Биткоин удерживает свои позиции. На фоне напряженности с Ираном, заседания FOMC, которое почти наверняка не принесет снижения ставок, и фондовых рынков, подающих предупреждающие сигналы, уже одно это заслуживает внимания.
Ключевые выводы:
- Краткосрочные держатели продают BTC при каждом росте выше 70 000 $, приостанавливая импульс
- Объем покупателей на Binance и Coinbase впервые с февраля стал положительным
- Спорная теория «23-барного цикла» предполагает, что Биткоин может находиться вблизи макроэкономического дна
- Институциональное накопление ускоряется – Strategy и Metaplanet агрессивно покупают
Прогнозные указания ФРС – в частности, любые обновленные формулировки относительно потенциального повышения ставок – станут настоящей историей итогов встречи на этой неделе. Рынки оценивают вероятность отсутствия изменений ставок в 99%, поэтому шум будет исходить от тона, а не от действий. Для рисковых активов в целом среда остается неблагоприятной. Политика длительного ужесточения не совсем открывает двери для спекулятивных активов, и любой намек на то, что ФРС снова открывает дверь для повышения, может быстро поколебать настроения.
Биткоин, для сравнения, демонстрирует необычное спокойствие. Тот факт, что он не сломался значительно в этой среде, сам по себе является сигналом – не бычьим подтверждением, но как минимум признаком того, что продавцы, доминировавшие в феврале, теряют часть своей хватки.
Данные о потоках меняются
По данным Акселя Адлера из CryptoQuant, чистая дельта объема спотового Биткоина как на Binance, так и на Coinbase незаметно стала положительной. 30-дневная скользящая средняя – которая еще в середине февраля была глубоко в красной зоне, составляя -145 000 000 $ на Binance и -88 000 000 $ на Coinbase – с тех пор поднялась примерно до +21 000 000 $ и +14 000 000 $ соответственно.
Это значительное изменение. На февральских минимумах розничные и институциональные участники в основном были выровнены на стороне продаж. Паника, неопределенность в отношении макроэкономической политики и цена, потерявшая почти 30% от своего исторического максимума, создали довольно единообразную картину: люди выходили из рынка. График того периода однозначен — устойчивая, значительная отрицательная дельта с небольшим значимым сопротивлением со стороны покупателей.
Изменилось то, что две стороны больше не так выровнены. Покупатели снова начинают появляться, и хотя объемы остаются скромными по сравнению с тем, что мы видели во время октябрьско-ноябрьского роста, направленное изменение имеет значение. Рынки разворачиваются не только на объеме — они разворачиваются, когда состав участников начинает меняться. Похоже, это происходит, медленно.
Если эта тенденция сохранится, она может обеспечить дополнительный спрос, необходимый для того, чтобы вывести Биткоин из его текущего диапазона. Но ликвидность на более широком крипторынке остается тонкой, что означает, что движения в любом направлении могут быть преувеличены. Подтверждение все еще требуется.
Потолок 70 000 $ пока не сдвигается
То, через что улучшающиеся данные о потоках не смогут легко пробиться — по крайней мере, не без борьбы — это стена продаж, которая продолжает утверждаться выше 70 000 $.
Данные Glassnode показывают, что когда цена поднялась выше 74 000 $ на этой неделе, реализованная прибыль краткосрочных держателей, измеренная по 12-часовой скользящей средней, подскочила до 18 400 000 $ в час.
Это модель, которая последовательно повторяется с февраля: каждый раз, когда Биткоин приближается к уровню 70 000 $ или пробивает его, краткосрочные держатели выходят из позиций, поглощая импульс до того, как может развиться какой-либо устойчивый прорыв.
Это участники, которые купили относительно недавно, вероятно, во время позднего роста 2025 года, и теперь находятся в позициях, которые либо незначительно прибыльны, либо находятся на уровне безубыточности. Каждое восстановление к этим уровням входа становится возможностью для выхода. Результат — рынок, который продолжает натыкаться на тот же потолок, построенный теми же руками — и пока это предложение не будет поглощено или эти держатели полностью не капитулируют, потолок никуда не денется.
