 15 марта 2025 года, Мойр представил убедительные аргументы в пользу того, почему активные крипто-ETP представляют будущее сложных стратегий инвестирования в криптовалюту. Этот прогноз появляется на фоне укрепления глобальных регуляторных рамок и достижения институциональным участием беспрецедентных уровней.

Активные крипто-ETP: следующая эволюция в инвестировании в цифровые активы

Биржевые продукты фундаментально изменили традиционные финансы за последние два десятилетия. Следовательно, их применение к рынкам криптовалют представляет собой естественное развитие. В отличие от пассивных ETP, которые просто отслеживают индекс или цену одного актива, активные крипто-ETP включают непрерывное управление портфелем. Профессиональные трейдеры активно выбирают активы, корректируют веса и применяют сложные стратегии. Их основная цель — генерировать альфу или избыточную доходность выше эталона.

Мойр утверждает, что уникальные характеристики криптовалюты делают её исключительно подходящей для активного управления. Этот класс активов демонстрирует высокую волатильность, быстрые циклы инноваций и фрагментированные рыночные структуры. Поэтому опытные менеджеры потенциально могут выявлять неправильное ценообразование и возможности, которые могут упустить пассивные стратегии. Этот активный подход резко контрастирует с ранними инвестиционными инструментами в криптовалюту, которые были преимущественно пассивными и часто ограничивались экспозицией к Биктоину или Ethereum.

Структурные преимущества активного управления в крипто

Экосистема криптовалют заметно отличается от традиционных рынков акций или облигаций. Например, существуют тысячи цифровых активов, каждый с отличными технологическими основами, моделями управления и вариантами использования. Более того, сектор переживает постоянные обновления протоколов, регуляторные изменения и технологические прорывы. Пассивные фонды по своей конструкции не могут быстро реагировать на эти динамичные изменения.

Однако менеджеры активных крипто-ETP проводят непрерывный фундаментальный анализ. Они оценивают сетевую активность, вовлеченность разработчиков, токеномику и конкурентное позиционирование. Впоследствии они могут увеличить вес перспективных проектов и снизить вес или исключить ухудшающиеся. Этот дискреционный надзор предоставляет инвесторам несколько потенциальных преимуществ:

• Контроль рисков: Активные менеджеры могут снизить экспозицию к активам, демонстрирующим уязвимости безопасности или регуляторные тревожные сигналы.
• Тематическое распределение: Они могут переориентировать портфели на новые тенденции, такие как децентрализованные финансы (DeFi), масштабирование второго уровня или токенизация реальных активов.
• Оценочные инсайты: Менеджеры применяют традиционные и новые метрики оценки для выявления недооцененных проектов.

Отраслевые данные за 2024 год показывают, что активные крипто-фонды в среднем превзошли своих пассивных аналогов в периоды высокой рыночной дисперсии. Этот разрыв в производительности подчеркивает потенциальную ценность экспертного выбора ценных бумаг на зарождающемся, неэффективном рынке.

Экспертный анализ: почему стадия роста крипто требует активных стратегий

Точка зрения Дункана Мойра основана на обширном наблюдении за рынком. 21Shares под его руководством запустила многочисленные крипто-ETP на европейских биржах. Исследования компании показывают, что по мере созревания крипторынка корреляция между отдельными активами может снижаться. Это разъединение увеличило бы возможности для активных менеджеров добавлять стоимость через избирательное инвестирование.

«Мы выходим за пределы фазы, когда все цифровые активы двигались в ногу с Биктоином», — объяснил Мойр в своем интервью Cointelegraph. «Различные секторы — DeFi, игры, инфраструктура — развивают свои собственные рыночные циклы. Эта дивергенция создает идеальную среду для процветания активного управления».

Финансовые академики поддерживают эту точку зрения. Исследование 2024 года, опубликованное в Journal of Alternative Investments, проанализировало производительность крипто-фондов. Оно пришло к выводу, что навык менеджера, измеряемый информационным коэффициентом, был значительным фактором успешных результатов. Авторы исследования отметили, что рыночная неэффективность в крипто более выражена, чем на зрелых рынках акций, потенциально предлагая большее вознаграждение за активное мастерство.

Сравнение пассивных и активных инвестиционных инструментов в крипто

Понимание различия между пассивными и активными продуктами имеет решающее значение для инвесторов. Таблица ниже описывает ключевые различия:

Характеристика	Пассивный крипто-ETP	Активный крипто-ETP
Стиль управления	Основанный на правилах, отслеживает индекс	Дискреционный, решения на основе менеджера
Цель	Воспроизвести производительность эталона	Превзойти эталон, генерировать альфу
Структура затрат	Обычно более низкая комиссия за менеджмент	Более высокие комиссии, отражающие активное управление
Оборот портфеля	Низкий, только ребалансировка по правилам индекса	Выше, на основе инсайтов менеджера
Идеальное рыночное состояние	Сильный рынок, устойчивые бычьи рынки	Волатильность рынка или боковое движение рынка с дисперсией

Это сравнение показывает, что каждый инструмент служит различным потребностям инвесторов и рыночным прогнозам. Пассивные продукты предлагают экономически эффективную, широкую экспозицию. Напротив, активные продукты нацелены на превосходную доходность с поправкой на риск через экспертную навигацию.

