Серебро теряет 43% за восемь недель, поскольку война в Персидском заливе обнажает его промышленную идентичность над монетарной ролью

Краткое резюме:

• Серебро упало на 43% с исторического максимума $121,67 до $69,50 менее чем за восемь недель после потрясений войны в Персидском заливе.
• Более 60% спроса на серебро является промышленным, что делает его уязвимым при росте стоимости энергии и опасениях повышения ставок.
• Разрушение гелиевого объекта Катара угрожает выпуску чипов, сокращая основной источник спроса на серебро для упаковки.
• Золото также упало, но удержало позиции, поскольку Народный банк Китая покупал его 16 месяцев подряд, а 77% центральных банков планируют увеличение резервов.

---

Серебро упало на 43 процента с 29 января, снизившись с исторического максимума $121,67 до $69,50 к закрытию пятницы. Золото также снизилось за тот же период, но нашло более твердую почву благодаря спросу со стороны центральных банков.

Дивергенция между двумя металлами вызвала новые вопросы среди аналитиков товарного рынка и инвесторов. Эти движения меняют то, как рынки рассматривают роль серебра как денежного и промышленного актива.

Промышленная база серебра поглощает три одновременных шока

Более 60 процентов спроса на серебро является промышленным, подтверждает отдел товарных рынков JP Morgan. Электроника, упаковка чипов для ИИ, солнечные панели и проводка электромобилей входят в число его основных применений.

Когда военные действия закрыли Ормузский пролив, цены на энергию резко выросли, а издержки заводов увеличились. Более высокие издержки замедлили промышленную активность и снизили спрос на серебро.

Аналитик Шанака Анслем Перера отметил в социальных сетях, что дивергенция "больше не является рыночным событием. Это вердикт". Федеральная резервная система теперь оценивает вероятность повышения ставки к октябрю в 50 процентов. ЕЦБ и Банк Англии пересматривают прогнозы по трем или более повышениям на 2026 год.

Комплекс Рас-Лаффан в Катаре поставлял от 30 до 33 процентов мирового гелия до удара Ирана. SK Hynix получал 64,7 процента своего гелия только с этого объекта.

Гелий необходим для охлаждения пластин и литографии при производстве чипов. Заводы сообщают о наличии буферных запасов на два-три месяца.

Когда гелий заканчивается, производство чипов замедляется, а спрос на серебро для упаковки падает. Скачки цен на энергию, ожидания повышения ставок и дефицит гелия одновременно ударили по промышленной базе серебра.

Денежный нарратив металла не обеспечил защиты, когда заводы оказались под экономическим давлением. Серебро вошло в эту среду с тремя шоками спроса, прибывшими одновременно.

Золото создает дно на спросе центральных банков и розничных покупателей

Золото упало с $5 589 в январе до примерно $4 494 на этой неделе, но покупки поглотили каждое падение. Китайские розничные покупатели разбирали запасы менее чем за 60 секунд каждое утро.

Народный банк Китая продлил серию покупок до 16 последовательных месяцев. Китайские банки продавали 600 килограммов золотых слитков каждое утро менее чем за минуту.

Семьдесят семь процентов центральных банков планируют увеличить золотые резервы согласно недавним опросам. Этот устойчивый спрос создал структурное дно под ценой золота.

У серебра нет покупателя последней инстанции среди центральных банков. Его дно полностью зависит от промышленного потребления, которое сейчас находится под напряжением.

Поддержка золота исходит от институциональных политических решений, а не от заводских заказов. Поддержка серебра зависит от заводов, которые сейчас сталкиваются с энергетическими шоками и дефицитом гелия.

Война выявила структурное различие между двумя металлами, которое многие инвесторы ранее не учитывали. Это различие теперь выглядит долгосрочным, а не временным.

Ожидания повышения ставок в Соединенных Штатах и Европе продолжают укреплять доллар. Более сильный доллар оказывает постоянное давление на металлы, оцениваемые в этой валюте.

Серебро входит в эту среду без поддержки центральных банков. Способность промышленного спроса стабилизироваться определит следующее направление движения металла.

Пост Серебро теряет 43% за восемь недель, поскольку война в Персидском заливе обнажает его промышленную идентичность вместо денежной роли впервые появился на Blockonomi.