Индия пытается сдержать свой рынок облигаций после того, как доходность резко выросла в результате крупнейшей распродажи с 2022 года.
Резервный банк Индии (RBI) сейчас рассматривает меры по успокоению рынков после жестокого августа, когда доходность 10-летних эталонных облигаций выросла почти на 20 базисных пунктов, согласно данным Bloomberg.
Трейдеры винят в этом сочетание фискального давления, налоговых сокращений, объявленных премьер-министром Нарендрой Моди, и уменьшающиеся шансы на скорое снижение ставки после лучших, чем ожидалось, показателей роста.
Аналитики полагают, что RBI может вмешаться, покупая государственные ценные бумаги на вторичном рынке или отклоняя заявки на аукционах.
А. Прасанна, главный экономист ICICI Securities Primary Dealership, заявил, что RBI "должен быть несколько обеспокоен темпами роста доходности", добавив, что он "может давать мягкие сигналы, такие как заявления или незначительные экранные покупки, чтобы обеспечить бесперебойное функционирование рынка облигаций". Прасанна указал на операции на открытом рынке как на вероятный первый шаг.
RBI рассматривает отклонение аукционов по мере нарастания давления
Натан Шрибаласундарам, аналитик Nomura Holdings, сказал, что RBI также может позволить ставке колл снизиться, улучшая доходность для инвесторов в облигации. Он добавил: "Поддержка может прийти от корректировки предложения. В ближайшей перспективе заявки могут быть отклонены на аукционах облигаций". Центральный банк официально не комментировал ни одно из предложений, а представитель не ответил на запросы о комментариях.
Данные о государственных расходах, опубликованные в пятницу, показали, что фискальный дефицит Индии уже достиг 30% от годового целевого показателя в течение первых четырех месяцев до июля, что почти вдвое превышает прошлогодний темп в 17%. Этот растущий разрыв повышает стоимость заимствований по всем направлениям. Ущерб уже начал распространяться на частный сектор. Такие компании, как Bajaj Finance и Housing and Urban Development Corp. (HUDCO), отложили планы по новым выпускам облигаций, сообщили местные СМИ. С ростом стоимости заимствований и падением спроса компании сейчас воздерживаются от активности.
Спред между доходностью и ставкой репо, разница между доходностью 10-летних облигаций и базовой ставкой центрального банка, также расширился до самого высокого уровня за более чем два года, согласно аналитикам Australia and New Zealand Banking Group (ANZ). Это предполагает более жесткие финансовые условия в будущем, даже до любых новых потрясений от тарифов или изменений политики. И по мере роста доходности облигаций ликвидность становится дороже, что приводит к сжатию как государственных, так и частных заемщиков.
Рупия под огнем, трейдеры видят больше проблем
Индийская рупия также находится под серьезным давлением. В пятницу она закрылась на рекордно низком уровне 88,3075 за доллар, и ожидается, что она останется слабой в понедельник.
Одномесячный форвард без поставки намекнул на небольшое движение от пятничного уровня 88,1950, но трейдеры предупредили, что прорыв барьера 88 уже дал спекулянтам больше возможностей для атаки.
Высокопоставленный казначейский чиновник в банке частного сектора среднего размера сказал, что RBI, вероятно, воздержался от более агрессивной защиты рупии после того, как в пятницу рынок покинули иностранные инвестиции в акции на сумму почти 950 миллионов долларов.
Это, а также сильный спрос на доллары со стороны импортеров и опасения, связанные с тарифами США, вероятно, подтолкнули RBI к тому, чтобы допустить падение.
Это происходит на фоне того, что глобальные рынки облигаций также находятся под напряжением. В еврозоне доходность долгосрочных облигаций резко выросла в понедельник, при этом доходность 30-летних облигаций Германии поднялась до 3,378%, что является самым высоким показателем с августа 2011 года. Доходность во Франции и Нидерландах двигалась синхронно с немецкой, также достигнув 14-летних максимумов. Данные показали, что август принес самый большой месячный скачок долгосрочного евродолга за пять месяцев.
В США доходность 30-летних казначейских облигаций выросла на 4 базисных пункта в пятницу перед тем, как праздник День труда закрыл рынки в понедельник. Доходность 10-летних облигаций Германии, рассматриваемая как эталон для облигаций еврозоны, выросла до 2,75%, в то время как эквивалент Франции поднялся до 3,53%. Спред между ними расширился до 78 базисных пунктов, что является самым высоким показателем с апреля, поскольку политические риски во Франции повлияли на уверенность инвесторов.
Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард в понедельник обратилась к этим опасениям, заявив, что она "очень внимательно следит" за расширением спредов французских облигаций, но добавила, что Франция еще не находится в положении, которое потребовало бы вмешательства МВФ.
Хотите представить свой проект перед ведущими умами криптоиндустрии? Включите его в наш следующий отраслевой отчет, где данные встречаются с влиянием.
Source: https://www.cryptopolitan.com/india-plans-bond-market-rescue-yields-surge/