Регуляторная и институциональная среда для крипто-ETP

Прогнозируемый рост активных крипто-ETP совпадает со значительным регуляторным прогрессом. Примечательно, что Соединенные Штаты одобрили свои первые спотовые Биктоин-ETF в начале 2024 года. Это знаковое решение предоставило регуляторный план для более сложных продуктов. Европейские регуляторы, особенно в Германии и Швейцарии, установили четкие рамки для крипто-ETP на протяжении нескольких лет.

Эти регуляторные достижения повысили институциональную уверенность. Крупные менеджеры по управлению активами, пенсионные фонды и страховые компании теперь рассматривают крипто как легитимный класс активов. Однако многие институты требуют регулируемых, прозрачных и профессионально управляемых инструментов. Активные крипто-ETP, предлагаемые авторитетными эмитентами, такими как 21Shares, соответствуют этим строгим требованиям. Они обеспечивают хостинг институционального уровня, ежедневный расчет NAV и листинг на бирже.

Кроме того, растущая интеграция блокчейн-аналитики и инструментов соответствия позволяет активным менеджерам эффективно отслеживать регуляторные риски. Они могут проверять портфели на наличие активов с потенциальными проблемами законодательства о ценных бумагах или тех, которые работают в ограничительных юрисдикциях. Это проактивное соответствие является ключевым аргументом для регулируемых финансовых институтов, входящих в пространство.

Созревание рынка: от спекуляций к стратегическому распределению

Рынок криптовалют проходит глубокий процесс созревания. Торговые объемы мигрировали с нерегулируемых оффшорных бирж на лицензированные, контролируемые платформы. Рыночная инфраструктура, включая прайм-брокерские услуги и деривативы, теперь напоминает традиционные финансы. Это созревание снижает чисто спекулятивную торговлю и увеличивает стратегическое, долгосрочное распределение.

В этой новой среде инвесторы ищут сложные инструменты для выражения нюансированных взглядов. Пассивный Биктоин-ETP предлагает простую бычью ставку на сеть. Однако активный многоактивный крипто-ETP позволяет инвестору делать ставку на рост децентрализованных вычислений, технологий конфиденциальности или конкретных экосистем приложений. Эта детализация соответствует тому, как институты строят портфели в других альтернативных классах активов, таких как венчурный капитал или частный капитал.

Инновации продуктов следуют за этим спросом. Недавние заявки европейским регуляторам раскрывают планы по ETP, ориентированным на доходность от стейкинга, токены управления DeFi и токенизированную недвижимость. Эти продукты изначально требуют активного управления для обработки операций стейкинга, участия в управлении и оценки активов.

Заключение

Прогноз президента 21Shares Дункана Мойра подчеркивает ключевую тенденцию в инвестировании в криптовалюту. По мере того как рынок цифровых активов эволюционирует из своего спекулятивного младенчества, спрос на сложные, активно управляемые инструменты, вероятно, возрастет. Активные крипто-ETP предлагают убедительное предложение: профессиональное управление, стратегический выбор активов и динамический надзор за рисками в рамках регулируемой оболочки. Хотя пассивные продукты будут продолжать обслуживать инвесторов, ищущих простую, низкозатратную экспозицию, сложная и быстро меняющаяся природа крипто создает благодатную почву для потенциального доминирования активных стратегий. Созревание регуляторных рамок и институциональное участие обеспечивают необходимую основу для этой следующей главы в крипто-инвестировании.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос 1: Что именно такое активный крипто-ETP?
Активный крипто-биржевой продукт — это регулируемый инвестиционный инструмент, котирующийся на традиционных фондовых биржах. В отличие от пассивных фондов, которые отслеживают индекс, активный ETP использует профессиональных менеджеров, которые принимают дискреционные решения о том, какие криптовалюты покупать, продавать или держать, с целью превзойти рынок.

Вопрос 2: Чем активный крипто-ETP отличается от простой покупки криптовалют на бирже?
Активные крипто-ETP предоставляют несколько преимуществ по сравнению с прямым владением: профессиональное управление, регулируемые решения для хостинга для смягчения риска взлома, простоту налоговой отчетности во многих юрисдикциях и доступность через традиционные брокерские счеты без необходимости управления приватными ключами.

Вопрос 3: Активные крипто-ETP дороже, чем пассивные?
Обычно да. Активное управление включает более высокие операционные расходы на исследования, торговлю и управление рисками. Эти расходы отражаются в комиссии за менеджмент, которая обычно выше, чем у пассивного крипто-ETP. Инвесторы платят за потенциал избыточной доходности (альфу).

Вопрос 4: Какой тип инвестора лучше всего подходит для активного крипто-ETP?
Активные крипто-ETP особенно подходят для инвесторов, которые верят в долгосрочный потенциал криптовалюты, но не имеют времени или экспертизы для анализа отдельных проектов. Они также идеальны для институциональных инвесторов и финансовых консультантов, ищущих регулируемую, профессионально управляемую экспозицию к классу активов для своих клиентов.

Вопрос 5: Каковы основные риски, связанные с активными крипто-ETP?
Ключевые риски включают недостаточную производительность менеджера (менеджер не может превзойти рынок), присущую волатильность активов криптовалют, регуляторные изменения, влияющие на активы, и риск контрагента, связанный с кастодианами или поставщиками деривативов, используемыми ETP. Риск ликвидности на бирже, где торгуется ETP, также является соображением.

Этот пост «Активные крипто-ETP готовы доминировать на инвестиционном рынке по мере созревания рынка, заявляет президент 21Shares» впервые появился на BitcoinWorld.