Опрос Polymarket о $5,2 млн инсайдерской торговле тихо вызвал собственные вопросы об инсайдерской торговле

Ключевые выводы:

• Рынок Polymarket, запущенный 23 февраля, предложил трейдерам угадать, какую криптокомпанию ZachXBT разоблачит за инсайдерскую торговлю 26 февраля, при этом вокруг самого опроса возникли потенциальные опасения по поводу инсайдерской торговли.
• Meteora выросла с 11% до примерно 46% за один день, привлекая 5,2 миллиона $ в объеме и вызывая спекуляции об информированной торговле.
• Пользователь Moritz поставил под сомнение 24 февраля, произошла ли инсайдерская торговля на рынке расследования инсайдерской торговли, отметив, что Meteora получила минимальное внимание до запуска опроса.

Polymarket запустил рынок с несколькими исходами под названием "Какую криптокомпанию разоблачит ZachXBT за инсайдерскую торговлю?" 23 февраля, блокчейн-следователь ZachXBT объявил, что "крупное расследование" будет опубликовано 26 февраля.

Он утверждал, что расследование будет нацелено на "нескольких сотрудников, которые злоупотребляли внутренними данными для инсайдерской торговли" в "одном из самых прибыльных бизнесов в криптовалютах", не называя компанию.

Критерии разрешения рынка для опроса гласили, что он будет урегулирован в пользу компании, "явно названной ZachXBT" в ожидаемом публичном расследовании 26 февраля, с "официальными сообщениями ZachXBT" в качестве основного источника разрешения.

Переоценка рынка вызывает спекуляции об инсайдерской торговле

Ранние снимки показали резко отличающихся лидеров от более поздних состояний рынка. Вскоре после запуска Pump.fun и Axiom были фаворитами, в то время как Meteora находилась на уровне 11%. К 24 февраля Meteora доминировала, с предполагаемой вероятностью, достигающей пика в 53%, и общим объемом примерно 5,2 миллиона $.

Быстрая переоценка вызвала вопросы о том, двигали ли сделку информированные участники.

Пользователь Moritz написал в X 24 февраля: "Разве не иронично, что происходит инсайдерская торговля по поводу расследования инсайдерской торговли? Никто не думал о Meteora до того, как рынок прогнозов заработал. Тем не менее сейчас она торгуется на уровне 44%, или, может быть, нас обманывают. Мы узнаем через 2 дня."

Пост ZachXBT о разоблачении | Источник: ZachXBT/X

Резкие движения на рынках прогнозов представляют собой свидетельство динамики позиционирования и книги ордеров, а не доказательство основного обвинения. Единственный подтвержденный факт о цели ZachXBT появится, когда он опубликует информацию 26 февраля. Это событие публикации закрепляет правила разрешения контракта.

World Liberty Financial появился среди рыночных исходов

World Liberty Financial появился на рынке с предполагаемой вероятностью приблизительно 4% при последней проверке. Включение произошло в тот же день, когда стейблкоин USD1 от WLFI кратковременно упал примерно до 0,994 $ перед восстановлением 23 февраля.

WLFI заявила, что отразила "скоординированную атаку", включающую несанкционированный доступ к аккаунтам X соучредителей. Рынок связал присутствие WLFI на рынке ZachXBT с колебаниями USD1. Однако причинно-следственной связи нет. Структура контракта превращает спекуляции в датированный индикатор внимания.

Polymarket разрешает исходы на основе одной будущей публикации, а не определения того, произошла ли инсайдерская торговля, что делает его операционно проще, чем рынки, требующие доказательных суждений.

Предыдущие споры с оракулами: подозрения в манипулировании

Документированный конвейер разрешения Polymarket опирается на предложение исхода, обеспеченное залогом приблизительно 750 $, 2-часовое окно оспаривания и эскалацию к процессу разрешения споров UMA в случае оспаривания.

Система разрешения споров UMA использует голосование, управляемое держателями токенов, с 48-часовыми периодами фиксации/раскрытия. Множественные прошлые споры были сосредоточены на механике разрешения UMA.

Крупный рынок Polymarket о том, носил ли Зеленский костюм, который разрешился как "Нет" и вызвал негативную реакцию, подчеркивая динамику взвешенного по токенам голосования UMA и утверждения о влиянии китов.

Другой спор касался примерно 16 миллионов $ рынка Polymarket по файлам НЛО, который разрешился как "ДА", хотя критики утверждали, что никаких подтверждающих документов не было опубликовано. Опять же, эпизод был связан с механикой споров UMA и поздними покупками близко к номиналу.

Intelligencer журнала New York Magazine описал предыдущий рынок минеральных сделок, разрешившийся неправильно из-за "атаки на управление" китом UMA. WLFI охарактеризовала это как "беспрецедентное". Эти эпизоды создали дефицит доверия на уровне платформы, который окрашивает интерпретацию быстро движущихся рынков.

Рынки прогнозов стали "торгуемыми маршрутизаторами внимания"

Рынок фактически функционирует как таймер публикации ZachXBT 26 февраля. Он преобразует спекуляции в живые показатели вероятности и объема, которые затем становятся контентом для социальных лент и торговых столов.

Поскольку контракт разрешается в соответствии с тем, что названо, а не с тем, что является правдой, Polymarket может масштабировать эти рынки без вынесения решений о основном неправомерном поведении. Американский продукт платформы работает как площадка, регулируемая CFTC, в то время как CFTC не регулирует ее международную платформу.

Правила Polymarket US содержат явные запреты на торговлю на основе существенной непубличной информации персоналом компании и аффилированными лицами. Они ограничивают использование или раскрытие MNPI.

Коэффициенты опроса Polymarket с течением времени | Источник: Polymarket

Практическая сложность контроля непубличной информации среди псевдонимных внешних пользователей на международной площадке остается существенной.

Регуляторный надзор усилился в начале 2026 года

Американские законодатели публично связали рынки прогнозов с риском инсайдерской торговли в начале 2026 года после подозрительно своевременного выигрыша на Polymarket, связанного с геополитическим событием. Офис представителя Ричи Торреса выпустил заявление с предложением законодательства для борьбы с инсайдерской торговлей на рынках прогнозов.

Кроме того, расследования показали, что рынки прогнозов были уязвимы для ставок на основе "привилегированной" или инсайдерской информации, особенно в геополитике.

Этот политический контекст имеет значение, потому что он устанавливает стимулы для Polymarket продемонстрировать ясность правил и легитимность процесса, когда рынок становится мета-историей об "инсайдерской торговле по расследованию инсайдерской торговли".

Рынок ZachXBT показывает, как слух о предстоящем разоблачении может мгновенно превратиться в многомиллионный рынок, привязанный к правилам, который влияет на дискурс и иногда на спотовую волатильность без предоставления доказательств основного обвинения.

Когда контракты резко переоцениваются в коротких окнах, наблюдатели интерпретируют ленту как "кто-то знает". Этот вывод не является доказательством, но сигнал может быть чем угодно: от стадного поведения до нескольких крупных аккаунтов, двигающих цену в относительно тонкой книге ордеров.

Публикация 26 февраля определит, какую компанию назовет ZachXBT, если таковая имеется. До тех пор быстрая переоценка рынка остается свидетельством динамики позиционирования, а не подтверждением информированной торговли на самом рынке расследования инсайдерской торговли.

Пост Опрос Polymarket на 5,2 миллиона $ об инсайдерской торговле тихо вызвал свои собственные вопросы об инсайдерской торговле впервые появился на The Coin Republic.