Теория цикла, которая привлекает внимание
Отдельно от данных о потоках, технический аргумент, обсуждаемый на этой неделе, привлек значительное внимание. Аналитик Merlijn The Trader указывает на то, что он описывает как точную циклическую модель: в каждом предыдущем цикле Биткоина расстояние от исторического максимума до дна медвежьего рынка составляло ровно 23 месячных бара. Не 22. Не 24. ATH 2025 года, утверждает он, был 23 бара назад.
Его прочтение того, что будет дальше, прямолинейно: месячное закрытие выше 77 000 $ подтвердит, что дно достигнуто, и начался следующий этап роста. Падение ниже 65 000 $ будет предполагать, что остается еще один месячный бар снижения, прежде чем будет установлен пол.
Это четкая структура, и последовательность модели в предыдущих циклах трудно полностью отклонить. Но четкие структуры имеют способность ломаться именно в неподходящий момент. Чем больше людей торгуют вокруг теории, тем больше она имеет тенденцию опережаться, искажаться или становиться недействительной. При этом она отражает бинарное напряжение, с которым сейчас сидят трейдеры — структуру, которая все больше выглядит как база, встреченная продавцами, которые еще не закончили.
Институты не ждут подтверждения
Хотя розничные настроения остаются неопределенными, а данные на цепочке только начинают восстанавливаться, институциональные игроки, похоже, уже приняли свое решение.
Strategy – ранее MicroStrategy – значительно увеличила накопление Биткоина. После периода относительно сдержанных покупок компания вернулась с силой, последняя покупка составила 22 337 BTC примерно за 1 570 000 000 $ по средней цене около 70 194 $ за монету. Время примечательно: они агрессивно покупали именно на тех уровнях, где краткосрочные держатели продавали. Strategy теперь владеет 761 068 BTC, крупнейшей корпоративной казной Биткоина в мире, и не показывает признаков замедления.
Картина аналогична на институциональной стороне в Азии. Metaplanet, японская компания, которая стабильно наращивала свою позицию по Биткоину, привлекла 255 000 000 $ от институциональных инвесторов через новое размещение акций. Сделка также включает варранты, которые могут добавить еще 276 000 000 $, доведя общую потенциальную выручку до 531 000 000 $. В настоящее время компания владеет 35 102 BTC стоимостью около 2 470 000 000 $ по текущим ценам. Тот факт, что институциональные инвесторы участвовали в привлечении средств — а не просто выпуск долга компанией — предполагает, что существует подлинный внешний аппетит к экспозиции Биткоина на этом уровне, а не только внутренняя уверенность.
Взятые вместе, институциональная позиция контрастирует с колебаниями, видимыми в спотовых рыночных потоках. Крупные игроки не ждут 77 000 $, чтобы что-то подтвердить. Похоже, они рассматривают текущий диапазон как зону накопления.
К чему это ведет
Настройка на предстоящие недели действительно спорна. Данные о потоках улучшаются, но не подтверждены. Институциональное накопление ускоряется. Краткосрочные держатели все еще продают при каждом росте. Макроэкономические условия остаются в целом неблагоприятными. И пристально наблюдаемая теория цикла находится прямо в точке своего решения.
Биткоин поглотил значительное давление с момента своего исторического максимума и не пробил новые минимумы. Эта устойчивость в сочетании с ранними признаками возвращения спроса и масштабом институциональных покупок дает быкам что-то, с чем можно работать. Сможет ли рынок наконец пробить 70 000 $ — и удержать его — вероятно, определит тон на оставшуюся часть квартала.
Информация, представленная в этой статье, предназначена только для образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной или торговой консультацией. Coindoo.com не поддерживает и не рекомендует какую-либо конкретную инвестиционную стратегию или криптовалюту. Всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с лицензированным финансовым консультантом перед принятием любых инвестиционных решений.
АвторПохожие истории
Следующая статья
Источник: https://coindoo.com/bitcoin-spot-buying-returns-while-short-term-holders-sell-every-rally-above-70k/
