Анализ: откат Block до масштабов 2019 года может быть намёком на более глубокие изменения в экономике платежей

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-subtle tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-default">
  Рынки
 </div>
 <div class="relative">
  Поделиться 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-default font-title">Поделиться этой статьей</span>
   <div>
    Скопировать ссылкуX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Анализ: Сокращение Block до масштабов 2019 года может указывать на более глубокие изменения в экономике платежей</h1>
  <h2>Хотя Джек Дорси ссылается на рост производительности благодаря ИИ как на причину сокращений в Block, более глубокие изменения происходят в платежной инфраструктуре: расчеты стейблкоинами угрожают сжать стек комиссий, на который финтех-эквайеры полагались годами.</h2>
  <div>
   Автор: Sam Reynolds<span class="mx-1">|</span>Редактор: Omkar Godbole
  </div>
  <div>
   27 февраля 2026 г., 4:44
  </div>
  <div>
   Сделайте нас предпочитаемыми в Google
  </div>
 </div>
</div>
<div>
 <div class="py-8 mt-4 mb-8 border-y border-solid border-default">
  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-default mb-8">Что нужно знать:</h4>
  <div>
   <ul class="unordered-list">
    <li>Block сокращает свою рабочую силу примерно до 6 000 сотрудников, что почти на 40% меньше уровня 2023 года и близко к допандемическому размеру, поскольку инвесторы вознаграждают резкое снижение затрат.</li>
    <li>Хотя Джек Дорси ссылается на эффективность, обеспеченную ИИ, для объяснения сокращений, более глубокая проблема заключается в том, что платежные рельсы на основе стейблкоинов угрожают сжать комиссии по картам, которые долгое время обеспечивали рост Block.</li>
    <li>Поскольку ИИ-агенты для покупок и регуляторные достижения делают стейблкоины более жизнеспособными для повседневных платежей, Block сталкивается со структурным давлением на маржу, даже несмотря на то, что его акции остаются примерно на 80% ниже пика пандемической эры.</li>
   </ul>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div>
  <p>Финтех-компания Block сокращается до допандемического размера, уменьшая персонал примерно до 6 000 человек с пика эры Covid, превышавшего 10 000, по сравнению всего с 3 800 в 2019 году.</p>
  <p>Генеральный директор Джек Дорси говорит, что ИИ позволяет меньшим командам двигаться быстрее. Хотя это, безусловно, верно, более глубокий пересмотр может отражать более жесткую реальность: рельсы стейблкоинов, вероятно, начинают сжимать комиссии на основе карт, которые питали расширение компании.</p>
  <p>Block построила свой бизнес на платежной системе, которая взимает с продавцов процент от каждой транзакции. Стейблкоины угрожают превратить этот процент в копейки, уменьшая экономический пирог, который делят эквайеры и финтехи, связанные с картами. Это изменение, больше, чем дисциплина численности персонала, может определить следующую главу компании.</p>
  <p>Недавняя заметка от Citrini Research под названием «Когда трение стало нулевым» утверждает, что рост агентного шопинга — где ИИ-агенты автономно сравнивают цены, оптимизируют маршруты платежей и выполняют транзакции от имени пользователей — может ускорить переход от карточных сетей к рельсам стейблкоинов.</p>
  <p>В этой среде расчеты происходят за секунды при почти нулевой стоимости, и машины отдают приоритет цене и скорости, а не лояльности к бренду или дизайну оформления заказа.</p>
  <p>Комиссию торговца в 2-3%, которая поддерживает традиционный стек платежей, становится сложнее оправдать, когда ИИ-агент может направить ту же транзакцию за копейки, оставляя такие компании, как Block, подверженными структурному сжатию маржи, а не временному конкурентному давлению.</p>
  <p>Это не первая попытка Block изменить размер. В начале 2024 года компания начала сокращать персонал в рамках ранее раскрытого плана по сокращению численности персонала на целых 10%, ограничив свою рабочую силу 12 000 человек после раздувания примерно до 13 000 в 2023 году.</p>
  <p>В то время Дорси признал, что «рост нашей компании значительно превысил рост нашего бизнеса и доходов», представив этот шаг как исправление чрезмерного расширения пандемической эры.</p>
  <p>Последнее сокращение, значительно более глубокое, почти на 40%, предполагает, что перекалибровка больше не касается только согласования затрат с доходами, но и адаптации к платежному ландшафту, где сжатие комиссий может быть структурным.</p>
  <p>Инвесторы приветствовали этот шаг, отправив акции Block вверх более чем на 23% во внебиржевой торговле, поскольку рынок вознаградил агрессивный сброс затрат. Тем не менее, акции остаются примерно на 80% ниже пика пандемической эры, подчеркивая, насколько далеко сбросились ожидания со времен бума найма.</p>
  <p>Стейблкоины уже существовали во время этого расширения, но они в основном рассматривались как инструменты торговли криптовалютой, а не как достоверная угроза для платежей.</p>
