Акции MicroStrategy выросли на 7% после покупки 3 015 Bitcoin

Ключевые выводы:

• Акции MicroStrategy торговались в диапазоне примерно от 129 $ до 135,36 $ 2 марта после того, как компания объявила о приобретении 3 015 Bitcoin примерно за 204,1 млн $ по цене около 67 700 $ за монету, доведя общие запасы до 720 737 Bitcoin.
• Покупка была профинансирована путем рыночного размещения 1 730 563 акций и продажи привилегированных акций, в общей сложности принесших около 237 млн $ чистой выручки.
• Аналитики охарактеризовали внутридневную силу как поведение высокобета прокси Bitcoin и потенциальное закрытие коротких позиций, а не реакцию на саму дополнительную покупку.

Strategy (ранее MicroStrategy) заявила 2 марта, что приобрела 3 015 Bitcoin примерно за 204,1 млн $ по средней цене около 67 700 $ за Bitcoin. В тот же день акции MicroStrategy взлетели.

Покупка довела совокупные запасы до 720 737 Bitcoin, приобретенных примерно за 54,77 млрд $ по средней цене около 75 985 $ за Bitcoin, включая комиссии. Теперь компания владеет примерно 3,43% фиксированного запаса Bitcoin в 21 млн. Это делает ее крупнейшим корпоративным держателем актива.

Strategy продала 1 730 563 акции обыкновенных акций класса A за чистую выручку примерно в 229,9 млн $. Она также продала 71 590 акций привилегированных акций STRC за чистую выручку примерно в 7,1 млн $.

В документе явно отмечалось, что покупки Bitcoin были совершены за счет выручки от рыночных продаж акций, что напрямую связывало размывание акционерного капитала с деятельностью по накоплению. В документе также содержалось отдельное обновление рынков капитала.

Strategy повысила ставку дивидендов по своим привилегированным акциям Variable Rate Series A Perpetual Stretch с 11,25% до 11,50%. Это вступает в силу для ежемесячных периодов, начинающихся с 1 марта, и объявила дивиденды по своим привилегированным сериям.

Сочетание приобретения Bitcoin, выпуска акций и корректировки привилегированных дивидендов подчеркнуло, что акции MicroStrategy торгуются как история структуры капитала наряду с нарративом казначейства Bitcoin.

Акции MicroStrategy двигались в зависимости от направления Bitcoin и динамики позиционирования

2 марта акции MicroStrategy открылись примерно на уровне 129,17 $ и выросли почти до 140 $. На момент публикации MSTR торговался на уровне 138,80 $. Однако объяснять движение исключительно объявлением о покупке Bitcoin было бы вводящим в заблуждение.

Приобретенные 3 015 Bitcoin составили примерно 0,42% от существующего стека компании в 720 737 Bitcoin. Это делает его дополнительным по отношению к общим запасам. Покупка финансировалась через уже ожидаемый канал выпуска. Это снизило ценность сюрприза.

Недавняя история показывает, что раскрытие информации о покупке Bitcoin не всегда способствовало росту акций MSTR. 23 февраля MarketWatch сообщил, что цена акций MicroStrategy упала после того, как компания раскрыла дополнительные покупки Bitcoin на фоне ослабления Bitcoin.

Этот прецедент подтвердил тезис о том, что "сама покупка теперь является рутиной и часто уже учтена в цене". Это делает более вероятным любое резкое движение в тот же день. Оно будет отражать более широкую рыночную динамику и позиционирование трейдеров. Оно не обязательно будет вытекать из дополнительной новостной ценности еще одной еженедельной покупки.

Закрытие коротких позиций, вероятно, усилило любой отскок, возглавляемый Bitcoin. Недавнее освещение описывало Strategy как сильно зашортованную, с формулировкой "наиболее зашортованная", которая может усилить движения в любом направлении.

Когда название имеет значительный короткий интерес, акции MicroStrategy могут двигаться больше, чем сам Bitcoin. Его резкие внутридневные колебания могут отражать позиционирование и ликвидность, а не приобретенный маржинальный Bitcoin.

