Тарифы создают скрытое торможение, даже когда экономика США укрепляется благодаря ИИ-пушу

TLDRs;

• ВВП США пересмотрен в сторону повышения до 3,3% во втором квартале 2025 года благодаря управляемым ИИ инвестициям и росту потребительских расходов.
• Корпоративная прибыль восстановилась на 65,5 миллиарда долларов, несмотря на тарифные издержки, сигнализируя об устойчивости ключевых отраслей, таких как технологии и производство.
• Тарифы сильно влияют на такие компании, как Caterpillar и GM, при этом ожидается, что расходы повысят потребительские цены на 38 миллиардов долларов в год.
• Экономисты предупреждают, что рост ВВП может замедлиться до 1,5% в 2025 году, поскольку негативное влияние тарифов перевешивает краткосрочный импульс ИИ.

Экономика США продемонстрировала удивительную устойчивость во втором квартале 2025 года: по данным Министерства торговли, ВВП был пересмотрен в сторону повышения до 3,3% в годовом исчислении с первоначальной оценки в 3%.

Более высокие, чем ожидалось, показатели были обусловлены в основном резким увеличением бизнес-инвестиций в интеллектуальную собственность, особенно в искусственный интеллект (ИИ), наряду с более высокими расходами на оборудование и потребительские услуги.

Пересмотренные данные показывают, как управляемый ИИ всплеск капитальных затрат формирует более широкую экономику. Инвестиции в программное обеспечение, инфраструктуру данных и облачные услуги опережают исторические показатели, а экономисты сравнивают масштаб этой волны с бумом доткомов конца 1990-х годов.

Тарифы омрачают экономические перспективы

Несмотря на оптимистичные показатели ВВП, сохраняются основные риски. Экономисты предупреждают, что текущая тарифная среда искажает торговые потоки и увеличивает бизнес-расходы, потенциально замедляя будущий рост. Компании из разных отраслей уже сообщают о значительном финансовом напряжении.

Например, Caterpillar ожидает, что связанные с тарифами расходы достигнут 1,5 миллиарда долларов в этом году, в то время как General Motors понесла убытки в размере 1,1 миллиарда долларов только во втором квартале. Ритейлер Abercrombie & Fitch также отметил дополнительные расходы в размере 90 миллионов долларов. Ожидается, что это давление отразится на потребителях, и по оценкам, тарифы могут увеличить годовые потребительские цены более чем на 38 миллиардов долларов.

Несоответствие между немедленным бременем затрат и их отражением в данных ВВП делает текущие цифры несколько вводящими в заблуждение. Хотя второй квартал показывает устойчивый рост, негативное влияние более высоких затрат на ресурсы и торговой неопределенности, вероятно, станет более очевидным в последующих кварталах.

Прибыль и рабочие места показывают признаки силы

Корпоративная Америка, однако, демонстрирует признаки устойчивости. После резкого снижения на 90,6 миллиарда долларов в первом квартале корпоративная прибыль восстановилась на 65,5 миллиарда долларов во втором квартале. Аналитики связывают часть этого восстановления с высоким спросом на услуги с поддержкой ИИ, особенно в секторах технологий и облачных вычислений.

Показатели рынка труда также подкрепили оптимистичный тон. Первичные заявки на пособие по безработице снизились на 5 000 до 229 000 за неделю, закончившуюся 23 августа, а продолжающиеся заявки снизились на 7 000 до 1,954 миллиона. Эти цифры свидетельствуют о том, что работодатели по-прежнему нанимают сотрудников в стабильном темпе, несмотря на рост затрат и сохраняющуюся экономическую неопределенность.

Долгосрочный рост сталкивается с двойной проблемой

Заглядывая вперед, экономисты ожидают, что экономика США вырастет всего на 1,5% в 2025 году, что является значительным замедлением по сравнению с расширением на 2,8% в 2024 году. Двойные силы в игре — управляемые ИИ инвестиции, повышающие производительность, и тарифы, снижающие эффективность торговли, — вероятно, будут формировать траекторию экономики в предстоящем году.

Концентрация роста в секторах, связанных с ИИ, также поднимает вопросы об устойчивости. С компаниями, такими как Microsoft, которые сейчас оцениваются более чем в 4 триллиона долларов благодаря облачным и ИИ-услугам, риск чрезмерного воздействия одной технологической тенденции становится значительным.

Хотя расходы на ИИ, несомненно, обеспечили импульс, история показывает, что технологические бумы могут предшествовать как трансформациям, так и болезненным коррекциям.

На данный момент экономика США остается на прочной основе, но под поверхностью тарифы тихо подрывают конкурентоспособность и повышают затраты способами, которые не полностью отражены в ВВП. Напряженность между ростом, обусловленным инновациями, и торговым сопротивлением будет определять экономические дебаты вплоть до 2026 года.

Пост "Тарифы создают скрытое сопротивление, даже когда экономика США укрепляется благодаря ИИ" впервые появился на CoinCentral.