Ключевые моменты
Премии DAT продолжали сжиматься по мере замедления покупок BTC компанией MicroStrategy. Между тем, NYDIG предупредил, что сокращающиеся премии, вызванные опасениями разблокировки предложения, затрудняют их использование в качестве индикаторов рыночного цикла.
Публично торгуемые компании, владеющие значительными объемами криптовалют, таких как Биктоин [BTC], Ethereum [ETH] и Solana [SOL], также известные как сектор Цифрового Казначейства Активов (DAT), сталкиваются с растущим давлением, несмотря на рост Биткоина до новых максимумов в августе.
Данные на момент публикации от IntoTheBlock показали, что казначейства с большим количеством Биткоина испытывают более резкое снижение накопленной рыночной капитализации по сравнению с их аналогами ETH и SOL.
Источник: IntoTheBlock
Снижение премий компаний DAT
По данным New York Digital Investment Group (NYDIG), ситуация становится все более критической, поскольку премии DAT продолжают сокращаться.
Для контекста, эти премии по сути представляют собой разрыв между ценой их акций и чистыми активами (NAV).
Грег Чиполаро, глобальный руководитель исследований NYDIG, отметил, что компании, известные агрессивными стратегиями накопления Биткоина, включая MicroStrategy (MSTR) и японскую Metaplanet, испытывают сильное сжатие премий.
Источник: NYDIG
Эта тенденция оставалась очевидной даже когда Биткоин достиг нового исторического максимума в середине августа.
Безусловно, это подчеркнуло парадокс: чем больше расширяются DAT, тем больше их оценки не успевают за базовыми активами, которыми они владеют.
Чиполаро добавил,
Также он подчеркнул, что премии DAT как индикаторы цикла остаются неубедительными из-за ограниченной выборки.
MicroStrategy все еще на волне
В 2021 году премия MicroStrategy (MSTR) к NAV достигла пика за два месяца до того, как Биткоин достиг 64 000 $, в то время как в текущем цикле она достигла максимума в ноябре 2024 года.
Это подпитывало спекуляции о повторении, хотя с учетом только одного прошлого цикла сигнал был далеко не убедительным.
Между тем, покупка Биткоина DAT резко замедлилась.
Согласно отчетам, MicroStrategy добавила всего 3 700 BTC в августе по сравнению со 134 000 в ноябре 2024 года. Другие фирмы приобрели 14 800 BTC, что значительно ниже среднемесячного показателя 2025 года в 24 000 и далеко от июньского пика в 66 000.
Средние покупки упали до 1 200 BTC для MicroStrategy и 343 BTC для конкурентов, что на 86% ниже максимумов начала 2025 года.
Аналитики связали это с проблемами ликвидности и большей осторожностью.
Казначейства все еще имеют вес
Однако, несмотря на недавнее замедление приобретений, казначейства Биткоина по-прежнему имеют впечатляющий след, с корпоративными активами, достигшими пика в 840 000 BTC в этом году.
Кстати, на долю MicroStrategy приходится 76% этих запасов, 637 000 BTC по данным CryptoQuant.
Тем не менее, игровое поле готово к расширению.
Кроме того, HashKey Group также объявила о создании фонда DAT на 500 миллионов $ в сентябре для создания диверсифицированного портфеля проектов Биткоина и Ethereum в рамках благоприятного регулирования
В то же время, неудачно выбранная по времени распродажа Германии в середине 2024 года, ликвидация BTC непосредственно перед тем, как цены удвоились и превысили 100 000 $, служит напоминанием о рисках слишком раннего выхода из инвестиций.
Вместе эти события подчеркивают эволюционирующую природу DAT: в то время как одни спотыкаются, другие удваивают ставки, позиционируя себя для следующей волны цикла Биткоина.
Источник: https://ambcrypto.com/bitcoins-100k-problem-corporate-buying-drops-as-investor-anxiety-rises/