  <p>Только недавно, с развитием регуляторной ясности через такие меры, как Закон GENIUS, и IPO Circle, поднимающее стейблкоины в основную финансовую систему, токены, обеспеченные долларом, начали выглядеть как правдоподобная альтернатива рельсам на основе карт, которые лежат в основе бизнеса Block.</p>
  <p>«Возможно, увольнение Block огромного количества сотрудников является признаком того, что ИИ уничтожит все», — написал в X финансовый аналитик Бен Карлсон, директор Ritholtz Wealth Management.</p>
  <p>«Или, может быть, акции упали на 80% от максимумов, и они наняли слишком много людей, а ИИ — это удобное оправдание», — написал он.</p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper sr-only">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  Заблокировать
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-strong pt-8 pb-3">
 <p>Больше для вас</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>World Liberty Financial связывает право голоса со стейкингом, поскольку предложение USD1 превышает 4,7 миллиарда $</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Автор: Sam Reynolds<span class="mx-1">|</span>Редактор: Shaurya Malwa
   </div>
   <div class="font-sans text-subtle font-metadata-lg font-normal">
    3 минуты назад
   </div>
  </div>
  <p>Предложение перенаправляет арбитраж стейблкоинов от институциональных маркет-мейкеров к крупным держателям токенов и связывает право голоса с обязательством капитала.</p>
  <div class="pb-6">
   <p>Что нужно знать:</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>World Liberty Financial предложила требовать от держателей WLFI стейкать свои токены не менее 180 дней, прежде чем получить право голосовать по управлению протоколом.</li>
     <li>План введет статус «Node» при 10 миллионах застейканных WLFI и статус «Super Node» при 50 миллионах WLFI, предлагая такие преимущества, как субсидированные конвертации стейблкоинов USD1 1:1 и прямой доступ к команде для переговоров о партнерстве.</li>
     <li>Стейкеры будут зарабатывать около 2% годовых в WLFI, финансируемых из казначейства проекта и связанных с участием в голосовании, поскольку циркулирующее предложение USD1 выросло примерно до 4,7 миллиарда $, а дата голосования по предложению все еще не установлена.</li>
    </ul>
   </div>
  </div>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Прочитать полную статью
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-strong py-6">
   <div class="pb-3">
    Последние криптоновости
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>World Liberty Financial связывает право голоса со стейкингом, поскольку предложение USD1 превышает 4,7 миллиарда $</h4><span class="font-metadata text-subtle">3 минуты назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Презентация GENIUS американского регулятора бросает темную тень на модель стейблкоинов криптосектора</h4><span class="font-metadata text-subtle">6 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Майнер Bitcoin MARA подскочил на 17% после заключения сделки со Starwood по строительству центров обработки данных для ИИ</h4><span class="font-metadata text-subtle">6 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Грант Кардон планирует токенизировать портфель недвижимости своей фирмы на сумму 5 миллиардов $</h4><span class="font-metadata text-subtle">7 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Вот почему смелый новый план Ethereum может сделать блокчейн-гиганта высокоскоростным «интернетом ценности» к 2029 году</h4><span class="font-metadata text-subtle">8 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Новый двухпартийный законопроект хочет обеспечить, чтобы следующее столетие технологий было написано в Америке</h4><span class="font-metadata text-subtle">8 часов назад</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-strong py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-default">
    Главные истории
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Виталик Бутерин представляет дорожную карту Ethereum для противодействия угрозе квантовых вычислений</h4><span class="font-metadata text-subtle">10 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Разгром ИИ бьет по акциям программного обеспечения, но Grayscale говорит, что блокчейны должны выиграть</h4><span class="font-metadata text-subtle">10 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Вот почему дикие обвинения Jane Street в манипулировании ценой Bitcoin могут быть неправдой</h4><span class="font-metadata text-subtle">18 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin снова падает ниже 67 000 $, быстро отдавая прирост среды</h4><span class="font-metadata text-subtle">13 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Рост Circle после отчета о прибылях приближается к 50%, поскольку шорт-сквиз, а не сильные финансовые показатели, подпитывает ралли</h4><span class="font-metadata text-subtle">11 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Крипто-исследователь ZachXBT утверждает, что сотрудник торговой платформы Axiom провел инсайдерскую торговлю</h4><span class="font-metadata text-subtle">14 часов назад</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>