Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman (BBH) отмечает, что доллар тактически поддерживается спросом на защитные активы, связанным с рисками судоходства в Ормузском проливе, даже несмотря на то, что банк сохраняет циклически нейтральную позицию по USD. Хаддад ожидает, что DXY вернется в диапазон 96,00–100,00 и поддерживает структурно медвежий взгляд на доллар из-за доверия к политике США.
Спрос на защитные активы контрастирует со структурной медвежьей позицией
"Финансовые рынки на прошлой неделе продолжали определяться заголовками, связанными с войной, при этом безопасность судоходства через критически важный Ормузский пролив была основным барометром настроений риска. Цены на нефть марки Brent вернулись выше 100 $ за баррель, в то время как доллар укреплялся по отношению ко всем основным валютам, подняв DXY до самого высокого уровня почти за десять месяцев."
"Тактически USD может продолжать извлекать выгоду из спроса на защитные активы, обусловленного потребностями в долларовом финансировании, пока мы не достигнем пика страха относительно судоходства через Ормузский пролив. Спрос на краткосрочное финансирование в USD имеет тенденцию резко возрастать в периоды стресса из-за доминирующей роли доллара в глобальной финансовой системе (торговое выставление счетов, трансграничное кредитование, выпуск глобальных облигаций, валютные резервы)."
"Циклически мы остаемся нейтральными по USD и ожидаем, что DXY возобновит торговлю в диапазоне 96,00-100,00. DXY превысил уровень, подразумеваемый процентными дифференциалами между США и другими крупными экономиками."
"Структурно мы поддерживаем наш давний медвежий взгляд на USD из-за снижения доверия к торговой политике и политике безопасности США, ухудшения фискальной надежности США и продолжающейся политизации ФРБ."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Источник: https://www.fxstreet.com/news/usd-tactical-haven-support-but-structural-headwinds-bbh-202603160658
