Как тарифы Трампа в размере 10% могут повлиять на Bitcoin и крипторынки

Ключевые выводы:

• Растущая неопределенность в отношении тарифов заставляет инвесторов проявлять осторожность, побуждая многих переходить из криптовалют в наличные или казначейские облигации США. Это действие может оказать понижательное давление на Bitcoin и другие цифровые активы.
• Более сильный доллар США, часто укрепляемый торговой напряженностью, имеет тенденцию давить на Bitcoin, который обычно падает, когда доллар растет в периоды ухода от рисков.
• Майнеры Bitcoin могут столкнуться с более высокими издержками, если тарифы повысят цены на импортные ASIC-устройства, энергетическую инфраструктуру или оборудование для дата-центров, сокращая и без того тонкую маржу прибыли.

В пятницу президент Дональд Трамп объявил о 10% глобальных тарифах на весь импорт, вступающих в силу немедленно, всего через несколько часов после того, как Верховный суд США отклонил его чрезвычайные тарифы в рамках IEEPA.

Источник: Верховный суд США о тарифах Трампа

На напряженном брифинге в Белом доме Трамп назвал решение суда "нелепым". Он пообещал продолжить работу с альтернативными торговыми мерами.

Президент США подчеркнул, что существующие тарифы национальной безопасности в соответствии с разделом 232 и тарифы на торговую практику в соответствии с разделом 301 останутся в полной силе. Он подписал новый указ о введении 10% глобального тарифа в соответствии с разделом 122 Закона о торговле.

Суд прямо напомнил всем, что только Конгресс имеет право устанавливать импортные пошлины. В своем большинстве мнение отметило, что за 50-летнюю историю IEEPA "ни один президент не использовал [его] для введения каких-либо тарифов, не говоря уже о тарифах такого масштаба". Также было подчеркнуто, что в соответствии со статьей I Конституции тарифные полномочия принадлежат Конгрессу.

Волатильная реакция криптовалютного рынка на тарифы Трампа

Рынки немного выросли в пятницу, но нервозность сохранялась. Bitcoin завершил день около $67 700, поднявшись примерно на 1,2%. Ведущий альткоин Ethereum также вырос примерно на 1,5% до $1 970. Основные альткоины также выросли: XRP +1,5%, BNB +3,2% и SOL +4%, подняв общую рыночную капитализацию криптовалют примерно до 2,4 $ трлн.

Индикаторы показали нервное настроение. Примерно 180 $ млн левериджных криптопозиций были ликвидированы за 24 часа в пятницу. Более $67,9 млн из них приходились только на шорты Bitcoin.

Что важно, институциональные потоки указывали вниз. Спотовые ETF на Bitcoin зафиксировали отток около 165,8 $ млн, а ETF на Ethereum — отток 130 $ млн за день.

Другими словами, многие инвесторы тихо сняли часть фишек со стола. Дэвид Эрнандес, специалист по криптофондам, отметил, что это подчеркивает гипердемократичный и безграничный характер криптовалют. Инвесторы ищут глобальные хеджи, когда макронеопределенность резко возрастает.

Некоторые розничные участники даже переключились на альткоины, с небольшим притоком в фонды Solana и XRP. Однако общая картина была ясна: трейдеры нервничали. Рыночный аналитик отметил, что волатильность сейчас "в настоящее время повышена по сравнению с уровнями, наблюдавшимися за последние 12 месяцев".

Риск-он против риск-офф: меняющиеся настроения

Новости о тарифах обычно вызывают настроения ухода от рисков, и криптовалюты не являются исключением. На традиционных рынках решение Верховного суда ненадолго снизило доллар и подняло американские акции, поскольку инвесторы ожидали более дешевого импорта.

Но разговоры Трампа об ответных тарифах затем укрепили доллар и оказали давление на акции. Криптотрейдеры хорошо знают этот танец: исторически более сильный доллар и поток в безопасные активы могут подорвать спрос на Bitcoin и альткоины.

Действительно, в пятницу золото и серебро выросли до новых максимумов на фоне беспорядков. Многие криптоинвесторы заняли прагматичную позицию: "протекционистская политика, ослабляющая гегемонию доллара, может ускорить интерес к децентрализованным альтернативам в среднесрочной и долгосрочной перспективе", предположил Марцин Казьмерчак, операционный директор блокчейн-платформы RedStone.

Другими словами, некоторые видят луч надежды; если доллар ослабнет, это может привлечь больше пользователей к криптовалютам.

Тем не менее, большинство наблюдателей рынка были сосредоточены на краткосрочных последствиях. Аналитики предупредили о "возобновившейся путанице" на глобальных рынках, ожидая следующих шагов Трампа. Решение суда в пятницу и новости о тарифах напомнили криптоинвесторам о крахе в прошлом октябре, когда первые объявления Трампа о тарифах вызвали массовую ликвидацию.

Как выразился один стратег, Денни Галиндо из Morgan Stanley, этот "мгновенный обвал" был похож на "булавку, которая лопнула пузырь левериджа". Многие трейдеры опасаются, что нас может ждать второй раунд: еще один нежелательный шок для и без того низкой ликвидности.