Механика прокси Bitcoin доминировала в ценовом движении акций MSTR

Акции MicroStrategy функционируют в первую очередь как высокобета прокси для спотовой цены Bitcoin и аппетита к криптовалютным рискам. Поскольку еженедельное накопление стало повторяющейся схемой, как раскрыто в документах и социальных постах, рынок часто рассматривает объявления о покупке как операционные данные, а не катализаторы.

Вместо этого ценообразование акций MSTR зависит от направления Bitcoin, волатильности и более широкой динамики корзины криптовалютных акций. Макро-обстановка 2 марта внесла дополнительную сложность.

Несколько рыночных сводок описывали фон отказа от риска, связанный с эскалацией на Ближнем Востоке в выходные дни, с резким скачком нефти и давлением на фьючерсы на акции. Bitcoin был волатильным, торгуясь с понижением на 24-часовой основе в начале 2 марта, несмотря на восстановление с минимумов выходных.

Если акции MicroStrategy положительно отклонились от более широких акций, наиболее обоснованное объяснение было сосредоточено на "относительной силе по сравнению с акциями", обусловленной волатильностью Bitcoin в выходные дни и динамикой восстановления. Это может отделить криптовалютные акции от общего рынка в районе открытия понедельника после движений выходных.

Структура капитала и навес финансирования сформировали реакцию MSTR

Структура капитала также имела значение. Тот же пакет раскрытия информации, который подтвердил покупку Bitcoin, также подтвердил метод финансирования: рыночная эмиссия обыкновенных акций и привилегированная эмиссия.

Это означало, что рост Bitcoin может быть частично компенсирован дополнительной эмиссией акций и навесом финансирования. В результате стало трудно объяснить движение акций исключительно покупкой. Если покупка не изменила существенно траекторию с точки зрения размера, ценообразования или структуры финансирования, ее прямое влияние оставалось ограниченным.

Документ подтвердил, что инвесторы торговали историей структуры капитала, включающей акционерный капитал плюс несколько привилегированных серий наряду с историей казначейства Bitcoin. Это могло двигать акции MSTR на основе восприятия "возможности финансирования" и "стоимости капитала", а не только покупок Bitcoin.

Аналитики смотрят на сопротивление 143 $-150 $ как на следующий тест для акций MicroStrategy

Забегая вперед, технические аналитики определили ключевые уровни, которые могут определить, продолжат ли акции MicroStrategy свое восстановление.

Торговый профиль IncomeSharks поделился анализом 25 февраля. Он отметил, что если криптовалютные мажоры и криптовалютные акции переключат линии Supertrend с красного на зеленый, это может сигнализировать о силе. Этот сдвиг может привести к сильному марту и апрелю.

Цена акций MicroStrategy столкнулась с сопротивлением на уровне 150 $ | Источник: IncomeSharks/TradingView

Анализ выделил сопротивление на уровне 150 $ для акций MSTR, которое необходимо будет пробить для подтверждения бычьего сценария. Торговый профиль Oleos Capital поделился графиком 2 марта с подзаголовком "long". Он определил поддержку на уровне 132,74 $ и потенциальное пространство для роста до 143,13 $.

Техническая настройка предполагала, что у акций MicroStrategy есть место для роста, если Bitcoin продолжит восстанавливаться и динамика закрытия коротких позиций сохранится. Однако график также подразумевал, что неспособность удержать поддержку около 132,74 $ может развернуть внутридневные достижения.

Поддержка MSTR и потенциал роста | Источник: Oleos Capital/TradingView

Перспективный тест для акций MicroStrategy сосредоточен на том, отслеживают ли движения Bitcoin и корзины криптовалютных акций больше, чем предполагает размер еженедельных покупок Bitcoin. Каденция покупок стала операционной рутиной и финансируется размыванием.

Если не изменится финансовая комбинация, масштаб покупок или режим цен Bitcoin, рынок, вероятно, сохранит свою текущую позицию. Он может продолжать рассматривать такие документы как подтверждение существующей машины накопления, а не как новую информацию.

Это означает, что Волатильность акций MSTR останется привязанной к направлению Bitcoin, аппетиту к риску и позиционированию, а не к дополнительным заголовкам о приобретении.

Пост Акции MicroStrategy выросли на 7% после покупки 3 015 Bitcoin впервые появился на The Coin Republic.