Снижение спроса на стейкинг Ethereum на 50% усиливает давление на ETH

Цена Ethereum в последнее время не внушает особой уверенности. За последние 24 часа актив почти не сдвинулся с места, а за неделю всё ещё теряет более 5%. Тем не менее рынок пытается восстановиться. С 19 февраля ETH прибавил около 4,5%, чему способствовала бычья дивергенция на дневном графике.

Обычно такой сигнал говорит о том, что давление продавцов ослабевает. Но одновременно с этим резко падает спрос на стейкинг. И здесь возникает новый вопрос. Не создаёт ли возвращающаяся ликвидность скрытое давление на это восстановление.

Появилась бычья дивергенция, но снижение спроса на стейкинг возвращает предложение

Недавний отскок Ethereum начался после формирования бычьей дивергенции в период с 15 по 19 февраля. Такая дивергенция возникает, когда цена обновляет более низкий минимум, а индекс относительной силы RSI формирует более высокий минимум. RSI, это индикатор импульса, который показывает, какая сторона сейчас доминирует на рынке, продавцы или покупатели.

Когда RSI растёт на фоне снижения цены, это часто означает, что продавцы теряют силу и рынок готов к развороту. Именно поэтому Ethereum смог восстановиться после минимума 6 февраля в районе $1 740 и подняться к отметке около $1 970 на момент публикации.

Слабая бычья дивергенция. Источник: TradingView

Однако пока график намекал на восстановление, данные по стейкингу Ethereum начали показывать противоположную динамику.

Стейкинг означает блокировку ETH в сети для поддержки работы Ethereum и получения вознаграждений. Пока монеты находятся в стейкинге, они выпадают из свободного оборота, так как их нельзя быстро продать.

Но если спрос на стейкинг снижается, эти монеты могут вернуться на рынок и усилить давление со стороны продавцов.

Совокупные чистые депозиты в стейкинг за последние 6 месяцев сократились с 1 994 282 ETH 13 января до 1 008 012 ETH 22 февраля. Это снижение примерно на 986 000 ETH, что составляет почти 50%.

Падение спроса на стейкинг Ethereum. Источник: Dune

Такое резкое снижение означает, что в стейкинг уходит значительно меньше ETH. Соответственно, больше монет остаётся в свободном обращении и доступно для торговли. Здесь возникает прямое противоречие.

Читайте также: Web3 построил инфраструктуру, но не продукты. Лидеры Ethereum-экосистемы признают провал

С одной стороны, бычья дивергенция указывает на возможное восстановление. С другой, падение спроса на стейкинг говорит о возвращении ликвидности на рынок. Главный вопрос становится очевидным. Куда направляется этот высвобождающийся ETH?

Балансы на биржах и продажи китов показывают, что ликвидность уже движется

Данные по балансам на биржах дают первую подсказку. Объём Ethereum на торговых платформах недавно вырос с 14 241 203 ETH до 14 586 720 ETH. Это прибавка примерно на 345 500 ETH, или около 2,4% за короткий период.

Биржевые балансы отражают, сколько ETH доступно для торговли. Когда этот показатель растёт, это обычно означает увеличение потенциального объёма продаж.

Этот уровень особенно важен, потому что он соответствует значениям, которые в последний раз наблюдались 4 февраля.

Тогда цена Ethereum резко упала с $2 140 до $1 820 всего за один день, потеряв почти 15%. Это наглядно показывает, как рост предложения на биржах может быстро перерасти в давление со стороны продавцов.

Рост баланса Ethereum на биржах. Источник: Glassnode

По времени этот рост почти полностью совпадает со снижением объёмов стейкинга, что подтверждает связь между падением спроса и увеличением ликвидного предложения на рынке.

Поведение крупных держателей ETH усиливает эту тенденцию. Киты, это инвесторы с большими объёмами активов, их покупки и продажи часто влияют на направление цены. С 19 февраля их совокупные запасы сократились с 113,65 млн ETH до 113,42 млн ETH.

Это означает, что всего за три дня киты продали около 230 000 ETH. Причём распродажа происходила именно в момент попытки восстановления цены Ethereum.

Запасы ETH у крупных держателей. Источник: Santiment

Это указывает на то, что крупные держатели, похоже, не поддерживают восстановление, а используют появившуюся или увеличившуюся ликвидность для сокращения своих позиций.

Сочетание роста балансов на биржах и продаж со стороны китов показывает, что ликвидность не просто возвращается на рынок. Она уже начинает формировать зону сопротивления.

Кластеры себестоимости показывают, почему рост Ethereum сталкивается с сопротивлением

Ончейн-данные по себестоимости теперь объясняют, где может сформироваться сопротивление. Себестоимость отражает ценовые уровни, по которым инвесторы ранее покупали ETH. Когда цена возвращается к этим отметкам, многие держатели стремятся выйти в ноль, что создаёт давление, если нет сильного повода продолжать удерживать актив.

Эти данные основаны на метрике UTXO Realized Price Distribution или URPD. Хотя Ethereum работает на аккаунтной модели, этот показатель был адаптирован для оценки распределения предложения ETH.

Согласно метрике, более 2% всего предложения Ethereum сосредоточено в диапазоне от $2 020 до $2 070. Эти уровни почти совпадают с зонами сопротивления на ценовом графике ETH.

Кластеры предложения ETH по себестоимости. Источник: Glassnode

Это создаёт ключевой момент для рынка. Если восстановление Ethereum продолжится, сначала цене необходимо закрепиться выше $2 050, а затем протестировать уровень $2 140. При более сильном импульсе движение может расшириться в сторону $2 300.

Однако из-за концентрации предложения в диапазоне от $2 020 до $2 070 многие держатели могут начать фиксировать позиции по мере приближения цены к этим отметкам. Именно поэтому зона $2 050 становится самой важной в краткосрочной перспективе.

Читайте также: Индекс страха в крипте держится 23 дня подряд. Такого не было с краха Terra-LUNA

С учётом снижения спроса на стейкинг и уже начавшихся продаж со стороны китов, поглощение этого объёма предложения может оказаться сложной задачей без появления нового сильного спроса.

Анализ цены Ethereum. Источник: TradingView

С точки зрения снижения, ключевая зона поддержки находится на уровне $1 890. Это примерно на 4% ниже текущей цены. Если этот уровень не удержится, Ethereum может вернуться к февральскому минимуму в районе $1 740.

Сейчас ETH находится в довольно уязвимой позиции. Бычья дивергенция открыла путь к восстановлению. Однако снижение спроса на стейкинг, рост балансов на биржах, продажи со стороны китов и сильные кластеры себестоимости указывают на то, что именно возвращающаяся ликвидность может определить дальнейшее движение цены.