Недавние данные по ETF Биткоина и золота выявили отклонение от исторических тенденций в этом месяце: вместо того, чтобы потоки двигались в противоположных направлениях, как обычно, и Биткоин, и золото одновременно испытали отток средств.
Эта редкая корреляция многое говорит о текущей макроэкономической среде и меняющейся психологии инвесторов. Отток из Биткоина не принес пользы золоту, и пока путь ФРС не станет яснее, оба актива остаются под давлением.
Отток из Биткоина, твердые активы испытывают боль
Традиционно, когда инвесторы выводят деньги из Биткоина, золото, главный актив-убежище, наблюдает всплеск притока, и наоборот. Это происходит потому, что Биткоин и золото рассматриваются как альтернативные хранилища стоимости и защита от рисков традиционного финансового рынка.
Отток из Биткоина не идет в золото.Инвесторы часто рассматривают их как некоррелированные активы, поскольку их цены и спрос обычно не движутся в тандеме с акциями или облигациями. Однако каждый актив привлекает разные аппетиты к риску и рыночные условия
Но не в этом месяце. ETF Биткоина зафиксировали шесть дней подряд оттока, выведя почти 2 миллиарда $ только в конце августа. Тем временем, отток из основных золотых ETF, таких как GLDM, также вырос, с выходом 449 миллионов $ всего за одну неделю.
Несмотря на рекордный отток из Биткоина и более широкий откат рынка криптовалют, ETF Биткоина восстановились к концу августа, с четырехдневной полосой притока во время отката. Золотые ETF также увидели чистый приток в последние дни августа 2025 года, отслеживая аналогичный отскок, как ETF Биткоина, и предполагая возможное изменение настроений инвесторов по мере закрытия месяца.
Правила макроэкономической неопределенности
Фоном для этого необычного поведения является коктейль из экономических встречных ветров: неопределенность вокруг денежно-кредитной политики Федерального резерва, устойчивая инфляция и признаки более мягкого рынка труда. Поскольку следующий шаг ФРС неясен, Биткоин и золото могут быть не особенно привлекательными для инвесторов, ищущих ясности или определенности.
Устойчивая инфляция сохраняет ястребиный настрой ФРС, но ослабевающий рост рабочих мест подрывает уверенность в дальнейшем повышении ставок.
Это неудобное подвешенное состояние оставляет рынки в позиции избегания рисков, где как спекулятивные, так и защитные активы борются за то, чтобы набрать обороты.
Ожидание следующего шага ФРС
Приток в Биткоин, часто называемый "цифровым золотом", сейчас застопорился, потому что инвесторы не чувствуют склонности к риску. Тем не менее, золото, которое обычно блистает в периоды повышенного страха, также не получает выгоды от оттока из Биткоина.
Опасения по поводу инфляции и меняющиеся ожидания по ставкам подрывают исторический нарратив золота как безопасного убежища. Вместо того, чтобы двигаться в противоположных направлениях, оба актива столкнулись с оттоком, поскольку инвесторы либо переходят к наличным, ищут альтернативы с более высокой доходностью, либо ждут следующего шага ФРС.
Пока направление денежно-кредитной политики не станет яснее, и Биткоин, и золото могут продолжать сталкиваться с встречными ветрами. Макроинвесторы ценят определенность, а в данный момент царит двусмысленность.
Эта смертельная комбинация затрудняет инвесторам прогнозирование того, будут ли расти ставки, наступит ли рецессия или инфляция снова вырастет, что приведет к более широкой неопределенности на финансовых рынках.
На данный момент отток из Биткоина не приносит пользы золоту, и оба актива оказались на обочине, ожидая, когда ФРС объявит новое направление.
Источник: https://cryptoslate.com/bitcoin-outflows-arent-benefiting-gold-both-assets-feel-the-pressure/
