Glassnode: Реализованные убытки Bitcoin достигли уровней медвежьего рынка

Данные на цепочке Биткоина подали сигнал, который исторически предшествовал длительным условиям медвежьего рынка, при этом коэффициент реализованной прибыли/убытков подтверждает смену режима в сторону продаж с доминированием убытков.

Это движение указывает на то, что ликвидность испаряется с рынка, заставляя инвесторов реализовывать убытки, а не фиксировать прибыль — динамика, которая наблюдалась в последний раз в самые глубокие периоды криптозимы 2018 и 2022 годов.

Ключевой показатель упал ниже 1, сигнализируя о риске капитуляции

Согласно данным аналитической фирмы по данным на цепочке Glassnode, 90-дневная простая скользящая средняя коэффициента реализованной прибыли/убытков официально упала ниже 1. Этот показатель, который сравнивает общую стоимость BTC, проданных с прибылью, с теми, которые были проданы с убытком, указывает на то, что фиксация убытков теперь перевешивает фиксацию прибыли по всей сети.

Компания подчеркнула, что исторически пробои ниже этого порога сохранялись в течение шести месяцев или более, прежде чем вернуться к уровню 1 — восстановление, которое обычно сигнализирует о «конструктивном возвращении ликвидности на рынок».

Этот показатель представляет собой кульминацию тренда, который начался в начале февраля, когда соотношение колебалось около 1,5, и в конце января, когда оно составляло около 1,32.

Более того, текущая структура на цепочке показывает совпадение с предыдущими днами медвежьего рынка. Участник CryptoQuant _OnChain отметил, что индикаторы, связанные с активностью китов, в частности коэффициенты нереализованной прибыльности (UPR) для различных групп держателей, достигли уровней, аналогичных маю-июню 2022 года — периоду, который предшествовал значительному падению до того, как позднее в том же году сформировалось окончательное дно.

Рыночный контекст и исторические параллели

Текущее давление со стороны продавцов следует за резким охлаждением фиксации прибыли, которое произошло в декабре 2025 года. Более ранние данные Glassnode показали, что 7-дневная средняя реализованная прибыль упала с более чем 1 миллиарда $ в четвертом квартале 2025 года до всего лишь 183,8 миллиона $ к декабрю, что временно позволило Биткоину стабилизироваться и вырасти выше 96 000 $ в начале января.

Однако эта стабилизация оказалась недолговечной, поскольку макроэкономические препятствия усилились, и Биткоин торговался примерно по 63 200 $ на момент написания, снизившись на 3,6% за 24 часа и почти на 29% за последний месяц. Актив также почти на 50% ниже своего исторического максимума, достигнутого в октябре 2025 года.

Аналитики объяснили продолжающуюся слабость комбинацией макрофакторов, а не структурным нарушением фундаментальных показателей Биткоина. Недавние объявления президента США Дональда Трампа о тарифах, включая предлагаемое повышение налогов на глобальный импорт, потрясли рисковые активы на традиционных и криптовалютных рынках.

Несмотря на медвежьи сигналы, некоторые аналитики утверждают, что долгосрочный цикл Биткоина остается неизменным. Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хуган недавно охарактеризовал текущую волатильность как необходимое «подростковое состояние» денежной эволюции, утверждая, что зрелые активы должны пройти через спекулятивные градиенты, прежде чем достичь институциональной стабильности.

Однако графический аналитик Али Мартинес предупредил, что трехдневный «крест смерти (паттерн)» может быть подтвержден в конце февраля, что предвещало окончательные нисходящие движения в 2014, 2018 и 2022 годах, исторически приводя к дополнительному снижению на 30-50%.

Публикация Glassnode: реализованные убытки Биткоина достигли уровней медвежьего рынка впервые появилась на CryptoPotato.