Трамп оказывает давление на Пауэлла снизить ставки, пока ФРС держит линию по инфляции

Трамп усиливает давление на Пауэлла, требуя снижения ставок до 1%, даже несмотря на то, что ФРС удерживает ставки на уровне 3,50%–3,75%, повышает прогнозы инфляции и предупреждает, что нефтяной шок из-за Ирана грозит стагфляцией.

Резюме

• Трамп возобновляет атаки на Пауэлла, требуя немедленного снижения ставок и даже 1%, несмотря на то, что Brent выше $110, а инфляционные ожидания растут на фоне энергетического шока войны с Ираном.
• ФРС оставляет ставки на уровне 3,50%–3,75% и сигнализирует только об одном снижении в 2026 году, при этом чиновники предупреждают, что инфляция, вызванная ростом цен на нефть, может удержать ИПЦ около 3% и отсрочить любое смягчение.​
• Экономисты говорят, что США теперь сталкиваются с классической ловушкой стагфляции, поскольку снижение ставок для умиротворения Трампа рискует укоренить инфляцию, в то время как удержание стабильных ставок углубляет разрушение спроса.

Президент США Дональд Трамп в четверг возобновил свою публичную кампанию давления на председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, заявив, что Пауэлл должен снизить процентные ставки — требование, которое находится в прямом противоречии с позицией ФРС всего за 24 часа до этого, когда центральный банк оставил ставки неизменными и сигнализировал, что ожидает только одно снижение на весь 2026 год.

Заявление Трампа, о котором сообщил Jinshi в четверг, следует схеме эскалации атак на председателя ФРС, которая усилилась с момента начала войны с Ираном 28 февраля. Еще 12 марта Трамп написал в Truth Social: "Где сегодня председатель Федеральной резервной системы Джером «Слишком Поздно» Пауэлл? Он должен снижать процентные ставки НЕМЕДЛЕННО, а не ждать следующего заседания!" По сообщениям, президент призвал к ставкам на уровне 1%, даже несмотря на то, что взлетающие цены на нефть резко повышают инфляционные ожидания.

Криптовалютные рынки торгуют это противостояние в режиме реального времени: Биткоин уже опустился ниже $70 000 после того, как на прошлой неделе ненадолго достиг середины $73 000, в то время как Ethereum снизился к нижнему уровню $2 200, поскольку фьючерсы на ставку ФРС закладывают едва ли одно снижение на 2026 год, и рынок начинает рассматривать год "без снижения". Это оставляет BTC между двумя нарративами — хедж от стагфляции, если Пауэлл уступит Трампу и позволит реальной доходности упасть, или просто еще один высокобета рисковый актив, если ФРС будет держаться и ставки "выше на дольше" столкнутся с нефтяным шоком, чтобы уничтожить ликвидность как в TradFi, так и в криптовалютах.

Пауэлл держит линию

ФРС проголосовала за сохранение базовой ставки в диапазоне 3,50%–3,75% на своем заседании 18 марта, ссылаясь на сохраняющуюся неопределенность как в отношении экономического воздействия конфликта с Ираном, так и остаточных последствий тарифного режима Трампа в размере 15% на глобальном уровне. Пауэлл признал, что повышение ставки остается маловероятным, но не исключил этого, отметив, что ФРС "потребуется оценить, насколько продолжительной будет эта ситуация" в отношении мирового энергетического кризиса.

Ожидается, что обновленные прогнозы ФРС пересмотрят прогнозы инфляции в сторону повышения, и многие экономисты ожидают, что центральный банк теперь будет прогнозировать, что инфляция останется на уровне 3% к концу 2026 года — уровень, который трудно согласовать со снижением ставок. Ожидалось, что собственная номинация Трампом Кевина Уорша на смену Пауэллу, когда его срок завершится в мае, ознаменует более мягкую эру, но конфликт с Ираном может отсрочить или осложнить этот переход.

Ловушка стагфляции

Основное напряжение острое. Трамп хочет более низких ставок, чтобы стимулировать замедляющуюся экономику и поддержать финансовые рынки, пострадавшие от неопределенности, вызванной нефтью. Но ФРС сталкивается с классической дилеммой стагфляции: снижение ставок рискует укоренить инфляцию, подпитываемую нефтью, в то время как удержание или повышение рискует усилить разрушение спроса, которое уже идет, поскольку затраты на энергию сжимают потребителей и бизнес.

Данные CME FedWatch показывают, что рынки присваивают более 99% вероятности отсутствия изменений на текущем заседании, и экономисты Уолл-стрит все чаще призывают к году с нулевым снижением. Главный экономист Oxford Economics по США Лидия Буссур отметила, что "учитывая наши повышенные прогнозы для общей и базовой инфляции ИПЦ, мы скорректировали наш базовый сценарий, чтобы отразить только одно снижение на 25 базисных пунктов в 2026 году — но вполне вероятно, что ФРС не будет проводить никаких снижений ставок в этом году."​

Нефтяной шок уже стер инфляционный буфер, который более низкие цены на энергоносители обеспечивали ранее в 2026 году перед лицом тарифов Трампа. С нефтью Brent выше $110 и расширяющимися иранскими ударами по энергетической инфраструктуре Персидского залива в четверг, маневренное пространство ФРС сужается — даже несмотря на то, что требования Трампа становятся громче.