Трейдеры работают на Нью-Йоркской фондовой бирже 29 августа 2025 года.
NYSE
Трейдеры оставляют открытой возможность того, что Федеральная резервная система на следующей неделе может снизить свою ключевую процентную ставку на половину процентного пункта, хотя большинство на Уолл-стрит считает, что планка для этого довольно высока.
В наиболее вероятном сценарии, учитываемом рынками, ФРС 17 сентября снизит ставку по овернайт-фондам на 25 базисных пунктов, или 0,25 процентного пункта. Коэффициент снижения на четверть пункта составлял около 88% в понедельник днем, согласно инструменту FedWatch от CME Group, который измеряет вероятность действий ФРС на основе 30-дневных фьючерсных контрактов на федеральные фонды.
Однако это оставляет небольшой шанс на то, что Федеральный комитет по открытым рынкам центрального банка все же может осуществить снижение на полпункта, как это было на сентябрьском заседании в 2024 году. Шансы на это составляли 12%, поскольку трейдеры исключили любую возможность того, что комитет может оставить ставку без изменений.
Настроение рынка еще больше сместилось в сторону смягчения политики ФРС после того, как пятничный отчет по рабочим местам показал, что число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора увеличилось всего на 22 000 в августе, а уровень безработицы вырос до почти четырехлетнего максимума в 4,3%.
"Слабый августовский отчет по рабочим местам поможет сформировать консенсус в комитете о том, что не только следует возобновить снижение ставок в этом месяце, но и что дальнейшие снижения, вероятно, будут уместны в ближайшие месяцы", - сказал экономист Citigroup Эндрю Холленхорст в записке после публикации данных по заработной плате.
Хотя Холленхорст считает, что в FOMC может быть некоторая поддержка более значительного шага, "мы не думаем, что большинство комитета поддержит снижение на 50 [базисных пунктов]". К тем, кто, возможно, выступает за более значительное снижение, относятся управляющие Мишель Боуман и Кристофер Уоллер, а также Стивен Миран, если Сенат утвердит его до созыва ФРС.
Citi придерживается немного отличающегося от консенсуса мнения о том, что FOMC будет снижать ставку на каждом из своих следующих пяти заседаний, поскольку официальные лица смотрят сквозь текущие тенденции инфляции и больше фокусируются на слабости рынка труда. Этот прогноз основан на том, что должностные лица ФРС продолжают беспокоиться об инфляции, но больше внимания уделяют рабочим местам.
"Августовский отчет о занятости укрепляет аргументы в пользу того, что ФРС должна провести серию страховочных снижений на предстоящих заседаниях", - написал экономист Nomura Дэвид Сейф. "С повышенными рисками инфляции мы ожидаем, что официальным лицам потребуются более четкие доказательства стресса на рынке труда или резкого ужесточения рыночных финансовых условий, прежде чем они перейдут к более агрессивному смягчению".
Текущие рыночные ожидания заключаются в том, что ФРС снизит ставку на следующей неделе, пропустит октябрь и снова снизит в декабре.
В эпоху, когда председатели FOMC начали проводить пресс-конференции после каждого заседания — начиная с 2019 года при нынешнем председателе Джероме Пауэлле — для ФРС было редкостью пропускать заседания в периоды, когда она корректировала ставки.
Однако экономист Apollo Торстен Слок сказал, что политики сейчас находятся в щекотливом положении, когда инфляция все еще выше целевого уровня, а ситуация с рабочими местами слабая, что приводит к конфликту двойных целей центрального банка: стабильности цен и полной занятости.
ИПЦ впереди
Официальные лица ФРС получат данные по инфляции позже на этой неделе по ценам производителей и потребителей, последние крупные публикации данных перед заседанием. Экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидают, что общий уровень инфляции вырастет до 2,9%, хотя базовая инфляция, как ожидается, останется на уровне 3,1%. Более высокий, чем ожидалось, ИПЦ, вероятно, закрепит решение о снижении на четверть пункта.
"В худшем случае, если инфляция удивит в сторону повышения, это действительно усложнит ситуацию, и мы могли бы начать обсуждение этого смысла на следующей неделе", - сказал Слок в понедельник на CNBC. "А именно, как ФРС проводит политику, когда одна сторона двойного мандата говорит, что нужно снижать, а другая сторона говорит, что нужно повышать?"
Слок сказал, что он все еще ожидает, что уклон ФРС будет в сторону смягчения, даже при устойчивой инфляции.
"Я думаю, что они начнут больше говорить об инфляционных ожиданиях и начнут придавать меньше веса текущей инфляции и вместо этого будущей инфляции", - сказал он.
Source: https://www.cnbc.com/2025/09/08/traders-see-a-chance-the-fed-cuts-by-a-half-point.html