Майнеры и оборудование: попавшие под перекрестный огонь

Изменения тарифов наиболее сильно ударили по тем, кто занимается майнингом и производством физического оборудования. Криптомайнинговая индустрия построена на высокоцентрализованной цепочке поставок.

Три китайские компании — Bitmain, Canaan и MicroBT — в настоящее время производят более 90% мирового майнингового оборудования для Bitcoin. За последний год власти США уже ввели примерно 10% базовые тарифы на многие импортные технологии (и дополнительные 20% на китайское оборудование).

В ответ эти китайские компании открыли заводы в США, чтобы избежать пошлин. Но этот переход далек от завершения.

Многие американские майнеры и небольшие фирмы по-прежнему импортируют большую часть своих машин и компонентов из Азии. Как предупредил Кадан Стадлеманн, технический директор криптоплатформы Komodo, "американские майнеры по-прежнему будут покупать оборудование из Китая и в краткосрочной перспективе пострадают от более высоких импортных издержек".

Другие представители отрасли повторили эту мысль. Гуанд Янг, технический директор Conflux Network, отметил, что торговая война уже вызывает "структурные, а не поверхностные изменения в цепочках поставок биткоина".

Североамериканский майнинг процветает (около 30% глобального майнинга теперь происходит здесь), но более 90% оборудования родом из Китая.

Этот дисбаланс заставляет американских майнеров чувствовать себя уязвимыми, особенно если тарифы будут расти дальше. Каждый дополнительный процентный пункт налога на новую ASIC фактически сокращает и без того тонкую маржу прибыли майнеров.

Многие мелкие операторы, которые инвестировали миллионы в оборудование и мощности дата-центров, теперь сталкиваются с трудными вопросами: смогут ли они выжить при еще более высоких издержках? Для них это не абстрактная политическая дискуссия, а очень реальный вопрос рабочих мест и капитала.

Голоса индустрии и крипто-сообщества

Голоса из разных секторов экономики нарисовали картину смешанных эмоций. Бизнес-лидеры вне криптоиндустрии приветствовали решение суда за ту определенность, которую оно принесло.

Стив Ламар, глава ассоциации торговли одеждой, призвал вернуться к "предсказуемой и надежной торговой политике", чтобы облегчить "тяжелое бремя тарифов" для американских отраслей и семей.

Майкл Видер, соучредитель производителя детских товаров Lalo, сказал, что хотя суд просто потребовал другого юридического пути для тарифов, "мы ждали этого... так что это определенно хороший день". Многие надеялись на облегчение.

Но Твиттер-вселенная — и торговые чат-румы — быстро наполнились вторыми мыслями. Бизнес-юрист Стив Орава отметил, что в краткосрочной перспективе побеждает "неопределенность".

Будь то сторонники или противники тарифов, сказал он, все согласились, что определенность в отношении уровней тарифов — это то, что нужно большинству предприятий. Криптовалютные руководители подняли ту же тревогу. Внезапный разворот оставил их в отчаянии.

Один инвестор в блокчейн прокомментировал: "Каждый раз, когда они говорят 'миссия выполнена', появляется что-то новое. Это изнурительно для тех из нас, кто строит компании".

Со стороны криптоиндустрии некоторые попытались найти луч надежды. Дэвид Эрнандес из эмитента крипто-ETF 21Shares отметил, что "гипердемократичный и безграничный характер" криптовалют позволяет им действовать как хедж, когда сталкиваются национальные политики.

На самом деле, другие в сообществе начали предполагать, что если тарифы со временем ослабят доллар США, биткоин может получить выгоду.

"Протекционистская политика, потенциально ослабляющая гегемонию доллара, может ускорить интерес к децентрализованным альтернативам", утверждал Казьмерчак из RedStone. Это долгосрочная точка зрения — но принятая некоторыми трейдерами, делающими ставку на Bitcoin как на хедж от инфляции или нестабильности.

Тем не менее, эти лучи надежды предлагают скудное утешение в окопах. Один крипто-майнер, с которым мы разговаривали (просивший анонимности), подытожил: "Нам нравится волатильность, но не тогда, когда политики играют в шахматы с нашими средствами к существованию".

Криптовалюты на распутье после решения суда о тарифах

Для бесчисленных пользователей, от дневных трейдеров, прикованных к ценовым графикам, до инженеров, управляющих дата-центрами, этот день стал еще одним поворотом в и без того бурном году. Верховный суд дал юридическую победу тем, кто устал от политических метаний, но быстрый контрудар Трампа гарантировал, что рынки должны оставаться начеку.

События пятницы оставили криптовалюты на очередном распутье. С одной стороны, защитники верховенства права приветствовали то, что ни одна ветвь власти не находится выше закона. С другой стороны, рынки — особенно криптовалютные рынки — готовились к новым резким колебаниям. В конце концов, криптоинвесторы и майнеры остаются балансировать между страхом и надеждой.

Они опасаются, что более высокие издержки и возобновившаяся неопределенность могут подавить спрос. Они надеются, что в мире растущего экономического национализма Bitcoin и другие смогут доказать свою рекламируемую ценность как децентрализованные альтернативы.

Пост Как глобальные тарифы Трампа в размере 10% могут повлиять на рынки Bitcoin и криптовалют впервые появился на The Coin Republic.