Circle призывает ЕС усилить правила регулирования цифровых активов в рамках пакета рыночной интеграции

Кратко:

• Circle рекомендует адаптивные пороговые значения DLT на основе рыночного спроса, условий ликвидности и надзорных оценок.
• Номинированные в евро EMT в настоящее время не соответствуют порогу значимости, создавая структурный барьер для их роста.
• Circle призывает надзор ESMA сосредоточиться только на крупных трансграничных криптофирмах, представляющих реальный системный риск.
• Circle призывает к законодательным обновлениям для официального признания EMT в качестве приемлемого обеспечения в рамках финансовых структур ЕС.

---

Circle официально ответила на Пакет рыночной интеграции Европейской комиссии, предложив подробные рекомендации о том, как ЕС может лучше интегрировать цифровые активы в свою структуру рынков капитала.

Компания представила свой отзыв 20 марта 2026 года, охватывающий четыре ключевые области реформ. К ним относятся пилотный режим DLT, расчеты по токенам электронных денег, централизованный надзор и структуры обеспечения.

Circle призывает к реформам пилотного режима DLT и правил расчетов EMT

Пакет рыночной интеграции предлагает расширение пилотного режима DLT, и Circle поддерживает это направление. Однако компания считает, что текущие объемные пороги по-прежнему ограничивают институциональное участие.

Circle рекомендует принять адаптивные пороговые значения на основе рыночного спроса, условий ликвидности и надзорных оценок. Такой подход обеспечит более четкое руководство для участников рынка при сохранении надзора.

Circle также подчеркивает необходимость определенного пути от пилотной фазы к постоянному законодательству. Без такой ясности долгосрочные инфраструктурные инвестиции остаются трудно оправдать.

Предложение в настоящее время требует от ESMA представить отчет о пилотном проекте к 2030 году, но шаги после этого отчета остаются неопределенными. Circle рекомендует продвигать обновления пилотного режима DLT на самостоятельной основе, чтобы избежать задержек.

Что касается токенов электронных денег, Circle приветствует признание Комиссией соответствующих MiCA EMT для денежных расчетов в сделках с ценными бумагами. Однако компания предостерегает от ограничения расчетов только «значимыми» EMT.

Как отметила Circle в своем отзыве, «ограничение расчетов через CSD только «значимыми» EMT рискует исключить номинированные в евро EMT и создать сценарий замкнутого круга, который препятствует их росту». Номинированные в евро EMT в настоящее время не соответствуют порогу значимости, что делает это структурной проблемой.

Circle также рекомендует согласовать Регламент CSD с пилотным режимом DLT в отношении денежных счетов EMT. В настоящее время денежные счета ограничены кредитными учреждениями и CSD.

Компания предлагает расширить этот доступ на авторизованных поставщиков услуг криптоактивов в соответствии с существующим руководством EBA.

Реформы надзора и структуры обеспечения требуют тщательной калибровки

Что касается централизованного надзора, Circle поддерживает целевой подход, но призывает к осторожности. Передача надзора за поставщиками услуг криптоактивов в ESMA должна быть сосредоточена на фирмах, представляющих реальный системный риск.

Как заявила Circle, «национальные компетентные органы часто лучше позиционированы для обеспечения гибкого надзора за несистемными фирмами». Повторное открытие базовой надзорной модели для MiCA может создать затяжную регуляторную неопределенность.

Circle также отмечает, что фирмы ЕС уже сталкиваются с надзором со стороны множества органов в рамках различных режимов. Добавление большей сложности рискует замедлить рост и цели эффективности ЕС. Измеренный переход, сосредоточенный только на системных игроках, уменьшит административные трения повсеместно.

Что касается структур обеспечения, Circle призывает к законодательным обновлениям для официального признания EMT в качестве приемлемого обеспечения. Обновления Европейского регламента о рыночной инфраструктуре снизят барьеры для принятия.

Circle отметила, что «международные коллеги, включая CFTC США и Банк Англии Великобритании, изучают интеграцию токенизированных инструментов в свои структуры обеспечения и маржи». Это ставит ЕС под угрозу отставания, если реформы не будут продвинуты незамедлительно.

Circle предоставляет USDC и EURC в качестве регулируемой инфраструктуры для европейских финансовых услуг. Компания рассматривает Пакет рыночной интеграции как определяющий момент для развития рынков капитала ЕС.

В своих заключительных замечаниях Circle описала пакет как «ключевой момент для видения ЕС глубокого и интегрированного союза рынков капитала».

The post Circle Urges EU to Strengthen Digital Asset Rules Under Market Integration Package appeared first on Blockonomi.