Strategy (MSTR) теперь является самой шортируемой акцией на Уолл-стрит: что это значит

Strategy (MSTR) переместилась на самую верхнюю позицию рейтинга самых шортируемых акций Уолл-стрит, согласно данным Goldman Sachs о 50 акциях стоимостью свыше 25 000 000 000 $ с наибольшим шортовым интересом в процентах от рыночного капитала, это изменение позиционирования имеет значение для рынка, поскольку MSTR фактически стала котируемым, левериджным прокси для экспозиции на Биктоин.

Уолл-стрит массово открывает шорты на Strategy

В таблице Goldman Strategy занимает первое место с шортовым интересом, равным 14% от рыночного капитала, опережая Charter Communications с 12%. CoreWeave и Coinbase следуют с 11% каждый, Kimberly-Clark далее с 10%. После этого список быстро сжимается: Western Digital, Bloom Energy, Dell, Palo Alto Networks и International Paper все находятся на уровне 8%.

Таблица добавляет контекст о размере и присутствии хедж-фондов. Strategy показывает капитализацию капитала примерно в 34 000 000 000 $, при этом 53 хедж-фонда владели акциями по состоянию на 31 декабря 2025 года. Хедж-фонды владели примерно 3% капитала Strategy как на 30 сентября 2025 года, так и на 31 декабря 2025 года, и таблица показывает (18)% совокупную доходность с начала года за охваченный период, наряду с 0 средними днями объема для ликвидации позиции хедж-фонда.

Для сравнения, Charter имеет около 30 000 000 000 $ стоимости капитала с 62 хедж-фондами, владеющими им, также с примерно 3% владением хедж-фондов на обе даты, и 15% доходностью с начала года, с 2 днями до ликвидации.

CoreWeave показывает другой профиль: около 39 000 000 000 $ капитализации капитала, 62 хедж-фонда владеют им, и высокое владение хедж-фондов — 27% на 30 сентября 2025 года, снизившись до 23% к 31 декабря 2025 года — с 33% доходностью с начала года и 4 днями до ликвидации.

Coinbase показывает примерно 37 000 000 000 $ капитализации капитала с 72 хедж-фондами, владеющими им, около 2% владения хедж-фондов на обе даты, (27)% доходность с начала года и 0 дней до ликвидации.

Именно эту динамику Том Ли из Fundstrat отметил в публикации на X, представив массовое шортирование как сигнал позиционирования, а не фундаментальный вердикт. "Еще больше признаков значимого минимума", написал Ли. "Когда акция становится 'консенсусным' шортом, это также переполненная сделка... Следовательно, акция может расти на 'плохих новостях', потому что плохие новости уже заложены в цену."

Брайан Брукшир, советник Moirai Capital и бывший руководитель Bitcoin Strategy в шведской компании H100, добавил: "Я подозреваю, что большая часть этого шортового интереса по-прежнему является базисной торговлей MSTR / BTC. Jane Street, в частности, недавно приобрела заметно большую позицию IBIT. Все ставки сняты, когда, а не если, вернется бычий рынок BTC. Расширение mNAV во время роста BTC — это впечатляющая вещь."

Сообщение Сэйлора медведям: "Шортите нас"

Исполнительный председатель Strategy Майкл Сэйлор был необычно прямолинеен относительно того, чем является компания и чем она не является, пытаясь представить для рынка. В предыдущем интервью он утверждал, что высокий шортовый интерес является естественным следствием выбора компании быть чистым выражением баланса с большим количеством Биктоин.

"Знаете, мое реальное стремление сейчас — если вы действительно ненавидите Биктоин, я хочу, чтобы вы полюбили нас", сказал Сэйлор. "Например, мы идеальный инструмент для шорта, верно? Потому что я обещаю вам, что не продам его, верно? Мы собираемся быть в длинной левериджной позиции по Биктоин. И если вам это не нравится, или если вы просто хотите хеджировать это, вы можете продать наши акции или продать путы, или купить путы, верно?"

Суть Сэйлора заключалась не просто в том, что шорты приветствуются, а в том, что позиция Strategy разработана так, чтобы быть понятной. "Мы были сосредоточены как лазер. Мы очень последовательны. Мы очень прозрачны", сказал он, прежде чем повторить операционное обещание: "Мы собираемся покупать Биктоин, никогда не продавать Биктоин. Мы собираемся разумно занимать деньги."

Для инвесторов, ориентированных на Биктоин, практический вывод заключается в том, что капитал MSTR стал полем битвы с высокой убежденностью для экспозиции на BTC: лонги рассматривают его как усиленную ставку на BTC и доступ к рынкам капитала, в то время как шорты рассматривают его как самый чистый способ уйти от этого пакета.

На момент публикации MSTR торговалась по 127,80 $.